Ketika Bitcoin turun ke $58.000, Chris Sullivan dari dana kuantitatif Hyperion Decimus mengeluarkan penilaian yang jarang terjadi: empat indikator on-chain yang secara historis andal telah terpicu secara bersamaan, Bitcoin hanya membutuhkan satu langkah untuk mengonfirmasi titik balik utama.

Apa saja keempat indikator itu? Mereka tidak menjelaskan secara rinci, tetapi secara historis resonansi multi-indikator seperti ini sering muncul di area dasar atau puncak ekstrem. Sinyal serupa terakhir kali muncul pada November 2022, ketika Bitcoin sekitar $16.000.
Namun, sinyal struktural kali ini terpecah. Data on-chain menunjukkan bahwa pasokan yang merugi mencapai rekor tertinggi, harga pokok pemegang jangka pendek sebesar $74.800, menyimpang dari harga saat ini selama 8 bulan. Pada saat yang sama, penjualan OG turun ke level terendah dalam hampir dua tahun, tetapi margin keuntungan penambang tertekan, stablecoin yang didukung STRC terlepas dari jangkarnya, menunjukkan bahwa leverage dasar masih dalam proses likuidasi.
Yang lebih patut diwaspadai adalah, ETF mengalami arus keluar bersih selama enam minggu berturut-turut, sementara institusi dan pemain besar tidak terus bertaruh pada penurunan menjelang penyelesaian kuartalan—mereka memilih untuk menunggu dan melihat. Ini berarti pasar mungkin berada dalam keseimbangan rapuh yang "penuh dengan posisi short tetapi ragu-ragu untuk posisi long".
Dana kuantitatif melihat sinyal titik balik, tetapi perpecahan struktur on-chain mengingatkan kita: titik balik bisa berupa rebound, atau bisa juga jeda sebelum penurunan yang dipercepat. Indikator historis masih valid, tetapi struktur pasar telah berubah.
$btc #稳定币 #etf #链上数据 #blockchain