Penunjukan personel pertama Ketua Federal Reserve Walsh setelah menjabat, dua orang yang dipilih adalah veteran bank sentral selama hampir 30 tahun. Satu fokus pada stabilitas keuangan dan pasar kredit, model yang lain menunjukkan soft landing telah digantikan oleh inflasi tinggi ditambah pertumbuhan lemah. Ini bukan sekadar pergantian orang, tetapi sinyal reset kerangka kebijakan.

Pasar masih memperhatikan arus keluar PCE dan ETF, tetapi yang lebih layak dipikirkan: Walsh saat menjadi anggota Dewan The Fed dikenal sebagai hawkish, kini ia membentuk tim, membentuk kelompok kerja untuk meninjau ulang cara komunikasi dan manajemen portofolio aset, menunjukkan ia tidak puas dengan jalur suku bunga saat ini. Median survei Reuters telah mendorong ekspektasi pemotongan suku bunga ke akhir 2027—tertunda satu tahun dari sebulan lalu.
Untuk kripto, suku bunga tinggi yang datar berarti imbal hasil bebas risiko terus menarik, ruang arbitrase stablecoin dan RWA akan terkompresi, bukan meluas. Arus keluar bersih ETF yang berkelanjutan bukan hanya masalah sentimen, tetapi institusi sedang menilai ulang biaya kepemilikan. Bitcoin rebound dari 60.000 ke 59.700, fluktuasi tingkat ini lebih seperti short covering, bukan pembalikan tren.
Risiko sebaliknya, jika tim Walsh akhirnya mendorong pengurangan neraca yang lebih agresif atau menaikkan target suku bunga jangka panjang, pasar kripto mungkin menghadapi penarikan likuiditas yang lebih tahan lama dibanding 2022. Bagaimanapun, saat itu masih ada ekspektasi pemotongan suku bunga sebagai penopang, sekarang jangkar itu pun mulai longgar.
$btc #defi #rwa #稳定币 #etf