Arkham: STRC milik Michael Saylor – pengulangan kehancuran LUNA?

➠ Singkatnya: tidak sepenuhnya. Saham STRC terlepas dari nilai nominal dan jatuh ke $76,2 – sekitar 25% di bawah harga dasar $100.

➠ STRC – saham preferen abadi (perpetual preferred stock) Strategy dengan imbal hasil dividen 11,5% dari nilai nominal. Saat ini beredar 104,89 juta STRC. Dengan tingkat 11,5%, Strategy perlu sekitar $1,2 miliar per tahun hanya untuk membayar dividen.

➠ Minggu ini, Strategy memiliki cadangan dolar sebesar $1,4 miliar.

➠ Perbedaan utama dari LUNA: Saylor tidak berkewajiban secara hukum untuk membayar dividen ini. Jika Strategy mulai mengalami masalah, pembayaran kepada pemegang STRC tidak menjadi prioritas dengan cara apa pun.

➠ STRC tidak bisa 'melikuidasi' Saylor. Penurunan harga mencerminkan bukan likuidasi paksa, melainkan ketakutan pasar bahwa Strategy tidak akan mampu atau tidak mau terus membayar dividen.

➠ Investor mungkin mulai menjual STRC karena keraguan tentang pembayaran di masa depan, masalah dalam menarik modal baru, atau hanya karena beralih ke aset yang lebih menguntungkan.

➠ Bagi Strategy, ini bukan pukulan mematikan, tetapi risiko jangka panjang meningkat: untuk menjaga STRC tetap bertahan, perusahaan perlu membayar sekitar $1,2 miliar per tahun.

➠ Jika investor MSTR memutuskan bahwa uang mereka hanya digunakan untuk membayar pemegang STRC yang lebih awal, permintaan terhadap saham Strategy bisa turun lebih tajam.

➠ Di internet, kekhawatiran meningkat bahwa karena depeg STRC dan kejatuhan tajam MSTR, perusahaan Strategy mungkin terpaksa menjual BTC (❗️) untuk menutupi dividen atau mempertahankan struktur modal. Para panik membahas kemungkinan jebakan di mana penjualan BTC semakin menekan harga dan memperkuat tekanan pada saham perusahaan.