$BTC

Gambaran on-chain benar-benar luar biasa. Pemegang jangka panjang kini menguasai 78,9% hingga 79% dari pasokan beredar Bitcoin—level tertinggi sepanjang masa yang melampaui setiap puncak sebelumnya. Sebagai perbandingan, rekor sebelumnya adalah 74,5% selama zona dasar 2022-2023 dan 71,5% pada 2018-2019. Dan angkanya masih terus naik.
Pada saat yang sama, hampir 11 juta BTC kini dipegang dalam posisi rugi—juga sebuah rekor. Tapi yang mengejutkan: koin-koin yang terendam itu tidak dijual. Reaktivasi koin lama—BTC yang tidak aktif yang bergerak setelah periode panjang tanpa aktivitas—hanya mencapai 218.421 BTC year-to-date, level terendah sejak 2012. Bandingkan dengan 2024, ketika 1,18 juta BTC telah direaktivasi pada bulan Juni. Para pemegang dengan keyakinan benar-benar diam saja.
Eksodus Institusional
Di sisi lain buku besar, penjualan institusional sangat brutal. ETF Bitcoin Spot mencatat arus keluar bersih kumulatif sebesar $6 miliar hingga $8 miliar pada tahun 2026. Arus keluar tersebut begitu intens sehingga ETP Bitcoin global mencatat pembacaan arus satu tahun negatif pertama mereka sejak November 2023. Sinyal yang sama muncul hanya beberapa minggu sebelum dasar siklus 2022.
Penjualan mencapai puncaknya pada awal Juni—rentetan arus keluar 13 hari berturut-turut menguras $4,4 miliar—tetapi sejak itu melambat. Arus keluar mingguan turun 87% dari puncak itu, dari $1,72 miliar menjadi sekitar $226 juta pada pekan penuh terbaru.
Divergensi yang Penting
Di sinilah segalanya menjadi menarik. Sejak 1 Juni, pemegang besar (paus dengan 10 hingga 10.000 BTC) telah mengakumulasi sekitar 270.000 BTC—sekitar $20 miliar. Itu adalah akumulasi bulanan terbesar oleh kelas pemegang mana pun sejak 2013. Waktunya hampir terlalu sempurna: paus memasuki mode akumulasi tepat saat rekor arus keluar ETF mencapai puncaknya.
Jadi, Anda punya rekor penjualan ETF dan rekor pembelian paus terjadi pada saat bersamaan. Harga sejauh ini mengikuti para penjual, turun dari pertengahan $70s ke sekitar $60.000-$62.000. Namun, seperti yang dikatakan seorang analis, "katup tekanan mulai longgar".
Apa Arti Pengaturan Ini Secara Historis
K33 Research, yang melacak data ini, mengatakan polanya konsisten dengan pasar bear tahap akhir. Di setiap pasar bear Bitcoin sebelumnya, pasokan condong ke arah pemegang jangka panjang saat pasar mendekati titik terendahnya. Pembacaan 79% adalah yang tertinggi yang pernah tercatat dan melonjak, bukan mendatar.
Pertanyaan kritis: apakah ini akan berujung pada kapitulasi terdalam dalam sejarah Bitcoin (jika para pemegang dengan keyakinan itu akhirnya menyerah), atau kompresi pasokan paling ketat yang pernah tercatat menjelang siklus berikutnya (jika mereka tidak menyerah)?
Realitas Teknis Saat Ini
Bitcoin diperdagangkan jauh di bawah rata-rata pergerakan 50 hari di $71.160 dan 200 hari di $76.360. RSI berada di 37,3—masih di zona tekanan jual tetapi belum terlalu oversold. Dukungan utama di $62.500; resistensi di $64.700 dan $66.500. Pergerakan berkelanjutan di atas $66.500 akan menunjukkan bahwa permintaan paus akhirnya mengalahkan sisa tekanan jual ETF.
Divergensi itu nyata. Pertanyaannya bukan apakah dinamika yang mendasarinya sedang berubah. Tetapi apakah perubahannya sudah cukup untuk membalikkan rezim teknis.
#BTCProbes60KKeySupportLevel