Garlinghouse kali ini benar, mengandalkan penerbitan obligasi sirkuler untuk membeli koin memang seperti berjalan di atas tali, diskon STR 25% adalah peringatan dari pasar. Narasi utilitas harus kembali, kalau tidak, kripto tidak akan pernah bisa keluar dari siklus leverage yang berulang.

CEO Ripple, Brad Garlinghouse, dalam wawancara dengan CNBC mengkritik ketua Strategy, Michael Saylor, atas strateginya yang terus-menerus membeli Bitcoin melalui rekayasa keuangan, dan menyebut hal ini merusak seluruh pasar kripto. Garlinghouse menyatakan bahwa nilai jangka panjang aset digital harus didorong oleh utilitas nyata, bukan rekayasa keuangan, dan menyebut perdagangan saham preferen STRC Strategy yang diskon sekitar 25% dari nilai nominal $100 sebagai indikasi adanya masalah dalam strategi tersebut. STRC menerbitkan saham preferen kumulatif dengan bunga tahunan 11,5% untuk mendanai pembelian Bitcoin lebih lanjut oleh Strategy. (The Block)