Pedagang Polymarket Bertaruh pada STRC Strategi yang Kembali ke Par saat Kritikus Menyebutnya sebagai 'Obligasi Sampah'

Poin-Poin Utama

• STRC diperdagangkan di bawah $75, dengan Arkham menyebutnya sebagai obligasi sampah yang termasuk dalam kewajiban paling junior Strategy.
• Polymarket memberikan STRC peluang 33% untuk mencapai $100 pada 31 Desember, dengan total volume perdagangan $23.722.
• Cullen Roche memperingatkan bahwa dasar STRC bergantung pada kepercayaan pasar, bukan arus kas, sehingga pemulihan terkait dengan harga bitcoin.

Hanya Sedikit Perusahaan yang Memicu Perdebatan Sebanyak Strategy Saat Ini

Hanya sedikit topik yang lebih memikat komunitas kripto saat ini selain Strategy, treasury bitcoinnya yang besar, saham MSTR, dan saham preferen perusahaan, STRC. Tekanan yang meningkat pada MSTR tahun ini, ditambah dengan penurunan STRC jauh di bawah nilai par $100, telah menggoncang kepercayaan investor dan memicu perdebatan tanpa henti di seluruh pasar.

Hampir semua orang tampaknya memiliki pendapat tentang perusahaan ini, dengan komunitas yang terbagi tajam antara pendukung yang tetap yakin dengan strategi jangka panjangnya dan kritikus yang berpendapat bahwa taruhan berisiko tinggi Strategy dan pendiri Michael Saylor ditakdirkan gagal.

Roche: Dasar STRC Dibangun di Atas Kepercayaan, Bukan Arus Kas

Ekonom makro terkemuka, manajer portofolio, dan pendiri Discipline Funds, Cullen Roche, berpendapat bahwa aksi jual STRC baru-baru ini mengungkapkan bahwa saham preferen pada akhirnya mendapatkan dukungan dari nilai pasar bitcoin, bukan dari arus kas berulang.

Harga penutupan STRC pada 26 Juni 2026, melalui Tradingview.Pada hari Kamis, ia menggambarkannya di X sebagai "instrumen bergaya pendapatan tetap yang kapasitas pembayarannya dijamin oleh aset yang tidak menghasilkan arus kas," menambahkan bahwa "yang pertama memiliki dasar yang dibangun dari arus kas. Yang kedua memiliki dasar yang dibangun dari kepercayaan."

Ia menambahkan:

"Dan kepercayaan adalah hal pertama yang hilang saat penurunan. Inilah sebabnya mengapa instrumen yang menghasilkan arus kas harus menjadi komponen sentral dari setiap rencana keuangan yang baik. Mereka tidak dibangun di atas harapan dan narasi. Mereka dibangun di atas inovasi, arus kas, dan fundamental."

Arkham Menyebut STRC sebagai ‘Obligasi Sampah’ Tanpa Imbal Hasil atau Tanggal Penebusan yang Dijamin

Arkham Intelligence juga meragukan kemampuan STRC untuk kembali ke patokan $100 dalam waktu dekat, menekankan bahwa "STRC bukanlah stablecoin" dan "saat ini diperdagangkan seperti obligasi sampah perusahaan." Perusahaan itu lebih lanjut mencatat bahwa STRC termasuk dalam kewajiban paling junior Strategy, yang berarti perusahaan tidak memiliki kewajiban hukum untuk menjamin imbal hasilnya atau menebus saham dalam jangka waktu tetap.

Arkham menyatakan:

"Saat ini, STRC diperdagangkan di bawah par karena investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi dari STRC untuk membenarkan memegangnya. Pada $75, imbal hasil efektif bagi investor yang membeli STRC sekarang adalah ~15,3%. Jika investor menginginkan imbal hasil yang lebih besar lagi untuk membenarkan pembelian STRC, harga akan turun lebih jauh."

Pendukung Strategy Berpendapat Neraca Keuangan Dapat Menahan Apa Pun

Pendukung Strategy, Zaid, menyatakan keyakinan tak tergoyahkan pada Saylor dan visi jangka panjang perusahaan, dengan alasan bahwa neraca keuangan perusahaan "dibangun untuk menahan hampir semua yang dilemparkan pasar kepadanya." Meskipun STRC baru-baru ini menurun, ia menekankan, "Saya benar-benar percaya tim manajemen ini mampu melewati ini," menambahkan bahwa ia "tidak pernah memiliki keyakinan yang lebih kuat pada apa yang sedang dibangun di sini."

Pasar Polymarket Memberikan Peluang Terbaik STRC pada Akhir Tahun

Berdasarkan harga Polymarket saat ini, para pedagang memberikan peluang yang berbeda secara signifikan untuk STRC kembali ke nilai par $100 di tiga tenggat waktu yang terpisah. Pasar telah menarik total volume perdagangan sebesar $23.722, dengan sebagian besar aktivitas terpusat pada kontrak 30 September, yang telah menghasilkan volume $15.004 dan membawa probabilitas tersirat sebesar 28%.

Taruhan Polymarket pada 26 Juni 2026, pukul 7 malam waktu Timur.Sementara itu, tenggat waktu terdekat pada 30 Juni sebagian besar telah dihapus oleh pedagang, dengan probabilitas tersirat kurang dari 1% meskipun menarik volume $6.340. Sebaliknya, kontrak 31 Desember telah muncul sebagai favorit pasar dengan probabilitas tersirat 33% untuk STRC mencapai $100, meskipun sejauh ini menarik partisipasi paling sedikit, dengan hanya $2.378 dalam volume perdagangan.

Menurut aturan acara, pasar diselesaikan menjadi "Ya" jika lilin Tradingview 1 menit untuk STRC mencatat harga tertinggi akhir setidaknya $100 antara penciptaan pasar dan pukul 23:59 ET pada tenggat waktu yang ditentukan. Jika tidak ada lilin seperti itu yang muncul sebelum batas waktu tersebut, pasar diselesaikan sebagai "Tidak."

Bagi banyak pengamat pasar, apakah STRC akan kembali ke nilai par $100 pada akhirnya bergantung pada faktor yang sebagian besar di luar kendali Strategy: harga bitcoin. Sementara pedagang Polymarket terus memberikan beberapa probabilitas untuk pemulihan, peluang tersirat tetap sederhana dan garis waktu yang diharapkan membentang jauh ke masa depan.