Pedagang Polymarket Bertaruh pada STRC Strategy yang Kembali ke Par saat Kritik Menyebutnya 'Obligasi Sampah'

Keruntuhan STRC di bawah nilai par telah memicu perdebatan sengit karena saham preferen dengan suku bunga variabel Strategy berjuang di bawah tanda $75. Namun, para petaruh Polymarket masih melihat jalan kembali, bertaruh bahwa saham tersebut pada akhirnya akan mendapatkan kembali harga yang dimaksud, meskipun tidak dalam waktu dekat.

• Poin Penting:
• • STRC diperdagangkan di bawah $75, dengan Arkham menyebutnya sebagai obligasi sampah yang termasuk dalam kewajiban paling junior Strategy.
• • Polymarket memberikan STRC peluang 33% untuk mencapai $100 pada 31 Desember, menarik volume perdagangan total $23.722.
• • Cullen Roche memperingatkan bahwa lantai STRC bergantung pada kepercayaan pasar, bukan arus kas, sehingga pemulihan terkait dengan harga bitcoin.

Beberapa Perusahaan Memicu Lebih Banyak Perdebatan Saat Ini Daripada Strategy

Beberapa topik yang lebih memikat komunitas kripto saat ini selain Strategy, treasury bitcoinnya yang besar, saham MSTR, dan saham preferen perusahaan, STRC. Tekanan yang meningkat pada MSTR tahun ini, ditambah dengan penurunan STRC jauh di bawah nilai par $100, telah mengguncang kepercayaan investor dan memicu perdebatan tanpa henti di seluruh pasar.

Hampir semua orang tampaknya memiliki pendapat tentang perusahaan tersebut, dengan komunitas terbagi tajam antara pendukung yang tetap yakin dengan strategi jangka panjangnya dan kritikus yang berpendapat bahwa Strategy dan taruhan berisiko tinggi pendiri Michael Saylor ditakdirkan untuk gagal.

Roche: Lantai STRC Dibangun di Atas Kepercayaan, Bukan Arus Kas

Ekonom makro terkemuka, manajer portofolio, dan pendiri Discipline Funds Cullen Roche berpendapat bahwa aksi jual STRC baru-baru ini mengungkapkan bahwa saham preferen pada akhirnya mendapatkan dukungannya dari nilai pasar bitcoin daripada arus kas berulang.

Harga penutupan STRC pada 26 Juni 2026, via Tradingview. Pada hari Kamis, ia menggambarkannya di X sebagai "instrumen berpendapatan tetap yang kapasitas pembayarannya dijaminkan oleh aset yang tidak menghasilkan arus kas," menambahkan bahwa "yang pertama memiliki lantai yang dibangun dari arus kas. Yang kedua memiliki lantai yang dibangun dari kepercayaan."

Ia menambahkan:

"Dan kepercayaan adalah hal pertama yang hilang saat terjadi penurunan. Inilah sebabnya mengapa instrumen yang menghasilkan arus kas harus menjadi komponen sentral dari setiap rencana keuangan yang baik. Mereka tidak dibangun di atas harapan dan narasi. Mereka dibangun di atas inovasi, arus kas, dan fundamental."

Arkham Menyebut STRC sebagai 'Obligasi Sampah' Tanpa Imbal Hasil atau Tanggal Penebusan yang Dijamin

Arkham Intelligence juga meragukan kemampuan STRC untuk mendapatkan kembali patokannya sebesar $100 dalam waktu dekat, menekankan bahwa "STRC bukanlah stablecoin" dan "saat ini diperdagangkan seperti obligasi sampah perusahaan." Perusahaan tersebut lebih lanjut mencatat bahwa STRC termasuk dalam kewajiban paling junior Strategy, yang berarti perusahaan tidak memiliki kewajiban hukum untuk menjamin imbal hasilnya atau menebus saham dalam jangka waktu tetap.

Arkham menyatakan:

"Saat ini, STRC diperdagangkan di bawah par karena investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi dari STRC untuk membenarkan memegangnya. Pada $75, imbal hasil efektif bagi investor yang membeli STRC sekarang adalah ~15,3%. Jika investor menginginkan imbal hasil yang lebih besar lagi untuk membenarkan pembelian STRC, harga akan turun lebih jauh."

Pendukung Strategy Berpendapat Neraca Dapat Menahan Apa Pun

Pendukung Strategy, Zaid, mengungkapkan keyakinan yang tak tergoyahkan pada Saylor dan visi jangka panjang perusahaan, dengan alasan bahwa neraca perusahaan "dibangun untuk menahan hampir semua hal yang diberikan pasar padanya." Meskipun STRC baru-baru ini menurun, ia menekankan, "Saya benar-benar percaya tim manajemen ini mampu mengatasi ini," menambahkan bahwa ia "tidak pernah memiliki keyakinan yang lebih kuat pada apa yang sedang dibangun di sini."

Pasar Polymarket Memberikan Peluang Terbaik STRC pada Akhir Tahun

Berdasarkan harga Polymarket saat ini, para pedagang memberikan peluang yang sangat berbeda untuk STRC mendapatkan kembali nilai par $100-nya di tiga tenggat waktu yang terpisah. Pasar telah menarik volume perdagangan total $23.722, dengan sebagian besar aktivitas terpusat pada kontrak 30 September, yang telah menghasilkan volume $15.004 dan membawa probabilitas implisit sebesar 28%.

Taruhan Polymarket pada 26 Juni 2026, pukul 7 malam waktu Eastern. Sementara itu, tenggat waktu terdekat 30 Juni sebagian besar telah diabaikan oleh para pedagang, dengan probabilitas implisit kurang dari 1% meskipun menarik volume $6.340. Sebaliknya, kontrak 31 Desember telah muncul sebagai favorit pasar dengan probabilitas implisit 33% dari STRC mencapai $100, meskipun sejauh ini telah menarik partisipasi paling sedikit, dengan hanya $2.378 dalam volume perdagangan.

Menurut aturan acara, pasar menentukan "Ya" jika lilin Tradingview 1 menit untuk STRC mencatat harga tertinggi akhir minimal $100 antara pembuatan pasar dan pukul 11:59 malam ET pada tenggat waktu yang ditentukan. Jika tidak ada lilin seperti itu yang tercetak sebelum batas waktu itu, pasar menetapkan sebagai "Tidak."

Bagi banyak pengamat pasar, apakah STRC kembali ke nilai par $100-nya pada akhirnya tergantung pada faktor yang sebagian besar di luar kendali Strategy: harga bitcoin. Sementara para pedagang Polymarket terus memberikan beberapa probabilitas untuk pemulihan, peluang implisit tetap sederhana dan garis waktu yang diharapkan membentang jauh ke masa depan.