Mikro Strategi saham preferen turun ke 75 dolar! Meskipun cadangan cukup untuk membayar dividen 10 bulan, mengapa investor ritel masih kurang percaya diri?

Harga saham preferen STRC MicroStrategy turun menjadi $75, meskipun cadangan cukup untuk membayar dividen selama 10 bulan, dan MicroStrategy terus membeli Bitcoin serta menambah cadangan kas selama tiga minggu terakhir, mengapa hal ini masih belum bisa mengembalikan kepercayaan investor ritel?

Saham Preferen MicroStrategy Diskon Besar, Kepercayaan Investor Ritel Diuji

MicroStrategy (Strategy, kode saham: MSTR) setelah bertahun-tahun menjual sejumlah kecil Bitcoin, meskipun segera membeli kembali, harga saham preferennya STRC turun ke $75, terus berada di bawah nilai nominal $100.

Meskipun MicroStrategy terus membeli Bitcoin dan menambah cadangan kas selama tiga minggu terakhir, di bawah tekanan pasar saat ini, langkah-langkah ini untuk sementara belum bisa mengembalikan kepercayaan investor ritel.

Sumber: Google Finance Saham preferen STRC MicroStrategy diposisikan sebagai produk pendapatan stabil, tetapi setelah turun ke $75, diskonnya mencapai 25%.

Diskon Besar STRC, Pandangan Ahli Berbeda

Menurut laporan CoinDesk, saham preferen STRC MicroStrategy diposisikan sebagai produk pendapatan stabil, tetapi setelah turun ke $75, diskonnya mencapai 25%.

MicroStrategy saat ini masih memiliki cadangan dolar yang cukup untuk membayar dividen selama hampir 10 bulan, sehingga tantangan inti sebenarnya adalah krisis kepercayaan kredit, bukan risiko pembayaran dividen langsung.

Analis Benchmark, Mark Palmer, menunjukkan bahwa diskon besar STRC mengurangi efisiensi penggalangan dana saham preferen untuk membeli Bitcoin, tetapi ini tidak berarti model cadangan MicroStrategy gagal.

Namun, CEO Two Prime, Alexander Blume, tidak berpikir demikian. Dia percaya bahwa seringnya perubahan sikap dan penyimpangan dari rencana oleh pendiri MicroStrategy, Michael Saylor, telah merusak kepercayaan investor ritel. Pasar yang didominasi investor ritel bergantung pada kepercayaan, dan perubahan arah dari pimpinan telah membuat investor ritel menanggung kerugian, yang juga menghambat pemulihan harga.

Sumber: Dashboard Strategy MicroStrategy menunjukkan nilai cadangan Bitcoin, mNAV, dan cadangan kas sebesar $980 juta

STRC Terkait Erat dengan Bitcoin, Fungsi Pendapatan Stabil Melemah

MicroStrategy saat ini memiliki 847.363 Bitcoin, merupakan perusahaan publik yang memiliki Bitcoin terbanyak di dunia. Dalam kondisi pasar yang naik sebelumnya, perusahaan percaya bahwa model membeli Bitcoin, kenaikan Bitcoin & kenaikan harga saham, investor membeli saham preferen, MicroStrategy membayar dividen tinggi, dapat menciptakan siklus positif.

Namun, editor pasar utama CoinDesk, Omkar Godbole, menunjukkan bahwa saham preferen MicroStrategy yang awalnya dirancang untuk memberikan pendapatan stabil, saat ini memiliki korelasi yang semakin dalam dengan pergerakan Bitcoin.

Data menunjukkan bahwa koefisien korelasi 90 hari STRC dengan Bitcoin telah naik mendekati 0,70, mencapai rekor tertinggi sejak produk ini diluncurkan pada Juli 2025, yang sangat mengurangi daya tariknya sebagai sumber pendapatan yang relatif stabil.

Bulan ini STRC turun 25% menjadi $75, dan Bitcoin juga turun lebih dari 20% serta menembus $60.000. Hubungan yang erat ini telah mengubah profil risiko investor pendapatan.

Saat ini, diskon besar MicroStrategy membatasi kemampuan perusahaan untuk menggalang dana. Baru-baru ini MicroStrategy bahkan terpaksa menjual 32 Bitcoin untuk memenuhi dividen, melanggar posisi jangka panjangnya yang menyatakan tidak akan pernah menjual koin. Dengan meningkatnya korelasi, STRC tidak lagi dapat memberikan ruang penyangga terhadap volatilitas.

• **Laporan terkait: **MicroStrategy Saylor: Saya bilang "kalian" yang harus tidak pernah menjual Bitcoin, bukan perusahaan yang tidak menjual koin

CryptoQuant Telah Menyarankan untuk Berhenti Menambah, Tapi Apakah MicroStrategy Akan Mendengarkan?

Menghadapi kesulitan dana saat ini, beberapa ahli telah menyarankan MicroStrategy untuk menyesuaikan strategi operasionalnya.

Perusahaan analitik blockchain CryptoQuant melaporkan bahwa bantalan kas dividen MicroStrategy telah menyusut drastis, dari mampu bertahan lebih dari 7 tahun pada awal 2026 menjadi hanya sekitar 14 bulan saat ini.

Ini terutama karena MicroStrategy menghabiskan $1,5 miliar pada bulan Mei untuk membeli kembali obligasi konversi, yang menghabiskan bantalan dana, dan meningkatkan kewajiban dividen tahunan dari $300 juta pada awal tahun menjadi $1,2 miliar.

CryptoQuant percaya bahwa cadangan kas MicroStrategy hanya $1,1 miliar pada pertengahan Juni, untuk mengembalikan harga STRC ke nilai nominal, cadangan harus mencapai sekitar $2,8 miliar, yaitu mencapai tingkat cakupan dividen 24 bulan.

Lebih penting lagi, MicroStrategy saat ini mengalami kerugian buku sebesar $10,6 miliar, dengan semua Bitcoin yang dibeli dari 2024 hingga 2026 terperangkap. Oleh karena itu, CryptoQuant dengan tegas menyarankan bahwa MicroStrategy berhenti menambah Bitcoin dan memperkuat cadangan adalah solusi untuk menstabilkan pasar.

Bacaan lanjutan: Majalah Fortune: Keajaiban MicroStrategy Telah Berlalu, Dikhawatirkan Akan Terjadi "Spiral Kematian", Tapi Dua Lembaga Wall Street Tidak Berpikir Demikian

Peramal Wall Street Tom Lee: Penjualan Bitcoin MicroStrategy Menunjukkan Dasar Pasar, Struktur Pasar Tidak Bermasalah