$BTC

Gambaran on-chain benar-benar luar biasa. Pemegang jangka panjang kini menguasai 78,9% hingga 79% dari pasokan beredar Bitcoin—tertinggi sepanjang masa yang melampaui setiap puncak sebelumnya. Sebagai perbandingan, rekor sebelumnya adalah 74,5% selama zona bawah 2022-2023 dan 71,5% pada 2018-2019. Dan masih terus meningkat.

Pada saat yang sama, hampir 11 juta BTC kini dipegang dalam posisi rugi—juga sebuah rekor. Namun yang menarik: koin-koin yang terendam tersebut tidak dijual. Reaktivasi koin lama—BTC yang tidak aktif bergerak setelah periode ketidakaktifan yang lama—hanya mencapai 218.421 BTC year-to-date, level terendah sejak 2012. Bandingkan dengan 2024, ketika 1,18 juta BTC telah direaktivasi pada bulan Juni. Para pemegang dengan keyakinan tinggi benar-benar berdiam diri.

Eksodus Institusional

Di sisi lain dari buku besar, penjualan institusional sangat brutal. Spot Bitcoin ETF telah mencatat arus keluar bersih kumulatif sebesar $6 miliar hingga $8 miliar pada tahun 2026. Arus keluar begitu intens sehingga global Bitcoin ETPs mencatat pembacaan arus satu tahun negatif pertama mereka sejak November 2023. Sinyal yang sama muncul beberapa minggu sebelum dasar siklus 2022.

Penjualan memuncak pada awal Juni—arus keluar berturut-turut selama 13 hari menguras $4,4 miliar—namun sejak itu melambat. Arus keluar mingguan turun 87% dari puncak tersebut, dari $1,72 miliar menjadi sekitar $226 juta pada minggu penuh terakhir.

Divergensi yang Penting

Di sinilah segalanya menjadi menarik. Sejak 1 Juni, pemegang besar (paus dengan 10 hingga 10.000 BTC) telah mengakumulasi sekitar 270.000 BTC—sekitar $20 miliar. Itu adalah akumulasi bulanan terbesar oleh kelas pemegang mana pun sejak 2013. Waktunya hampir terlalu sempurna: paus memasuki mode akumulasi tepat ketika aliran keluar ETF mencapai puncaknya.

Jadi Anda mengalami penjualan ETF rekor dan pembelian paus rekor terjadi pada saat yang sama. Harga sejauh ini mengikuti penjual, turun dari pertengahan $70s menjadi sekitar $60.000-$62.000. Namun seperti yang dikatakan seorang analis, "katup tekanan mulai longgar".

Apa Arti Pengaturan Ini Secara Historis

K33 Research, yang melacak data ini, mengatakan pola tersebut konsisten dengan pasar bearish tahap akhir. Di setiap pasar bearish Bitcoin sebelumnya, pasokan bergeser ke arah pemegang jangka panjang ketika pasar mendekati titik terendahnya. Pembacaan 79% adalah yang tertinggi yang pernah tercatat dan melonjak, bukan mendatar.

Pertanyaan kritis: apakah ini akan berakhir sebagai penyerahan terdalam dalam sejarah Bitcoin (jika pemegang keyakinan tinggi tersebut akhirnya menyerah), atau kompresi pasokan paling ketat yang pernah tercatat menjelang siklus berikutnya (jika mereka tidak menyerah)?

Realitas Teknis Saat Ini

Bitcoin diperdagangkan jauh di bawah rata-rata pergerakan 50 hari di $71.160 dan 200 hari di $76.360. RSI berada di 37,3—masih di wilayah tekanan jual tetapi belum terlalu oversold. Support utama di $62.500; resistance di $64.700 dan $66.500. Pergerakan berkelanjutan di atas $66.500 akan menunjukkan bahwa permintaan paus akhirnya mengalahkan tekanan jual ETF yang tersisa.

Divergensinya nyata. Pertanyaannya bukan apakah dinamika yang mendasarinya berubah. Tetapi apakah perubahan tersebut sudah cukup untuk membalikkan rezim teknis.
#BTCProbes60KKeySupportLevel