Data penting terakhir minggu ini dirilis: - Tingkat PCE inti AS bulan Mei tahunan 3,4% (ekspektasi pasar: 3,4%; sebelumnya: 3,3%) — sesuai ekspektasi - Tingkat PCE inti AS bulan Mei bulanan 0,3% (ekspektasi pasar: 0,3%; sebelumnya: 0,3%) — sesuai ekspektasi Pertama, ulasan sembilan kata untuk laporan ini "Meski tidak menakutkan, namun tidak cukup lembut". Yang paling ditakuti pasar adalah lebih tinggi dari ekspektasi, karena itu akan langsung memperkuat trading "Federal Reserve harus menaikkan suku bunga". Namun kali ini PCE inti tidak lebih tinggi dari ekspektasi, sehingga tidak akan menciptakan kepanikan baru. Tapi, juga tidak lebih rendah dari ekspektasi. Ketakutan kenaikan suku bunga sementara mereda, fantasi penurunan suku bunga terus ditekan. Dari angka itu sendiri, inflasi inti naik ke "3,4%", yaitu 1,7 kali lipat target inflasi, Federal Reserve belum bisa turun tangan. Melihat dari rentang waktu yang lebih panjang, angka 3,4% yang "sesuai ekspektasi" ini sebenarnya menyembunyikan duri — tidak hanya tidak berbalik ke bawah, tetapi justru naik sedikit, mencapai level tertinggi sejak November 2023. Bagi Ketua Federal Reserve yang baru menjabat dan bersikap keras, Warsh, ini jelas bukan kabar baik. Kedua, karena pasar sudah lebih awal minggu ini mengekspresikan kekhawatiran terhadap inflasi (ekspektasi sebelumnya terlalu berlebihan), setelah data yang sesuai ekspektasi dirilis, volatilitas pasar tidak besar — namun muncul adegan yang berlawanan dengan intuisi — harga emas naik, dolar AS turun. Pasar tidak bersorak karena PCE, hanya setelah memastikan skenario terburuk tidak terjadi, menarik kembali sebagian pertahanan berlebihan. Ketiga, batu besar PCE telah jatuh malam ini, pasar selanjutnya akan mengalihkan sebagian perhatian untuk menyesuaikan posisi, bersiap untuk "penutupan Jumat plus mingguan" besok. Karena malam ini adalah Kamis, pasar masih memiliki satu hari buffer perdagangan, tekanan "trampling jahat" atau swap lindung nilai di akhir sesi saham AS malam ini akan jauh lebih kecil dibandingkan Jumat malam. Pergerakan dana akan lebih tenang, lebih banyak berfokus pada penyesuaian akhir kuartal, penutupan posisi laba frekuensi tinggi intraday, tarik ulur antara long dan short. Sisa waktu malam ini jangan buta mengejar kenaikan atau menjual saat jatuh, ini lebih mirip "jatuh palsu dan pantul palsu" yang dipicu oleh koreksi deviasi ekspektasi. Pertempuran perebutan hak harga akhir kuartal telah dimulai malam ini, dan klimaksnya akan terjadi besok malam.