ETF sedang mendominasi harga Bitcoin? Ini mungkin alasan paling kunci dari penurunan putaran ini.

Kemarin Bitcoin terus turun drastis, mencapai posisi 59.100, titik terendah sejak 5 Juni. Dan waktu penjualan besar-besaran adalah saat pasar saham AS dibuka, sekitar pukul 9 malam. Jelas ini adalah penjualan oleh institusi.

Lalu saya periksa data ETF, ternyata benar ada arus keluar besar-besaran dari ETF. Kemarin keluar 469 juta dolar, di mana IBIT (BlackRock) keluar 239 juta, dan FbTC keluar 120 juta.

Mengapa arus keluar sebesar 400 juta bisa berdampak begitu besar pada pasar?

Saya cek volume perdagangan spot 24 jam dari bursa terbesar saat ini. Volume perdagangan spot Binance 24 jam adalah 1,89 miliar dolar. Dengan asumsi jual-beli seimbang, volume jual sekitar 900 juta. Sementara arus keluar ETF 469 juta hampir setengah dari volume perdagangan tersebut. Meskipun Binance hanya salah satu bursa, dan ada bursa lain, tetapi saat ini Binance adalah yang terbesar, dan total bursa lain mungkin hanya sebesar Binance.

Jadi, tekanan jual dari ETF ini hampir mencakup 25% dari total tekanan jual pasar. Belum lagi banyak ritel dan market maker yang melakukan trading jangka pendek. Dengan demikian, tekanan jual dari dana nyata ETF ini benar-benar bisa mendominasi arah pasar!

Ada juga bukti lain bahwa ETF BTC saat ini memiliki dampak besar pada harga Bitcoin. Lihat gambar di bawah ini yang menunjukkan kepemilikan ETF Bitcoin saat ini. Puncak aset yang dikelola Bitcoin adalah 165,1 miliar dolar, kini 82 miliar, turun 50%. Sementara harga Bitcoin juga turun dari puncak 120.000 ke 60.000 saat ini, turun setengah.

Saat ini kepemilikan ETF tersebut adalah sebagai berikut: IBIT memegang 768.300, FBTC 180.000, GBTC 138.900, sisanya kecil-kecil. Total sekitar 1,17 juta koin.

Volume 1,17 juta koin ini cukup besar, karena total saldo dompet di semua bursa sekitar 2,5 juta koin. Jadi bisa dibilang sekitar 3-4 juta Bitcoin ini memengaruhi harga koin. Sisanya ada di cold wallet, dan MicroStrategy memiliki 850.000 (meskipun besar, tetapi tidak dijual), yang tidak sering bergerak sehingga tidak memengaruhi harga saat ini.

Jadi Bitcoin dari ETF ini berdampak besar pada pasar, karena saat ini porsinya sekitar 30%, sebelumnya puncak mungkin di atas 50%.

Kapan penurunan berhenti? Hanya bisa dilihat kapan para ETF Amerika ini berhenti menjual, atau mulai membeli. Tentu saja ETF juga mencerminkan sentimen ritel. Sebelum ada ETF, sebenarnya ritel juga berpartisipasi, hanya saja tidak ada indikator langsung. Sekarang dengan ETF, kita bisa melihat perubahan sentimen ritel dengan jelas. Makanya Anda melihat pergerakan Bitcoin di siklus ini sangat cepat, begitu turun langsung turun besar, dan pergerakannya jauh lebih cepat dari sebelumnya. Jadi ETF di siklus ini bisa dibilang sebagai akselerator Bitcoin. Saya pikir ada baik dan buruknya. Buruknya adalah situasi saat ini: begitu bear market, harga turun, banyak ritel akan cut loss, dan data ETF mempercepatnya. Sebaliknya, saat bull market, juga akan mempercepat!

Harga ETF ini sudah hampir kembali ke level tahun 2024. Tentu saja harga Bitcoin juga kembali ke level saat ETF baru disetujui tahun 2024. Tahun 2024 Bitcoin berkonsolidasi di sekitar 50.000 selama hampir setahun, pertukaran di sana sangat cukup. Jadi ada alasan untuk percaya bahwa support di sini cukup kuat. Dan jika ETF terus turun atau kabur, porsinya akan turun, dampaknya juga akan berkurang. Jadi saya pikir harga saat ini bukanlah dasar, tetapi hampir dasar.

Belakangan ini banyak teman bilang Bitcoin dan Ethereum sudah jadi aset "tua", terus turun, aset apa pun akan diremehkan. Kembali ke logika sebelumnya: bayangkan Anda adalah investor ritel AS. Di satu sisi ada Micron, SanDisk, dan Nvidia yang naik 10% sehari, di sisi lain ada ETF Bitcoin yang turun 5% sehari. Anda pasti akan jual Bitcoin dan kejar saham semikonduktor.

Karena saat ini "perhatian" tertuju pada semikonduktor. Uang juga mengikuti posisi: di mana panas, uang akan berkumpul. Dari kondisi pasar saat ini, gelombang semikonduktor ini setidaknya berlangsung lebih dari setengah tahun. Jadi jika sentimen pasar tidak berubah, meskipun siklus empat tahun tiba, tetap tidak akan ada yang mau membeli Bitcoin atau ETF.

Jadi di kripto, Anda harus punya kesabaran, atau kejar tren. Tidak ada yang mutlak baik atau buruk, hanya strategi. Keuntungan mengejar tren semikonduktor adalah Anda bisa langsung mendapatkan keuntungan, tetapi imbal hasil mungkin terbatas karena sudah naik banyak. Jika tidak mengejar tren, Anda harus membayar biaya waktu. Tergantung bagaimana Anda memilih.