Ketua Federal Reserve Warsh setelah menjabat, putaran pertama penunjukan personel, dua orang yang dipilih adalah veteran bank sentral selama hampir 30 tahun, satu fokus pada stabilitas keuangan dan pasar kredit, model yang lain menunjukkan pendaratan lunak telah digantikan oleh inflasi tinggi ditambah pertumbuhan lemah. Ini bukan sekadar pergantian orang, melainkan sinyal reset kerangka kebijakan.

Pasar masih memantau aliran keluar PCE dan ETF, tetapi yang lebih perlu dipikirkan adalah: Warsh terkenal hawkish sejak menjadi anggota dewan The Fed, sekarang membentuk tim, membentuk kelompok kerja untuk meninjau ulang cara komunikasi dan manajemen portofolio aset, menunjukkan bahwa dia tidak puas dengan jalur suku bunga saat ini. Median survei Reuters telah mendorong ekspektasi pemotongan suku bunga ke akhir 2027 – terlambat setahun dari sebulan yang lalu.
Untuk kripto, suku bunga tinggi yang datar berarti imbal hasil bebas risiko tetap menarik, ruang arbitrase stablecoin dan RWA akan terkompresi, bukan meluas. Aliran dana keluar ETF yang berkelanjutan bukan hanya masalah sentimen, tetapi institusi sedang menilai ulang biaya kepemilikan. Bitcoin rebound dari 60k ke 59,7k, fluktuasi pada level ini lebih terlihat seperti short covering, bukan pembalikan tren.
Risiko sebaliknya adalah, jika tim Warsh pada akhirnya mendorong pengurangan neraca yang lebih agresif atau menaikkan target suku bunga jangka panjang, pasar kripto mungkin menghadapi penarikan likuiditas yang lebih berkepanjangan dari tahun 2022. Lagi pula, saat itu masih ada ekspektasi pemotongan suku bunga sebagai penyangga, sekarang jangkar ini pun mulai goyah.
$btc #defi #rwa #稳定币 #etf