微策略 @Strategy akan menjadi LUNA berikutnya?

Pertama, kesimpulannya: tidak.
Tadi malam STRC terus turun di bawah harga patokan, ditutup pada $75, diskon sekitar 25% dari nilai nominal. Bisakah Michael Saylor dan Strategy bertahan?
Secara sederhana, STRC adalah saham preferen abadi dengan nilai nominal $100, beredar sekitar 104,89 juta lembar. Dengan dividen 11,5%, Strategy harus membayar sekitar $1,2 miliar per tahun.
🔸 Saat ini, cadangan dolar Strategy sekitar $1,4 miliar, tampaknya tidak dapat mendukung "beli koin + bayar bunga" dalam jangka panjang.
⚠️ Namun, banyak yang tidak tahu bahwa Strategy tidak memiliki kewajiban hukum untuk membayar dividen ini!
Artinya, jika operasi tertekan, Strategy dapat sepenuhnya menghentikan atau mengurangi dividen, dan itu tidak melanggar hukum!
Ini juga perbedaan terbesar antara STRC dan LUNA. Begitu LUNA memasuki spiral kematian, ia akan menghadapi krisis likuiditas dan kehancuran harga. Tetapi penurunan STRC tidak akan memaksa Strategy untuk dilikuidasi.
Dengan kata lain, harga STRC pada dasarnya mencerminkan kepercayaan pasar terhadap kemampuan Strategy untuk terus membayar dividen. Penurunan harga hanya akan membuat pendanaan menjadi sulit, tidak akan membuat Strategy runtuh.
🔸 Jadi, STRC lebih seperti ujian kepercayaan pasar, bukan LUNA berikutnya.
Namun dalam jangka panjang, jika Strategy memilih untuk menurunkan atau menghentikan bunga, kredibilitas pendanaan Strategy di masa depan akan turun tanpa batas, dan likuiditas STRC akan menjadi nol. Jadi mereka tidak akan melakukannya dengan mudah.
Tetapi jika mereka harus melakukannya, yang akan membayar adalah investor STRC, yang kehilangan modal demi mendapatkan bunga tinggi.
🚨 Agak mirip dengan kampanye anti-penipuan: waspadalah terhadap iming-iming bunga tinggi, jauhilah perangkap bunga tinggi.