近1100万枚比特币处于亏损状态，同时长期持有者控制的比特币数量创下1480万枚的历史纪录。

Hampir 11 juta Bitcoin dalam keadaan rugi, sementara jumlah Bitcoin yang dikuasai oleh pemegang jangka panjang mencapai rekor historis 14,8 juta.

这两个数字同时出现，不是巧合，是持有者结构正在分裂的直接证据。
Munculnya kedua angka ini secara bersamaan bukanlah kebetulan, melainkan bukti langsung bahwa struktur pemegang sedang terpecah.

亏损供应量创新高，说明大量在高位买入的筹码被套牢。
Pasokan yang merugi mencapai rekor baru, menunjukkan bahwa sejumlah besar posisi yang dibeli di harga tinggi terjebak.

但长期持有者却在加仓——他们持有的比特币数量创历史新高，意味着真正的信仰者并未离场，反而在利用下跌积累筹码。
Namun pemegang jangka panjang justru menambah posisi — jumlah Bitcoin yang mereka pegang mencapai rekor tertinggi, yang berarti para penganut sejati tidak pergi, malah memanfaatkan penurunan untuk mengakumulasi posisi.

这种分裂意味着市场正处于一个关键的博弈阶段：短期恐慌盘和长期配置盘在同一个价格区间内对赌。
Perpecahan ini berarti pasar sedang berada pada fase pertaruhan kritis: pelaku panik jangka pendek dan pelaku alokasi jangka panjang bertaruh di rentang harga yang sama.

历史上，这种结构通常出现在底部区域，但底部从来不是单一信号决定的。
Dalam sejarah, struktur seperti ini biasanya muncul di area dasar, tetapi dasar tidak pernah ditentukan oleh satu sinyal saja.

风险在于：如果亏损供应量持续扩大而价格无法企稳，长期持有者的成本线也可能被击穿，引发更深度的清算。
Risikonya adalah: jika pasokan yang merugi terus meluas dan harga tidak dapat stabil, garis biaya pemegang jangka panjang juga bisa tertembus, memicu likuidasi yang lebih dalam.

目前市场情绪脆弱，任何宏观扰动都可能放大这一结构的分化。
Saat ini sentimen pasar rapuh, gangguan makro apa pun dapat memperbesar perpecahan struktur ini.

持有者结构的分裂，比任何单一指标都更能说明当前市场的矛盾本质——有人在逃，有人在接。
Perpecahan struktur pemegang, lebih dari indikator tunggal mana pun, dapat menjelaskan esensi kontradiksi pasar saat ini — ada yang melarikan diri, ada yang menangkap.

谁对，时间会给出答案。
Siapa yang benar, waktu akan memberikan jawabannya.

$btc #链上数据 #区块链 #加密市场 #币圈
blockchain dunia kripto