华尔街见闻 Sarapan FM-Radio | 27 Juni 2026

华见早安之声

Silakan para pendengar memperbarui aplikasi Jianwen ke versi terbaru agar dapat mendengarkan audio berikut dengan sukses.

Ikhtisar Pasar

S&P 500 hampir tidak berubah pada penutupan Jumat, sementara indeks S&P 500 bobot setara mencapai rekor tertinggi baru. Nasdaq turun 0,24%, turun untuk hari kelima berturut-turut. Indeks Semikonduktor Philadelphia anjlok 5,3% pada Jumat, terakumulasi turun hampir 8% minggu ini.

Tujuh Raksasa Teknologi secara keseluruhan mengungguli pasar pada Jumat, dengan Microsoft dan Apple yang sebelumnya turun kini menguat, masing-masing naik 5,7% dan lebih dari 3%. Secara keseluruhan minggu ini, Tujuh Raksasa Teknologi anjlok sekitar 6%, jauh di bawah kinerja indeks S&P 493, yang datar minggu ini, divergensi menciptakan minggu paling mencolok sejak Juli 2024.

Micron Technology turun 6,67%. ON Semiconductor ambruk 24%. Oracle mencatat penurunan mingguan terbesar sejak 2001.

Imbal hasil Treasury AS 10 tahun turun 2 basis poin pada Jumat, menjadi 4,37%, terakumulasi turun lebih dari 10 basis poin minggu ini. Imbal hasil Treasury 2 tahun turun 3 basis poin, terakumulasi turun 8,8 basis poin minggu ini.

Dolar AS berbentuk V namun masih turun 0,15%, minggu ini naik dan turun dengan akumulasi kenaikan 0,57%, bertahan di atas level 101. Bitcoin harian berfluktuasi menguat 0,4%, tertekan di dekat $60.000; Solana melonjak 10% dalam 24 jam terakhir.
Emas spot harian awalnya turun lalu naik, sempat naik 2,8% dari level terendah harian, tetapi terakumulasi turun 1,68% minggu ini. Perak harian rebound 2%, terakumulasi turun 9,5% minggu ini.

Harga minyak New York turun di bawah $70 untuk pertama kalinya sejak perang AS-Iran, minyak mentah WTI sempat turun hampir 4%, mendapat dukungan setelah menyentuh MA 200 hari, terakumulasi turun 8% minggu ini. Setelah jam perdagangan AS, laporan mengatakan pasukan AS menyerang wilayah Selat Hormuz, harga minyak melonjak jangka pendek.

Pada sesi Asia, ChiNext turun lebih dari 4%, lebih dari 4.600 saham di seluruh pasar melemah, perangkat keras komputasi mengalami koreksi kolektif, substrat kaca melonjak berlawanan arah, Hang Seng Tech turun lagi lebih dari 3%, saham teknologi internet umumnya melemah.

Berita Utama

> Tiongkok > > Tiongkok dan Eropa sedang mengadakan negosiasi perdagangan intensif, kurangnya ketulusan UE dapat menyebabkan friksi ekonomi dan perdagangan Tiongkok-UE meningkat tajam. > > Sekelompok manajer dana yang berdiri di "cahaya" memperketat batasan pembelian. > > Luar Negeri > > AS menembak untuk pertama kalinya setelah menandatangani kesepakatan dengan Iran, mengklaim serangan udara terhadap Iran sebagai respons atas serangan terhadap kapal dagang di Hormuz; Iran mengatakan menggagalkan serangan AS dan akan merespons dengan keras. Trump mengecam Iran melanggar perjanjian gencatan senjata, menyebut serangan drone terhadap kapal kargo di Hormuz "bodoh", mengancam akan membalas dengan tarif 100% terhadap pajak layanan digital. Lebanon, Israel, dan AS mencapai kesepakatan kerangka kerja tiga pihak; PM Israel: Sebelum Hizbullah dilucuti, pasukan Israel akan tetap berada di "zona aman" Lebanon selatan. > > Salah satu penunjukan penting pertama Wash: Menunjuk dua ekonom Fed sebagai penasihat, fokus pada penelitian suku bunga. Kashkari dari Fed beralih dari merpati ke elang: Inflasi tinggi, memperkirakan satu kenaikan suku bunga tahun ini. > > OpenAI meluncurkan seri model GPT-5.6, dibuka terbatas atas permintaan pemerintah AS, secara blak-blakan mengatakan ini tidak boleh menjadi praktik default jangka panjang. > > Laporan: AS melepaskan model terkuat Anthropic, lebih dari 100 institusi diizinkan menggunakannya. > > Penundaan IPO OpenAI menghantam SoftBank, eksposur $65 miliar menghadapi uji likuiditas besar, harga saham anjlok 13% menciptakan penurunan terbesar dalam dua tahun. > > Obligasi baru SpaceX senilai $25 miliar mengalami penjualan besar-besaran yang jarang terjadi, spread melebar dengan cepat, "keyakinan" pada raksasa teknologi gagal di pasar obligasi.

Penutupan Pasar

Saham AS-Eropa: S&P 500 turun 0,05%, menjadi 7.354,02 poin. Dow Jones turun 0,09, menjadi 51.876,11 poin. Nasdaq turun 0,24%, menjadi 25.297,618 poin. Minggu ini, S&P 500 terakumulasi turun sekitar 1,9%, Dow Jones terakumulasi naik sekitar 0,4%, naik tiga minggu berturut-turut, Nasdaq terakumulasi turun sekitar 4,4%.

Saham A: Indeks Shanghai ditutup pada 4.027,26 poin, turun 2,26%. Indeks Shenzhen ditutup pada 15.782,22 poin, turun 3,44%. ChiNext ditutup pada 4.194,21 poin, turun 4,07%.

Pasar Obligasi: Imbal hasil Treasury AS 10 tahun turun 2 basis poin pada Jumat, menjadi 4,37%, terakumulasi turun lebih dari 10 basis poin minggu ini. Imbal hasil Treasury 2 tahun turun 3 basis poin, terakumulasi turun 8,8 basis poin minggu ini.

Komoditas: Minyak mentah WTI untuk pengiriman Agustus ditutup turun 3,74%, menjadi $69,23 per barel, terakumulasi turun 9,55% minggu ini. Minyak mentah Brent untuk pengiriman Juli turun 4,34%, menjadi $71,99 per barel, terakumulasi turun 9,85% minggu ini. Emas spot naik 1,35%, menjadi $4.081,02 per ons, terakumulasi turun 1,90% minggu ini. Perak spot naik 1,63%, menjadi $58,77 per ons, terakumulasi turun 9,49% minggu ini.

Detail Berita Utama

Berat Global

Tiongkok

Tiongkok dan Eropa sedang mengadakan negosiasi perdagangan intensif, kurangnya ketulusan UE dapat menyebabkan friksi ekonomi dan perdagangan Tiongkok-UE meningkat tajam. Menurut Global Times, UE kurang tulus dalam menyelesaikan masalah yang menjadi perhatian Tiongkok. Misalnya, negosiasi spesifik mengenai komitmen harga kendaraan listrik perusahaan Tiongkok tidak mengalami kemajuan baru. Dalam hal kontrol ekspor, UE hanya meminta Tiongkok untuk menyelesaikan masalah yang menjadi perhatian UE terkait tanah jarang, tetapi tidak ada kemajuan dalam menyelesaikan kasus individu hambatan impor Tiongkok dari UE.

Sekelompok manajer dana yang berdiri di "cahaya" memperketat batasan pembelian! Manajer dana terkenal Jin Zicai mengumumkan bahwa beberapa dana di bawahnya "menutup pintu untuk tamu", di antaranya, batasan pembelian untuk produk seperti Fortune Value Momentum Hybrid, Fortune Quality Selection Hybrid, Fortune Integrated Circuit Industry Stock, dan Fortune Growth Preferred Hybrid diturunkan dari 500 yuan tiga hari lalu menjadi 100 yuan. Orang dalam industri mengatakan bahwa "pemburu cahaya" berkinerja tinggi yang secara intensif membatasi pembelian pada dasarnya adalah langkah manajemen risiko aktif, baik untuk melindungi kepentingan pemegang unit yang ada maupun mencerminkan sikap hati-hati perusahaan dana terhadap risiko jangka pendek pasar.

Luar Negeri

AS menembak untuk pertama kalinya setelah menandatangani kesepakatan dengan Iran, mengklaim serangan udara terhadap Iran sebagai respons atas serangan terhadap kapal dagang di Hormuz; Iran mengatakan menggagalkan serangan AS dan akan merespons dengan keras. Militer AS mengatakan bahwa serangan Iran terhadap kapal dagang jelas melanggar perjanjian gencatan senjata, dan militer AS akan terus memberikan dukungan untuk navigasi yang aman bagi kapal dagang, memastikan perjanjian dilaksanakan "secara penuh dan efektif". Minyak mentah mempersempit penurunan, minyak AS turun kurang dari 3%. Media Iran melaporkan pada Jumat malam bahwa ledakan terdengar di dermaga kota pesisir Sirik di selatan Iran. Militer Iran mengatakan akan merespons dengan cepat dan tegas terhadap serangan AS, "setiap tindakan bodoh baru" akan mendapat respons keras.

Trump mengecam Iran melanggar perjanjian gencatan senjata, menyebut serangan drone terhadap kapal kargo di Hormuz "bodoh", mengancam akan membalas dengan tarif 100% terhadap pajak layanan digital. Trump mengatakan bahwa sebuah kapal dagang yang berlayar di dekat Selat Hormuz diserang oleh empat drone pada hari itu, satu di antaranya mengenai lambung kapal, tiga lainnya ditembak jatuh oleh militer AS; AS akan terus menjaga keselamatan navigasi di selat tersebut; akan mengenakan tarif 100% terhadap negara mana pun yang mengenakan pajak layanan digital pada perusahaan AS, tarif ini mengesampingkan perjanjian perdagangan terkait.

Lebanon, Israel, dan AS mencapai kesepakatan kerangka kerja tiga pihak; PM Israel: Sebelum Hizbullah dilucuti, pasukan Israel akan tetap berada di "zona aman" Lebanon selatan. Pejabat Israel mengatakan bahwa di dalam "zona aman", militer Israel akan mempertahankan kebebasan operasi militer dan dapat mengambil tindakan kapan saja untuk menghilangkan potensi ancaman keamanan; Israel dan Lebanon setuju bahwa di dua wilayah di luar "zona aman", Israel akan secara bertahap menarik pasukan dan digantikan oleh tentara Lebanon yang menguasai kontrol. Rubio mengatakan bahwa akan dibentuk komite koordinasi militer yang didorong AS untuk membantu implementasi kesepakatan kerangka kerja tiga pihak. Presiden Lebanon: Mencapai kesepakatan kerangka kerja adalah langkah pertama untuk memulihkan kedaulatan Lebanon.

Iran mengatakan bahwa pelayaran di Hormuz akan dikelola berdasarkan nota kesepahaman AS-Iran, memperingatkan bahwa mengabaikan pengaturan Iran tidak dapat menjamin keselamatan, membantah pembentukan hotline komunikasi Selat AS-Iran. Minyak AS turun hampir 5% selama sesi, minyak Brent turun lebih dari 5%. Wakil Menteri Luar Negeri Iran mengatakan bahwa navigasi yang aman di Selat Hormuz harus melalui koordinasi Iran. Media Iran melaporkan bahwa 3 kapal tanker yang mencoba melintasi Selat Hormuz tanpa izin dibujuk kembali; hotline komunikasi AS-Iran bertujuan untuk mencegah insiden yang tidak disengaja menyebabkan eskalasi militer. Juru bicara militer Iran kemudian mengatakan bahwa berita tentang pembentukan hotline komunikasi AS-Iran sepenuhnya dibuat-buat.

Oman dilaporkan mempelajari model manajemen Selat Malaka, memberi tahu sekutu bahwa kapal yang melintasi Selat Hormuz mungkin harus membayar biaya. Menurut laporan, Oman telah memberi tahu pejabat Eropa bahwa Selat Hormuz tidak dapat kembali ke keadaan sebelum perang, dan kapal transit di masa depan mungkin perlu membayar biaya tertentu. Jika biaya transit diberlakukan, pedagang komoditas akan menghadapi peningkatan biaya ratusan miliar dolar setiap tahun. Sebagian besar negara percaya bahwa kapal harus dapat melewati Selat Hormuz secara gratis. Menurut media Iran, kepala bea cukai Iran dan Oman mengusulkan pembentukan komite bersama untuk mengimplementasikan perjanjian bea cukai.

Salah satu penunjukan penting pertama Wash: Menunjuk dua ekonom Fed sebagai penasihat, fokus pada penelitian suku bunga. "Koresponden Fed baru" Nick Timiraos menulis bahwa Ketua Fed yang baru, Wash, mempromosikan dua ekonom senior, Covitz dan Engstrom, yang masing-masing telah bekerja selama hampir tiga dekade, sebagai penasihat inti. Keduanya meneliti stabilitas keuangan, pasar kredit, dan kebijakan moneter, dan bersama-sama meneliti logika di balik kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang AS yang terkait dengan guncangan pasokan dan defisit fiskal.

Kashkari dari Fed beralih dari merpati ke elang: Inflasi tinggi, memperkirakan satu kenaikan suku bunga tahun ini. Presiden Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neel Kashkari, mengatakan bahwa karena inflasi menunjukkan tanda-tanda penyebaran yang lebih luas, ia menyesuaikan perkiraan suku bunganya tahun ini menjadi satu kenaikan. Dia juga mencatat bahwa konflik AS-Iran dan demam AI membuat perjuangan melawan inflasi lebih kompleks. Perlu dicatat bahwa pada bulan Maret ia memperkirakan satu kali penurunan suku bunga tahun ini.

OpenAI meluncurkan seri model GPT-5.6, dibuka terbatas atas permintaan pemerintah AS, secara blak-blakan mengatakan ini tidak boleh menjadi praktik default jangka panjang. Seri GPT-5.6 mencakup edisi unggulan Sol, Terra yang menyeimbangkan efisiensi dan pekerjaan sehari-hari, serta Luna yang cepat dan murah. Harga Sol tertinggi adalah $5 per juta token input, $30 per juta token output, hanya sekitar setengah dari model Anthropic Fable 5. OpenAI mengatakan bahwa saat ini GPT-5.6 hanya tersedia untuk pratinjau bagi sejumlah mitra tepercaya yang terbatas, dan direncanakan akan diluncurkan secara penuh dalam beberapa minggu mendatang. Codex dan ChatGPT akan ditingkatkan ke GPT-5.6, dan berharap dapat bekerja sama dengan pemerintah untuk membangun proses rilis model yang dapat diulang.

Laporan: AS melepaskan model terkuat Anthropic, lebih dari 100 institusi diizinkan menggunakannya. Menurut laporan媒体, pemerintah AS pada Jumat mencabut pembatasan sebelumnya pada model AI kuat Anthropic, Claude Mythos 5, mengizinkan perusahaan untuk menyediakan model tersebut kepada lebih dari 100 institusi AS termasuk perusahaan besar dan lembaga pemerintah. Belum disebutkan apakah Fable5 dicabut pembatasan.

Penundaan IPO OpenAI menghantam SoftBank, eksposur $65 miliar menghadapi uji likuiditas besar, harga saham anjlok 13% menciptakan penurunan terbesar dalam dua tahun. Menurut rencana investasi, pada Oktober tahun ini, investasi SoftBank di OpenAI akan mencapai $65 miliar. Pasar sebelumnya memperkirakan bahwa IPO OpenAI akan membawa keuntungan besar bagi SoftBank. Kemarin beredar bahwa OpenAI mungkin menunda IPO hingga 2027, menyebabkan harga saham SoftBank jatuh 13% pada Jumat, menciptakan penurunan satu hari terbesar sejak Agustus 2024.

Kenaikan harga memori menghantam permintaan terminal! Kenaikan harga Apple + penundaan IPO OpenAI memicu kehancuran saham chip Asia. Apple dan Microsoft pada Kamis mengumumkan kenaikan harga pada hari yang sama karena kekurangan penyimpanan, ditambah OpenAI mempertimbangkan untuk menunda IPO, saham teknologi Asia mengalami penjualan besar-besaran pada Jumat. Pasar sedang mengevaluasi kembali logika perdagangan sebelumnya: Apakah perluasan keuntungan saham chip yang didorong oleh kenaikan harga memori terjadi dengan mengorbankan permintaan konsumen terminal? Narasi investasi perangkat keras AI menghadapi ujian baru.

• Kenaikan harga Apple—jerami terakhir yang menghancurkan gelembung penyimpanan AI? Alasan kenaikan harga Apple memicu sirkuit putus saham Korea adalah karena mereka tepat mengenai bagian paling rapuh dari narasi penyimpanan AI: bukan karena AI tidak memerlukan penyimpanan, tetapi pasar mulai menetapkan harga ulang "berapa banyak penyimpanan yang dibutuhkan AI, dan berapa banyak yang bersedia dibayar orang untuk itu."

Tidak hanya Apple, Huaqiangbei juga "penuh dengan kenaikan harga": Harga komputer, tablet, dan ponsel semuanya naik. Menurut Shanghai Securities News, Apple, Huawei, Lenovo, Honor, dan merek lainnya secara kolektif menyesuaikan harga, harga terminal komputer, tablet, dan ponsel di Huaqiangbei naik secara keseluruhan. Kenaikan biaya perangkat keras inti adalah penyebab utama, harga memori dan SSD hampir dua kali lipat dari titik terendah tahun lalu. Produsen merek mengambil strategi seperti kenaikan harga langsung, mengurangi promosi, dan menyesuaikan konfigurasi untuk mengatasinya, sementara dealer menyiapkan persediaan lebih awal untuk melindungi dari risiko.

• iPhone belum naik harga, tetapi tidak akan lama lagi. Menunda kenaikan harga iPhone bertujuan untuk menjaga stabilitas permintaan lini produk inti Apple—di satu sisi menghindari dampak kenaikan harga pada pendapatan lini produk inti seperti iPhone, di sisi lain melalui kenaikan harga lini produk seperti Mac dan iPad untuk mengimbangi dampak negatif peningkatan biaya material pada margin kotor. Apple telah menyisakan ruang ekspektasi yang jelas dalam pernyataan kenaikan harga: "Sudah sampai pada titik di mana kami perlu mulai menaikkan harga untuk banyak produk."

Pemandangan yang belum pernah terlihat dalam 40 tahun! Lonjakan biaya pusat data dan memori mendorong gelombang inflasi ketiga. Investasi infrastruktur AI menjadi pendorong inflasi baru, ekspansi pusat data menyebabkan kenaikan biaya memori, listrik, dan tenaga kerja secara keseluruhan, yang menyebar ke elektronik konsumen, energi, dan upah. Perusahaan teknologi seperti Apple menaikkan harga secara kolektif, belanja modal global bisa mencapai triliunan dolar. Ekonom memperingatkan bahwa tekanan harga yang didorong AI ini dapat berlangsung selama beberapa tahun, dan dividen deflasi masih jauh.

• Pendinginan inflasi AS tidak sesederhana itu: Bahkan jika harga minyak turun, "Apple dan lainnya" masih menaikkan harga. Di tengah penurunan harga minyak, Apple justru menaikkan harga—inflasi AS jauh lebih keras kepala daripada yang dibayangkan. PCE bulan Mei naik tahun-ke-tahun menjadi 4,1%, dua kali lipat target Fed sebesar 2%; bahkan jika tidak termasuk energi, PCE inti masih setinggi 3,4%. Biaya tarif dialihkan, ledakan permintaan chip AI, ketahanan konsumen berkelanjutan... berbagai faktor bertumpuk, membuat inflasi "lengket" sulit hilang.
• Ketika AI menjadi mesin inflasi: Rantai transmisi yang belum pernah dilihat bank sentral. Fed memegang tuas kenaikan suku bunga, tetapi tidak dapat mencapai pabrik wafer.

Obligasi baru SpaceX senilai $25 miliar mengalami penjualan besar-besaran yang jarang terjadi, spread melebar dengan cepat, "keyakinan" pada raksasa teknologi gagal di pasar obligasi. Obligasi baru SpaceX senilai $25 miliar mengalami penjualan besar-besaran yang jarang terjadi di pasar sekunder, spread kredit melebar dengan cepat, biaya pendanaan naik, dan sebagian kenaikan hampir terhapus. Penarikan modal cepat yang terkonsentrasi ditambah fluktuasi sisi ekuitas dan kekhawatiran arus kas negatif memicu perdagangan CDS aktif dan penentuan harga ulang kredit. Pasar mulai mengevaluasi kembali premi risiko utang raksasa teknologi, sektor obligasi teknologi menghadapi penilaian ulang struktural.

Pilihan Riset

Bank of America: Awasi dua titik kunci, ini akan menjadi katalis yang memicu penjualan musim panas. Bank of America memperingatkan bahwa pasar saat ini sangat optimis, tetapi harus mengawasi dua titik kunci: ETF "Tujuh Raksasa Teknologi" (MAGS) turun di bawah 60 dan AUDJPY turun di bawah 110, jika level ini ditembus dapat memicu penjualan aset berisiko terkonsentrasi di musim panas. Sementara itu, saham AS dan sektor teknologi telah mengalami arus keluar dana bersejarah, sentimen pasar dan struktur dana secara bersamaan berubah, risiko koreksi potensial dengan cepat terakumulasi.

Turun di bawah 4000, emas sedang mengalami "kehancuran keyakinan". Mitos emas runtuh—dalam 5 bulan, harga anjlok dari $5.595 ke $3.978, penurunan 28,9%, telah melampaui penurunan tahunan emas tahun 2013. Perubahan hawkish Fed, dolar melonjak ke level tertinggi satu tahun, premi geopolitik Iran kembali ke nol, tiga tekanan bekerja secara bersamaan. Goldman Sachs, Deutsche Bank secara kolektif memangkas target harga, death cross akan segera terbentuk, 298 ton kepemilikan ETF terperangkap di bawah air. Emas tidak mati, tetapi dari "naik bagaimanapun Anda melihatnya", menjadi "perlu alasan untuk naik".

• CICC: Apakah bull run emas sudah berakhir? Emas telah turun lebih dari 25% dari puncak $5.321 per ons pada bulan Maret, pasar menyalahkan konflik AS-Iran yang mendorong inflasi dan pernyataan hawkish debut Wash. Namun, penelitian CICC menunjukkan bahwa inflasi putaran ini didorong semata-mata oleh harga minyak, yang mungkin telah mencapai puncaknya di musim panas seiring meredanya situasi AS-Iran; reformasi lima kelompok kerja Wash sebenarnya adalah landasan sistem untuk penurunan suku bunga di masa depan, yang disebut "perubahan hawkish" mungkin merupakan kesalahan pembacaan. Bull run emas belum berhenti, titik balik semakin dekat.

Apakah "divergensi berbentuk K" adalah takdir dari "revolusi teknologi"? Dengan meninjau kembali lima siklus teknologi sejak 1771, China Merchants Securities menemukan bahwa divergensi berbentuk K adalah aturan umum dari "fase pengenalan" setiap gelombang revolusi teknologi, bukan pengecualian di era AI saat ini. Dividen teknologi di fase pengenalan hampir seluruhnya mengalir ke sisi modal: Upah nyata pekerja era mesin tenun stagnan, era mobil-minyak, 1% populasi menguasai hampir setengah kekayaan bersih nasional sebelum 1929, pasar modal juga terbagi secara bersamaan. Sejarah menunjukkan bahwa hanya setelah rekonstruksi kelembagaan, dividen teknologi benar-benar dapat menuju ke inklusivitas.

Perusahaan Domestik

FSD Tesla sepenuhnya beralih dari model pembelian langsung ke model berlangganan! Versi pembelian langsung di Taiwan, Hong Kong, dan Makau akan dihapus setelah 30 Juni, belum ada jadwal yang jelas untuk daratan Tiongkok. Mengenai apakah model berlangganan akan diterapkan di pasar daratan Tiongkok, orang dalam Tesla Tiongkok hanya mengatakan "tidak ada informasi lebih lanjut untuk dibagikan". Perlu dicatat bahwa meskipun pasar Tiongkok telah dimasukkan oleh Tesla resmi ke dalam daftar FSD yang terbuka, sebenarnya belum sepenuhnya dibuka untuk digunakan, dan pengguna masih perlu menghabiskan 64.000 yuan untuk membeli versi pembelian langsung. CFO Tesla Vaibhav Taneja pernah mengatakan bahwa berharap FSD dapat memperoleh izin komersial penuh di pasar Tiongkok pada kuartal ketiga 2026.

UBS mendukung Lao Pu Gold: Kekhawatiran pasar tentang ancaman persaingan mungkin terlalu berlebihan, penjualan pengikut hanya 4% darinya. UBS percaya bahwa harga saham Lao Pu Gold telah sepenuhnya mencerminkan tekanan penjualan, tetapi perbaikan margin kotor dan titik balik arus kas diremehkan. Survei menunjukkan lanskap persaingan moderat, ukuran pengikut hanya sekitar 4%. Ditambah dengan kenaikan harga dan penurunan harga emas, margin kotor perusahaan pada 2026 diperkirakan meningkat menjadi sekitar 41%, laba mungkin tumbuh tinggi. Valuasi berada di level terendah historis, arus kas bebas positif dan dividen tinggi sekitar 11% merupakan dukungan inti.

Makro Luar Negeri

Saham teknologi AS berada di bawah tekanan kolektif, apakah pasar mengulangi skenario guncangan ala DeepSeek? Ahli strategi Jefferies menunjukkan bahwa model GLM-5.2 yang diluncurkan oleh Zhipu "kinerjanya hampir setara dengan Anthropic, tetapi biaya per token hanya seperempat dari yang terakhir", mengkualifikasikan minggu lalu sebagai "momen DeepSeek lainnya". Analisis menunjukkan bahwa model AI berbiaya rendah akan memengaruhi pilihan pelanggan perusahaan, dan pada saat yang sama mengguncang logika investasi infrastruktur AI.

Keyakinan MAG7 melonggar: Divergensi teknis raksasa teknologi tajam, dana AS berakselerasi menuju lembah valuasi. Tema perdagangan terpadu MAG7 dengan cepat runtuh, dana secara signifikan mengalir keluar dari raksasa teknologi bernilai tinggi. Apple, Amazon, Microsoft paling tertekan secara teknis, dengan Apple mendekati dukungan kunci $270, Amazon turun di bawah MA 200 hari, RSI Microsoft turun ke zona oversold. Nvidia berkonsolidasi untuk waktu yang lama, menunjukkan penurunan minat perdagangan AI, sementara Google relatif stabil, Tesla mempertahankan karakteristik mean-reversion. Korelasi sektor menurun, tanda-tanda likuidasi perdagangan padat terus diperkuat.

Biaya AI menghantam terminal dan penundaan IPO bergema: Perdagangan komputasi padat menghadapi momen penilaian ulang. Perdagangan padat perangkat keras AI dan semikonduktor menghadapi penilaian ulang: Kenaikan biaya memori yang melonjak memicu kekhawatiran kenaikan harga terminal dan permintaan, Apple kehilangan lebih dari $260 miliar nilai pasar pada Kamis dan menyeret saham chip Asia turun; pada saat yang sama, penundaan IPO OpenAI menghantam sentimen AI, SoftBank merosot memperburuk penjualan. Pasar mulai mempertanyakan belanja modal AI dan asumsi monetisasi, dana dengan cepat keluar dari rantai AI.

Kesepakatan AS-Iran menekan harga minyak yang ditransmisikan ke terminal: Keyakinan konsumen Michigan Juni menyentuh dasar dan rebound, tetapi masih pada level rendah historis. Data yang dirilis Universitas Michigan pada Jumat menunjukkan indeks keyakinan konsumen akhir Juni naik menjadi 49,5, lebih tinggi dari level rendah historis 44,8 yang dicatat pada Mei, dan juga lebih baik dari pembacaan awal, tetapi masih merupakan level terendah kedua sejak pencatatan pada 1970-an. Dalam beberapa minggu terakhir, harga rata-rata bensin AS telah turun lebih dari 60 sen per galon secara kumulatif, menjadi pendorong utama pemulihan keyakinan ini.

Independensi Fed kembali terpukul: Pemilihan presiden Fed Atlanta menemui jalan buntu, Gedung Putih mencari peluang untuk campur tangan. "Koresponden Fed baru" Nick Timiraos menulis bahwa pemilihan presiden Fed Atlanta telah menemui jalan buntu selama tujuh bulan, dan posisi tersebut akan mendapatkan suara keputusan suku bunga FOMC tahun depan. Sementara itu, penasihat Gedung Putih yang sebenarnya tidak memiliki wewenang formal untuk campur tangan berusaha memengaruhi penunjukan ini, mendorong kandidat yang pro-pemerintah, meningkatkan kekhawatiran publik tentang independensi politik Fed.

CPI Tokyo kembali naik, ekspektasi kenaikan suku bunga tahun ini oleh BOJ menguat. CPI inti Tokyo Juni kembali naik untuk pertama kalinya dalam delapan bulan menjadi 1,6%, indikator inti yang tidak termasuk makanan segar dan energi naik menjadi 1,9%. Gubernur BOJ Ueda mengulangi sikap hawkish, anggota hawkish menyerukan kenaikan suku bunga setiap beberapa bulan, keputusan kebijakan 31 Juli menjadi perhatian. 90% ekonom memperkirakan kenaikan suku bunga lagi tahun ini, data ini semakin memperkuat ekspektasi pasar terhadap jalur pengetatan BOJ.

Perusahaan Luar Negeri

Pergeseran besar indeks Russell pada Jumat: Nvidia menduduki puncak, SpaceX masuk. Indeks Russell secara resmi direorganisasi setelah jam perdagangan AS pada Jumat, Nvidia akan menggantikan Apple sebagai saham dengan bobot terbesar di Russell 1000, perusahaan terkait AI seperti SpaceX dan CoreWeave secara bersamaan dimasukkan. Penyesuaian ini bertepatan dengan jendela penyeimbangan kembali dana pensiun akhir kuartal, ditambah dana pasif yang melacak indeks perlu menyelesaikan penyesuaian portofolio, volatilitas di akhir sesi diperkirakan akan meningkat secara signifikan di bawah aliran dana ganda.

Dampak AI pada pekerjaan telah mulai terlihat, Goldman Sachs: 15 juta pekerja AS mungkin mengalami perpindahan pekerjaan. Laporan ketenagakerjaan AI terbaru Goldman Sachs mengirimkan sinyal peringatan: Dampak AI telah bergerak dari prediksi ke kenyataan. Laporan tersebut mengatakan bahwa pekerjaan di sektor dengan penetrasi tinggi sedang menyusut, PHK terkait AI meningkat, biaya agen pemrograman sudah lebih rendah daripada pengembang manusia. Di masa depan, sekitar 15 juta pekerjaan di AS mungkin menghadapi perpindahan, kuncinya adalah apakah kecepatan penciptaan pekerjaan baru dapat mengejar ritme penggantian AI.

Kartu truf Apple M7 terungkap: Bandwidth memori melonjak 56% memecahkan hambatan AI perangkat, ekosistem 2,5 miliar perangkat menghadapi restrukturisasi daya komputasi. Apple berencana meluncurkan chip M7 dasar pada 2027, bandwidth memori terpadu meningkat 56% dibandingkan M5, dengan fokus memperkuat kemampuan penalaran AI perangkat model dasar, menutupi kesenjangan kinerja. Langkah ini menandai Apple Intelligence sepenuhnya menyebar ke 2,5 miliar perangkat, diharapkan dapat membentuk kembali siklus penggantian dan ekosistem AI, dan mendorong penilaian ulang permintaan rantai pasokan seperti memori bandwidth tinggi.

Apple kehilangan jenderal lagi! Laporan: Kepala Vision Pro dan kacamata pintar beralih ke OpenAI. Menurut laporan媒体, kepala tertinggi Apple Vision Pro dan bisnis kacamata pintar, Paul Meade, akan meninggalkan perusahaan minggu ini untuk bergabung dengan OpenAI. Kacamata pintar dipandang sebagai produk kunci Apple untuk memasuki jalur wearable AI dan melawan Meta. Setelah berita diumumkan, sempat menyebabkan harga saham Apple mempersempit kenaikan intraday pada Jumat, tetapi kemudian pulih dan akhirnya ditutup naik 3,14%. Sebelumnya, pergantian CEO Apple memicu penyesuaian struktur tingkat atas, Meade dan beberapa kepala perangkat keras diturunkan pangkatnya.

Kandungan kontrak jangka panjang Micron: Klien menyetor $22 miliar terlebih dahulu, kontrak tidak dapat dibatalkan, dan mengunci margin kotor "paling menguntungkan dalam sejarah"! 16 kontrak SCA jangka panjang Micron mengunci deposit klien sebesar $22 miliar, margin kotor yang sesuai dengan harga dasar kontrak akan jauh melampaui puncak historis 62%, total komitmen pendapatan minimum dari 14 kontrak sekitar $100 miliar. Analis Harlan Sur mengatakan ini berarti Micron berubah dari pemasok komoditas siklis menjadi pemasok jangka panjang dengan perlindungan kontrak multi-tahun, dengan penurunan pendapatan dan laba yang diimbangi. Bank-bank besar Wall Street secara kolektif menaikkan target harga.

Lebih dari 300 larangan di seluruh AS menekan, ekspansi pusat data AI menghadapi gelombang dingin opini publik. Terkait ekspansi pusat data AI, lebih dari 300 pemerintah daerah di seluruh AS telah memberlakukan larangan pembangunan baru atau menangguhkan persetujuan, lebih dari 275 kebijakan baru hanya pada 2026. Kekhawatiran publik tentang konsumsi listrik tinggi, konsumsi air tinggi, dan tekanan komunitas secara bertahap menutupi nilai ekonominya. Meskipun beberapa proyek membawa keuntungan pajak, gelombang oposisi yang terus menyebar membuat "lisensi sosial" industri AI menghadapi ujian berat, ekspansi infrastruktur berubah dari masalah modal menjadi permainan kebijakan publik dan opini publik.

Melarikan diri dari "diskon Korea": Setelah SK Hynix, Samsung juga bersiap untuk listing di AS? Dua raksasa semikonduktor Korea mempercepat ekspansi pasar modal AS, berharap untuk menghilangkan "diskon Korea" dengan menarik arus masuk modal pasif global. Setelah SK Hynix mengumumkan listing di Nasdaq bulan depan dengan menerbitkan ADR, rumor listing Samsung Electronics di AS juga menyebar dengan cepat di industri sekuritas Korea, perhatian investor luar negeri melampaui ekspektasi, pasar secara umum memandangnya sebagai katalis kuat untuk mendorong kenaikan harga saham.

Platform prediksi Polymarket mencapai pendapatan tahunan $1 miliar, volume perdagangan pasar AS meningkat lebih dari tiga kali lipat dalam satu bulan. Volume perdagangan harian platform Polymarket AS telah naik dari sekitar $50 juta pada pertengahan Mei menjadi lebih dari $200 juta pada 20 Juni. Pembukaan Piala Dunia FIFA mendorong volume perdagangan mingguan Polymarket ke puncak historis.

Peringatan Risiko dan Ketentuan

        Pasar mengandung risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, situasi keuangan, atau kebutuhan pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan artikel ini, tanggung jawab sepenuhnya ada pada diri sendiri.