Laporan keuangan berat saham AS yang dirilis setelah pasar tutup dini hari ini menjadi titik balik penting sentimen pasar, tidak hanya membalikkan tren tekanan pada saham teknologi baru-baru ini, tetapi juga menstabilkan kembali narasi inti rantai industri AI.

Sebelumnya, pasar memiliki perbedaan pendapat mengenai valuasi tinggi, belanja modal, dan tingkat pengembalian investasi AI, namun data terbaru yang diungkapkan secara langsung menghilangkan kekhawatiran sebagian dana, memperkuat kembali keyakinan pasar terhadap prospek jangka panjang industri AI.
Dalam laporan keuangan ini, data yang paling berdampak tentu saja margin laba kotor setinggi 84,9%. Tingkat ini tidak hanya jauh melampaui ekspektasi konsensus pasar, bahkan analis Wall Street sebelumnya pun tidak memberikan prediksi seagresif ini. Dari segi profitabilitas, ini telah mencapai tingkat yang sangat tinggi di industri, bahkan pada beberapa bisnis inti menunjukkan elastisitas laba yang lebih kuat daripada NVIDIA, menunjukkan bahwa permintaan infrastruktur AI masih kuat, dan rantai industri masih dalam siklus booming yang tinggi.
Yang lebih patut diperhatikan adalah, prospek manajemen perusahaan terhadap permintaan di masa depan tetap optimis, tidak mengeluarkan sinyal perlambatan yang signifikan. Ini berarti belanja modal AI akan tetap tinggi, pembangunan pusat data, perluasan daya komputasi, dan peningkatan penyimpanan masih menjadi arah investasi penting di beberapa kuartal mendatang. Bagi seluruh industri AI, ini tidak hanya berarti perusahaan terdepan terus mendapat keuntungan, tetapi juga rantai pasokan hulu dan hilir diharapkan dapat mewujudkan realisasi kinerja secara bersamaan.
Oleh karena itu, memasuki bulan Juli, saham AS secara keseluruhan masih mempertahankan pandangan cenderung bullish, namun fokus investasi perlu lebih spesifik.
Dari tren industri saat ini, saya lebih optimis terhadap peluang investasi rantai industri penyimpanan, termasuk HBM, DRAM berkinerja tinggi, NAND Flash, serta sektor pengemasan, material, dan peralatan terkait. Dengan terus meningkatnya permintaan pelatihan dan inferensi AI, pentingnya kapasitas penyimpanan dan bandwidth semakin meningkat, dan siklus booming industri sulit untuk menunjukkan titik balik dalam jangka pendek.
Untuk saham A Tiongkok, kita juga dapat mencari peluang di sekitar rantai industri penyimpanan AI, dengan fokus pada pemimpin segmen yang memiliki hambatan teknis dan kemampuan realisasi pesanan yang kuat, serta pemasok inti yang dapat memperoleh manfaat dari ekspansi daya komputasi global.
Secara keseluruhan, logika utama dari siklus AI ini belum berubah. Yang benar-benar perlu diperhatikan bukan hanya kinerja perusahaan terdepan, tetapi juga segmen-segmen yang terus melepaskan elastisitas kinerja di sekitar hulu dan hilir industri, yang mungkin masih menyembunyikan peluang kelebihan return pada tahap berikutnya.