2,5 triliun dolar AS raksasa manajemen aset Invesco mengajukan dana tokenisasi, target langsung ke pasar cadangan stablecoin. Ini bukan hanya pemain baru di jalur RWA, tetapi juga dapat mengubah struktur aset dasar stablecoin.

Aset cadangan stablecoin telah lama didominasi oleh Circle dan Tether, namun masuknya manajemen aset tradisional berarti eksposur obligasi pemerintah yang terkompilasi dan berbiaya rendah akan bersaing langsung. Jika dana Invesco disetujui, penerbit stablecoin mungkin beralih ke dana tokenisasi semacam ini sebagai cadangan, sehingga mengurangi risiko pihak lawan.

Namun risikonya terletak pada: dana tokenisasi bergantung pada kliring dan kustodian on-chain, jika terjadi penebusan skala besar, apakah likuiditas on-chain cukup untuk mendukungnya? Volatilitas ETF obligasi pemerintah pada tahun 2025 telah menunjukkan masalah serupa. Selain itu, klasifikasi regulasi untuk dana tokenisasi masih belum jelas, sikap SEC akan menentukan apakah narasi ini dapat terwujud.

Perubahan aliran dana sering dimulai dari infrastruktur. Langkah Invesco ini mungkin lebih layak diikuti daripada grafik harga K-line mana pun.

$usdc #usdt #defi #rwa #stablecoin