#STRCHitsAllTimeLow

Strategi Michael Saylor

· Kerugian saat ini: Sekitar $14 miliar belum terealisasi pada posisi Bitcoin-nya per akhir Juni.
· Kepemilikan: Strategy memegang sekitar 847.363 BTC dengan harga pembelian rata-rata sekitar $75.651 per koin.
· Total basis biaya: Kira-kira $64,1 miliar.

Bitmine milik Tom Lee

· Kerugian saat ini: Sekitar $10,5 miliar belum terealisasi pada posisi ETH-nya.
· Kepemilikan: Bitmine memegang sekitar 5,41 juta ETH dengan biaya rata-rata sekitar $3.500 per ETH.
· Total nilai: Posisi ETH saat ini bernilai sekitar $10,03 miliar.

Gambaran yang Lebih Besar

Kedua perusahaan mengalami kerugian kertas yang besar, namun dinamikanya berbeda.

Kesulitan Strategy
Ini lebih dari sekadar kerugian kertas. Strategy menghadapi tekanan likuiditas yang nyata. Cadangan kasnya turun dari $2,25 miliar pada awal 2026 menjadi sekitar $900 juta. Pada saat yang sama, kewajiban dividen tahunan atas saham preferennya kini berkisar antara $750 juta hingga $800 juta.

Perusahaan telah melanggar janji "tidak akan menjual" dengan menjual 32 BTC pada akhir Mei untuk menutupi pembayaran dividen. Saham preferennya (STRC) diperdagangkan di bawah nilai pari sekitar $94,60, yang memberikan tekanan lebih lanjut pada struktur. CryptoQuant bahkan menyarankan Strategy untuk menghentikan pembelian Bitcoin dan membangun kembali cadangan kasnya.

Bitmine Terus Membeli
Kisah Bitmine berbeda. Meskipun terendam lebih dari $9,5 miliar, perusahaan Tom Lee masih mengakumulasi ETH. Pada 15 Juni, mereka menambahkan 76.881 ETH lainnya dengan harga sekitar $135 juta, mendorong total kepemilikan mereka melewati 5,6 juta ETH. Ini tampak seperti taruhan institusional jangka panjang yang disengaja yang mereka bersedia tahan melalui rasa sakit.

Intinya
Ini adalah kerugian kertas untuk saat ini. Tidak satu pun perusahaan yang dipaksa menjual pada harga ini—kecuali situasi likuiditas Strategy memburuk. Itulah risiko nyata yang harus diperhatikan. Jika Bitcoin terus menurun dan posisi kas Strategy terus memburuk, kerugian yang belum terealisasi tersebut bisa menjadi terealisasi. Dan itu akan menjadi cerita yang完全不同.
$BTC $ETH $GT