Seorang mantan kepala teknologi Google melikuidasi Bitcoin dan mengaku terkena margin call, terdengar seperti tragedi pribadi, tetapi dalam kondisi pasar saat ini, ini adalah cermin.

Patrick Shyu bukanlah investor ritel biasa. Ia pernah menjadi kepala arsitektur di YouTube, paham teknologi dan risiko. Ia mengakui Bitcoin turun dari 120.000 ke 60.000, penurunan 50%, dengan leverage yang terlalu tinggi, dan satu kesalahan kecil menyebabkan konsekuensi yang parah.
Di balik ini adalah gambaran nyata dari struktur mikro pasar: ketika harga turun setengah dari puncak, ambang rasa sakit para pemegang posisi long leveraged terus diuji. Data on-chain menunjukkan pasokan yang merugi mencapai rekor tertinggi, harga pokok pemegang jangka pendek berada di sekitar 74.800 dolar, sementara harga berkeliaran di sekitar 60.000. Penyimpangan ini berarti setiap kenaikan akan menghadapi tekanan jual dari mereka yang ingin melepas posisi rugi.
Yang lebih patut diwaspadai adalah bahwa margin call ini bukanlah kasus terisolasi. Akhir-akhir ini, beberapa alamat paus mengurangi kepemilikan ETH dan BTC dalam kondisi rugi, termasuk alamat yang tidak aktif selama dua tahun dan kepemilikan institusi. Begitu rantai likuidasi di pasar leveraged terpicu, itu akan mempercepat proses penurunan harga.
Tentu saja, margin call juga berarti pembersihan bertahap dari tekanan jual. Namun pembersihan tidak sama dengan dasar, karena struktur pemegang sudah terbelah: sebagian orang meninggalkan pasar dalam keputusasaan, sementara yang lain menunggu harga yang lebih rendah. Pasar perlu waktu untuk menyerap posisi floating loss ini.
Bagi para trader, daripada menebak dasar, lebih baik mengamati kecepatan pengurangan posisi dari alamat-alamat yang merugi di on-chain. Ketika penjualan panik melambat, struktur dasar yang sebenarnya akan mulai muncul.
$eth #btc #Data on-chain #区块链 #Pasar kripto