Qualcomm Baru Saja Hampir Menggandakan Target Pertumbuhan Terpentingnya, Menegaskan Posisinya sebagai Saham AI Kunci

Qualcomm (QCOM 7,58%) telah bertahun-tahun berusaha meyakinkan investor bahwa ia bisa menjadi lebih dari sekadar perusahaan chip ponsel cerdas. Pada hari investor Rabu lalu, perusahaan itu membuat argumen paling berani sejauh ini. Perusahaan hampir menggandakan target pendapatan non-ponsel untuk tahun fiskal 2029, menaikkan target menjadi sekitar $40 miliar dari $22 miliar. Dan untuk pertama kalinya, perusahaan memberikan angka konkret di balik ambisi pusat datanya, menargetkan lebih dari $15 miliar pendapatan pusat data pada tahun yang sama.

Investor menyukai apa yang mereka dengar, dan saham melonjak tajam atas berita tersebut, naik hingga 15%.

Angka-angka tersebut berani untuk sebuah perusahaan yang chipnya masih sebagian besar berada di dalam ponsel. Namun menaikkan target adalah bagian yang mudah. Pertanyaan yang lebih sulit adalah apakah Qualcomm, yang relatif terlambat memasuki pusat data, dapat membangun bisnis sebesar ini di pasar yang sudah dikuasai Nvidia.

Sumber gambar: Getty Images.

Taruhan yang lebih besar di luar ponsel cerdas

Dorongan diversifikasi Qualcomm bukanlah hal baru, tetapi skalanya baru. Target non-ponsel sebelumnya sebesar $22 miliar, yang ditetapkan pada tahun 2024, sudah dimaksudkan untuk mengurangi ketergantungan pada ponsel cerdas — pasar yang matang di mana perusahaan juga menghadapi hilangnya Apple secara bertahap sebagai pelanggan modem karena pembuat iPhone beralih ke produk modem internalnya sendiri. Target baru sebesar $40 miliar hampir menggandakan ambisi tersebut.

Tentu saja, pusat data adalah inti dari ambisi perusahaan yang terus berkembang. Qualcomm merinci prosesor server bernama Dragonfly C1000, yang dibangun di sekitar lebih dari 250 inti kustomnya, bersama dengan jajaran akselerator kecerdasan buatan (AI) yang dirancang untuk menjalankan model AI, bukan melatihnya. Manajemen menargetkan lebih dari $15 miliar pendapatan pusat data pada tahun fiskal 2029 — naik dari hampir tidak ada saat ini.

Validasi paling penting datang dari seorang pelanggan. Meta Platforms menyetujui kesepakatan multi-tahun dan multi-generasi untuk menggunakan prosesor baru Qualcomm di pusat datanya, dengan produksi dimulai pada paruh kedua tahun 2028. Bagi sebuah perusahaan yang mencoba membuktikan dirinya layak di pusat data, mendapatkan salah satu pengeluaran terbesar di dunia untuk infrastruktur komputasi adalah dukungan yang berarti.

Taruhan pertumbuhan Qualcomm lainnya sudah lebih maju. Pendapatan otomotifnya naik 38% tahun ke tahun menjadi rekor $1,3 miliar pada kuartal fiskal kedua tahun 2026 (periode yang berakhir 29 Maret 2026), dan manajemen menargetkan pendapatan otomotif tahunan sebesar $10 miliar pada tahun fiskal 2029, didukung oleh pipa kemenangan desain yang sekarang diperkirakan sekitar $65 miliar.

Perluas

NASDAQ: QCOM

Qualcomm

Perubahan Hari Ini

(-7,58%) -$15,54

Harga Saat Ini

$189,36

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$216B

Rentang Hari Ini

$186,26 - $208,85

Rentang 52 Minggu

$121,99 - $259,92

Volume

1,5J

Rata-rata Vol

21,6J

Margin Kotor

54,80%

Hasil Dividen

1,75%

Awal yang terlambat di pasar yang ramai

Namun demikian, target tersebut adalah taruhan, bukan hasil.

Qualcomm datang terlambat ke pasar pusat data di mana Nvidia menguasai sebagian besar penjualan chip AI dan di mana ekosistem perangkat lunak yang dalam membuat pelanggan enggan beralih. Akselerator AI250 berbasis HBC dari Qualcomm tidak akan mulai sampling komersial hingga pertengahan 2027, dan produksi CPU Meta tidak dimulai hingga paruh kedua tahun 2028.

Banyak hal bisa berubah antara tahun 2026 dan akhir tahun 2028.

Angka-angka saat ini adalah pengingat seberapa jauh perusahaan harus melangkah. Pendapatan kuartal fiskal Q2 Qualcomm adalah $10,6 miliar, dan chip ponsel masih menyumbang bagian terbesar sekitar $6 miliar. Pendapatan pusat data hanyalah kesalahan pembulatan jika dibandingkan. Target $40 miliar mengasumsikan tahun-tahun eksekusi yang kuat di pasar di mana Qualcomm belum terbukti mampu menang dalam skala besar.

Namun, apa yang membuat saham ini menarik adalah bahwa investor tidak membayar banyak untuk semua ini. Laba kuartal fiskal Q2 Qualcomm yang dilaporkan meningkat karena manfaat pajak satu kali, tetapi berdasarkan non-GAAP (disesuaikan), saham diperdagangkan sekitar 17 kali laba — jauh di bawah pasar yang lebih luas dan sebagian kecil dari harga saham chip AI yang lebih mahal.

Dengan kata lain, pasar memperlakukan Qualcomm sebagai pemasok chip ponsel cerdas yang matang dan memberikan sedikit nilai pada bisnis pusat data yang baru saja diuraikan.

Kombinasi valuasi yang sederhana dan kisah pertumbuhan yang kredibel, meskipun belum terbukti, itulah yang membuat Qualcomm layak untuk diteliti lebih dekat. Tentu, saya tidak akan membeli saham hanya berdasarkan kekuatan target 2029, dan risiko persaingan di pusat data nyata. Namun kesepakatan Meta menunjukkan bahwa ambisi ini lebih dari sekadar slide dalam presentasi investor — dan pada valuasi ini, investor tidak diminta untuk membayar mahal untuk kisah diversifikasi yang akhirnya mulai terbentuk.