Arus surut perdagangan AI melanda saham teknologi: ON Semiconductor merosot 24%, Oracle mencatat penurunan mingguan terbesar sejak 2001, tujuh raksasa semuanya melemah minggu ini.

Perdagangan AI mengalami penurunan paling dahsyat tahun ini.

Seiring investor mulai mengevaluasi kembali apakah pengeluaran modal besar-besaran untuk infrastruktur AI dapat menghasilkan imbal hasil yang cukup, sektor teknologi AS mengalami aksi jual besar-besaran minggu ini. Oracle mencatat penurunan mingguan terbesar sejak masa terendah pecahnya gelembung internet tahun 2001, sementara onsemi (onsemi) memicu kekhawatiran pasar karena mengakuisisi Synaptics senilai $7 miliar untuk memasuki AI fisik, harga sahamnya anjlok hampir 24%, mencatat penurunan harian terbesar sejak 2020.

Pada hari Jumat ini, seiring turunnya harga minyak, sektor energi, kesehatan, dan konsumen AS relatif kuat, sementara saham terkait AI terus menjadi beban terbesar pasar. Indeks Semikonduktor Philadelphia anjlok lebih dari 5% dalam satu hari, turun hampir 8% sepanjang minggu, menjadi salah satu kinerja mingguan terburuk tahun ini. Indeks Nasdaq terus tertekan. Saham S&P 500 di luar bidang AI secara keseluruhan naik lebih dari 2% minggu ini.

Meskipun lima raksasa seperti Microsoft rebound pada hari Jumat, 'Magnificent 7' seperti Nvidia semuanya turun minggu ini; SpaceX turun lebih dari 17% di minggu kedua perdagangan, menghapus semua kenaikan dari minggu pertama setelah listing. Perdagangan AI sedang mengalami penilaian ulang yang luas dan dramatis.

Indeks Goldman Sachs yang melacak saham teknologi blue-chip TMT mencatat penurunan mingguan terbesar sejak April tahun lalu, yaitu saat pemerintahan Trump mengumumkan tarif timbal balik global.

Oracle mencatat penurunan mingguan terbesar sejak masa terendah pecahnya gelembung internet

Dalam aksi jual ini, Oracle yang sebelumnya meroket karena cerita pusat data AI menjadi yang paling terpukul.

Oracle ditutup turun hampir 2,6% pada hari Jumat, turun 19,4% minggu ini, mencatat penurunan mingguan terbesar sejak Agustus 2001.

Sebelumnya, Oracle telah mendorong kapitalisasi pasar naik pesat dengan rencana pembangunan pusat data yang terus ditingkatkan dan pesanan cloud AI yang besar, tetapi pasar baru-baru ini mulai lebih fokus pada pertanyaan inti: kapan pengeluaran modal yang meroket ini akan berubah menjadi laba dan arus kas bebas?

Investor khawatir bahwa dalam konteks persaingan infrastruktur AI yang semakin meningkat, pembangunan pusat data skala besar membutuhkan investasi dana besar yang berkelanjutan, sementara permintaan pelanggan di masa depan, pasokan GPU, dan kecepatan realisasi laba masih sangat tidak pasti. Hal ini juga menyebabkan perusahaan perangkat lunak dan cloud yang sebelumnya mengalami ekspansi valuasi cepat menjadi yang pertama mengalami profit taking.

onsemi mengumumkan akuisisi Synaptics senilai $7 miliar, harga saham mencatat penurunan harian terbesar dalam hampir enam tahun

Sektor chip juga mengalami pukulan berat.

onsemi mengumumkan akan mengakuisisi Synaptics sekitar $7 miliar, berharap untuk memperkuat posisi perusahaan di bidang interaksi manusia-mesin, AI tepi (edge AI), dan perangkat pintar.

onsemi menyatakan bahwa akuisisi ini bertujuan untuk memasuki bidang 'AI fisik' (physical AI), dan transisi ke bidang ini akan menambah potensi pasar sebesar $30 miliar, dengan total ukuran pasar diperkirakan mencapai $243 miliar pada tahun 2030.

Namun, pasar modal bereaksi keras terhadap transaksi ini, harga saham onsemi ditutup hampir 24% pada hari Jumat, mencatat penurunan harian terbesar sejak Oktober 2020, sekaligus menjadi salah satu komponen indeks S&P 500 dengan kinerja terburuk.

Kekhawatiran utama investor meliputi:

• Ukuran transaksi hingga $7 miliar berarti perusahaan akan menanggung tekanan keuangan yang lebih tinggi;
• Pasar khawatir risiko integrasi akuisisi ini tinggi, dan mungkin membebani profitabilitas dalam jangka pendek;
• Penurunan valuasi keseluruhan industri semikonduktor saat ini juga membuat investor lebih cenderung mengurangi eksposur risiko.

Dalam konteks penurunan valuasi keseluruhan rantai industri AI, bahkan akuisisi besar dengan makna strategis jangka panjang pun sulit mendapatkan pengakuan pasar.

Perdagangan AI mendingin secara menyeluruh, 'Magnificent 7' semuanya berakhir turun minggu ini

Saham teknologi blue-chip super juga tidak luput. Hingga penutupan Jumat:

• Alphabet ditutup turun sekitar 2,2%, turun selama lima hari perdagangan berturut-turut, mencetak level terendah sejak 21 April, turun 8,92% minggu ini;
• Nvidia ditutup turun 1,64%, juga turun lima hari berturut-turut, mencetak level terendah sejak 13 April, turun 8,62% minggu ini;
• Apple yang turun empat hari berturut-turut hingga Kamis ditutup naik 3,14%, tetapi masih turun 4,77% minggu ini;
• Microsoft yang sebelumnya turun dua hari berturut-turut ditutup naik 5,7%, mengakhiri koreksi beruntun, tetapi masih turun 1,69% minggu ini;
• Amazon yang turun lebih dari 3% pada Kamis ditutup naik 2,5%, turun 4,79% minggu ini;
• Meta yang sebelumnya turun empat hari berturut-turut ditutup naik hampir 1,4%, turun 4,67% minggu ini;
• Tesla yang sebelumnya turun tiga hari berturut-turut ditutup naik 1,22%, turun 5,19% minggu ini.

Ini berarti, yang disebut 'Magnificent 7' semuanya mencatat penurunan mingguan, mengakhiri dominasi mereka yang memimpin pasar AS selama beberapa bulan.

Pelaku pasar menunjukkan bahwa perdagangan AI baru-baru ini mengalami pendinginan yang jelas, investor mulai kembali fokus pada valuasi, realisasi laba, dan arus kas, bukan hanya cerita pertumbuhan AI jangka panjang.

SpaceX turun lebih dari 17% di minggu kedua perdagangan, membalikkan kenaikan minggu pertama

Saham baru yang paling disorot, SpaceX, juga tidak luput.

Perusahaan hanya naik tipis 0,15% pada hari Jumat, tetapi sepanjang minggu perdagangan kedua turun 17,17%, hampir menghapus kenaikan kumulatif 14,94% dari minggu perdagangan penuh pertama setelah listing.

Antusiasme awal setelah listing dengan cepat mereda, juga dipandang pasar sebagai cerminan penurunan selera risiko terhadap saham pertumbuhan saat ini. Dengan koreksi valuasi keseluruhan sektor AI, perusahaan teknologi yang baru terdaftar juga menghadapi tekanan profit taking yang lebih besar.

Pengeluaran modal AI mulai menghadapi 'uji profitabilitas'

Analis berpendapat bahwa logika inti dari koreksi saham teknologi kali ini bukanlah hilangnya permintaan AI, melainkan pasar mulai beralih dari 'hanya melihat pertumbuhan' menjadi 'fokus pada imbal hasil'.

Selama setahun terakhir, raksasa teknologi seperti Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, dan Oracle terus meningkatkan pengeluaran modal untuk membangun pusat data AI, membeli GPU, dan memperluas infrastruktur cloud. Namun seiring investasi modal terus memecahkan rekor sejarah, semakin banyak investor mulai memperhatikan kapan investasi ini benar-benar dapat menghasilkan pertumbuhan laba.

Sementara itu, berbagai segmen rantai industri AI seperti chip memori, GPU, server, dan perangkat lunak sebelumnya telah mengalami ekspansi valuasi cepat. Begitu selera risiko pasar menurun, realisasi keuntungan secara terkonsentrasi dapat dengan mudah memicu koreksi sektoral secara keseluruhan.

Banyak lembaga berpendapat bahwa pasar saat ini tidak menyangkal logika pertumbuhan jangka panjang AI, melainkan mengalami putaran penentuan harga ulang valuasi – kunci yang menentukan kinerja harga saham di masa depan akan lebih bergantung pada apakah perusahaan dapat membuktikan bahwa investasi AI besar-besaran dapat terus berubah menjadi pertumbuhan pendapatan, perbaikan laba, dan peningkatan arus kas, bukan hanya mengandalkan cerita pengeluaran modal untuk mendukung valuasi.

Peringatan Risiko dan Klausul Penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi spesifik, situasi keuangan, atau kebutuhan individu pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.