#MicronOvertakesMetaInMarketValue Micron Mendahului Meta Dalam Nilai Pasar

Micron Technology melampaui Meta Platforms dalam kapitalisasi pasar pada Kamis, 26 Juni 2026, saat reli yang digerakkan oleh AI dari produsen chip memori ini mencapai tonggak baru. Langkah ini menyusul hasil kuartal fiskal ketiga Micron dan panduan kuartal keempat yang jauh di atas ekspektasi Wall Street. Saham Micron terakhir naik 18,4 persen ke 1.236 dolar, memberikan perusahaan yang berbasis di Boise ini nilai pasar 1,398 triliun dolar dibandingkan dengan 1,392 triliun dolar milik Meta. Selama sesi, Micron juga sempat melampaui Tesla, yang memiliki nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar. Pada penutupan, Micron menetap 16 persen lebih tinggi di 1.213,56 dolar dengan kapitalisasi pasar sekitar 1,37 triliun dolar, sementara Meta berakhir di dekat 1,378 triliun dolar dan Tesla di 1,41 triliun dolar. Perlintasan ini menandai pertama kalinya Micron dinilai di atas Meta dan mengakhiri rentetan di mana saham Micron naik lebih dari 700 persen selama setahun terakhir dan 326 persen dalam enam bulan terakhir.

Katalisnya adalah laporan laba Micron yang dirilis Rabu setelah penutupan pasar. Pendapatan kuartal fiskal ketiga mencapai rekor 41,46 miliar dolar, naik dari 9,3 miliar dolar pada periode yang sama setahun sebelumnya dan 23,86 miliar dolar pada kuartal sebelumnya. Laba bersih meningkat menjadi 28,24 miliar dolar dengan laba per saham terdilusi sebesar 24,67 dolar. Laba terdilusi non-GAAP adalah 25,11 dolar per saham. Arus kas operasi mencapai 25,39 miliar dolar dan arus kas bebas yang disesuaikan sebesar 18,3 miliar dolar. Perusahaan mengakhiri kuartal dengan 30,2 miliar dolar dalam bentuk kas, investasi yang dapat dipasarkan, dan kas yang dibatasi. Margin kotor mencapai rekor perusahaan sebesar 84,9 persen. Keempat unit bisnis menunjukkan pendapatan yang lebih tinggi dibandingkan kuartal sebelumnya maupun kuartal tahun sebelumnya.

Panduan merupakan kejutan yang lebih besar. Micron memberi tahu investor bahwa mereka memperkirakan pendapatan kuartal fiskal keempat sebesar 50,0 miliar dolar plus minus 1,0 miliar dolar dengan margin kotor sekitar 86 persen. Angka itu dibandingkan dengan perkiraan Wall Street yang lebih mendekati 43,58 miliar dolar. Manajemen juga mengungkapkan bahwa pelanggan telah berkomitmen 22 miliar dolar untuk mengunci pasokan chip memori, menekankan betapa ketatnya pasar saat ini. Kepala Eksekutif Sanjay Mehrotra mengatakan bahwa perusahaan memperkirakan kondisi pasokan yang ketat akan berlanjut melewati tahun 2027 dan pasokan akan membaik secara bertahap pada tahun 2028. Dia mencatat bahwa chip memori menjadi lebih sulit diproduksi seiring dengan mengecilnya ukuran transistor, yang membuat fasilitas manufaktur lebih kompleks dan mahal untuk dibangun serta sulit untuk dikelola.

Lonjakan ini mencerminkan peran sentral memori dalam fase pengeluaran infrastruktur kecerdasan buatan saat ini. Setiap akselerator AI membutuhkan memori bandwidth tinggi untuk berfungsi, dan Micron adalah salah satu dari tiga perusahaan yang memproduksi HBM dalam skala besar bersama SK Hynix dan Samsung Electronics. Produk HBM3E Micron telah memenuhi syarat pada platform AI terkemuka dan perusahaan mengatakan bahwa seluruh pasokan chip memori bandwidth tinggi untuk tahun 2026 telah terjual habis. Kebutuhan akan memori murni telah meningkat pesat dalam waktu singkat dan Micron berada di pusatnya. Chip memori perusahaan digunakan untuk menyimpan dan memindahkan data untuk beban kerja pelatihan dan inferensi, dan permintaan dari pusat data telah melampaui kapasitas. Analis telah menunjukkan bahwa memori menjadi bagian inti dari infrastruktur AI, bukan sekadar input komoditas, dan pasar mulai menilai Micron secara berbeda sebagai hasilnya.

Micron bergabung dengan klub kapitalisasi pasar 1 triliun dolar pada 26 Mei 2026. Analis UBS Timothy Arcuri hampir melipatgandakan target harganya menjadi 1.625 dolar sambil memproyeksikan laba per saham di atas 100 dolar setidaknya hingga 2029 dan lebih dari 400 miliar dolar dalam arus kas bebas kumulatif selama periode tersebut. Dia menulis bahwa tidak ada alasan mengapa Micron harus diperdagangkan dengan cara yang sangat berbeda dari Nvidia dalam hal kelipatan harga terhadap laba. Perusahaan lain telah mengikuti. JPMorgan menetapkan target 1.540 dolar dan Melius Research bergerak ke 2.200 dolar. Reli ini menambahkan sekitar 189 miliar dolar dalam nilai pasar dalam satu sesi dan 192,25 miliar dolar menurut satu penyedia data, membawa total kapitalisasi pasar menjadi 1,41 triliun dolar pada puncaknya.

Grup semikonduktor yang lebih luas bergerak bersama Micron. Western Digital naik 5,6 persen, SanDisk melonjak lebih dari 15 persen, dan Seagate Technology naik 6,7 persen. Indeks Semikonduktor Philadelphia naik 1,9 persen. Pelaku pasar mengatakan bahwa hasil ini masuk ke dalam rantai pasokan AI di mana memori telah menjadi sumber kegugupan. Visibilitas pasokan yang lebih besar dan terus berlanjutnya ketatnya pasokan mendukung harga di seluruh ekosistem, dan data tersebut membantu meredakan kegugupan baru-baru ini seputar saham teknologi. Nvidia turun 2,3 persen pada hari itu, sementara Arm dan Marvell masing-masing turun lebih dari 2 persen, menunjukkan bahwa pergerakan tersebut lebih bersifat spesifik saham daripada rotasi sektor yang luas.

Meta Platforms telah berurusan dengan serangkaian kekhawatiran investor yang berbeda. Perusahaan melaporkan laba per saham kuartal pertama sebesar 10,44 dolar dengan pendapatan 56,31 miliar dolar, melampaui perkiraan 6,67 dolar dan 55,56 miliar dolar. Pendapatan naik 33,1 persen year-over-year. Namun, Meta menaikkan perkiraan belanja modal tahun 2026 menjadi antara 125 miliar dan 145 miliar dolar, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 115 miliar hingga 135 miliar dolar. Kenaikan ini mencerminkan biaya komponen yang lebih tinggi dan investasi pusat data tambahan yang terkait dengan AI. Meskipun pengeluaran keseluruhan diperkirakan tetap dalam kisaran 162 miliar hingga 169 miliar dolar, lonjakan pengeluaran terkait AI menimbulkan kekhawatiran tentang seberapa cepat investasi tersebut akan membuahkan hasil. Saham Meta merosot tajam setelah laporan tersebut, turun lebih dari 10 persen di awal perdagangan dan menghapus sekitar 170 miliar dolar dalam nilai pasar dalam satu hari. Aksi jual ini terjadi meskipun perusahaan memberikan hasil yang lebih baik dari perkiraan, karena pasar berfokus pada skala pengeluaran dan jadwal monetisasi produk AI.

Pada 26 Juni 2026, Meta memiliki kapitalisasi pasar 1,40 triliun dolar dengan harga saham 550,25 dolar. Level terendah 52 minggu perusahaan adalah 520,26 dolar dan level tertinggi 52 minggu adalah 796,25 dolar. Kapitalisasi pasar Meta menurun sebesar 19,97 persen selama setahun terakhir. Perusahaan memiliki rasio harga terhadap laba 19,73, rasio PEG 1,00, dan beta 1,23. Pendapatan dua belas bulan terakhir adalah 200,966 miliar dolar dengan laba bersih 60,5 miliar dolar dan arus kas operasi 115,8 miliar dolar. Margin laba bersih Meta adalah 30,1 persen dan margin operasi 41,4 persen. Perusahaan memiliki rasio lancar dan cepat 2,35 serta rasio utang terhadap ekuitas 0,24. Meta mengumumkan dividen triwulanan sebesar 0,525 dolar per saham, mewakili dividen tahunan 2,10 dolar dan imbal hasil 0,4 persen.

Kapitalisasi pasar Micron pada tanggal yang sama dilaporkan antara 1,345 triliun hingga 1,37 triliun dolar tergantung sumbernya, dengan puncak intraday di 1,398 triliun dolar. Harga saham perusahaan adalah 1.132,33 dolar dengan level terendah 52 minggu 103,38 dolar dan level tertinggi 52 minggu 1.255 dolar. Micron memiliki beta 2,12. Bisnis ini memiliki kapitalisasi pasar 1,37 triliun dolar, rasio harga terhadap laba 57,30, dan rasio utang terhadap ekuitas 0,13. Rasio cepat adalah 2,32 dan rasio lancar 2,90. Hasil kuartal fiskal ketiga Micron menunjukkan pertumbuhan pendapatan 346 persen year-over-year dan 74 persen secara berurutan. Skala ini penting karena satu kuartal melebihi seluruh pendapatan fiskal 2025 Micron sebesar 37,378 miliar dolar.

Mendahului ini adalah simbol dari pergeseran dalam apa yang bersedia dibayar oleh pasar. Selama dua tahun terakhir, investor berbondong-bondong ke produsen prosesor grafis dan platform cloud yang dipandang sebagai penerima manfaat utama dari pengeluaran AI. Sekarang perdagangan meluas ke perusahaan yang memasok memori dan penyimpanan yang dibutuhkan untuk melatih dan menjalankan model besar. Micron, SK Hynix, dan Samsung semuanya telah diuntungkan. SK Hynix juga bergabung dengan klub kapitalisasi pasar 1 triliun dolar pada akhir Mei 2026. Siklus memori secara historis volatil, dengan periode kelebihan pasokan yang menyebabkan penurunan harga yang tajam. Argumen saat ini dari para bull adalah bahwa permintaan AI menciptakan perubahan struktural di mana memori bandwidth tinggi dibatasi pasokannya dan memiliki margin yang jauh lebih tinggi daripada DRAM tradisional. Para bear menunjuk pada valuasi dan fakta bahwa memori tetap menjadi bisnis siklis. Rasio harga terhadap laba Micron selama dua dekade terakhir rata-rata sekitar 10 kali. Valuasi saat ini menyiratkan bahwa investor memperkirakan sekitar 130 miliar dolar dalam laba tahunan di masa depan, atau sepuluh kali lipat dari yang diperoleh perusahaan pada tahun fiskal lalu.

Kenaikan Micron juga menyoroti eksekusi. Perusahaan didirikan pada tahun 1978 di Boise, Idaho dan telah berkembang menjadi produsen global dengan fasilitas penelitian, pengembangan, dan produksi di berbagai wilayah. Portofolio produknya mencakup memori akses acak dinamis, memori flash NAND, solid state drive, modul memori, dan solusi memori tertanam untuk pusat data, infrastruktur perusahaan dan cloud, komputasi klien, perangkat seluler, sistem otomotif, dan aplikasi industri. Perusahaan memasarkan produk konsumen di bawah merek Crucial. Perusahaan telah berinvestasi besar-besaran untuk memperluas kapasitas produksi HBM, dengan rencana untuk menghabiskan 200 miliar dolar untuk kapasitas baru dan wafer pertama diperkirakan pada tahun 2027. Manajemen mengatakan investasi ini diperlukan karena permintaan terus melampaui pasokan dan karena sistem AI akan membutuhkan memori dalam jumlah yang semakin besar.

Meta tetap menjadi salah satu perusahaan terbesar di dunia dan berinvestasi secara agresif dalam infrastruktur AI, silikon khusus, dan pusat data untuk mendukung rangkaian aplikasi dan produk masa depannya. Perusahaan memperkirakan belanja modal akan tetap tinggi saat membangun kapasitas untuk sistem rekomendasi, fitur AI generatif, dan perpesanan bisnis. Meta memiliki lebih dari 3,5 miliar orang yang aktif setiap hari di platformnya pada Desember 2025. Tantangan bagi saham adalah menyeimbangkan investasi tersebut dengan arus kas bebas jangka pendek dan menunjukkan jalur menuju monetisasi produk AI baru. Analis memperkirakan Meta akan mencatat laba per saham sebesar 29,35 dolar untuk tahun fiskal saat ini. Perusahaan memiliki return on equity 36,93 persen dan margin bersih 32,84 persen.

Untuk saat ini, pasar telah memutuskan bahwa posisi Micron dalam hambatan memori AI lebih berharga daripada platform sosial dan periklanan Meta. Apakah ini akan bertahan tergantung pada harga memori, peningkatan pasokan HBM, dan kemampuan Meta untuk mengubah pengeluaran AI-nya menjadi pertumbuhan pendapatan dan ekspansi margin. Perlintasan pada 26 Juni 2026 tidak mengubah fundamental bisnis mana pun, tetapi menunjukkan seberapa cepat kepemimpinan dapat berubah ketika siklus teknologi baru mengatur ulang prioritas. Investor mengamati hasil kuartal keempat dari Micron dan pembaruan berikutnya tentang belanja modal Meta serta peta jalan produk AI untuk melihat apakah kesenangan itu melebar atau menutup. Satu hal yang jelas adalah bahwa memori telah bergerak dari latar belakang ke pusat perdagangan AI, dan Micron kini dinilai sesuai dengan itu.