四年週期神話沒死！21Shares喊話：比特幣年底就會重返10萬鎂

21Shares melaporkan bahwa meskipun Bitcoin baru-baru ini mengalami koreksi 50% dari titik tertingginya, masuknya institusi dan modal jangka panjang telah membuat volatilitas siklus ini lebih terbatas dibandingkan sebelumnya, dan siklus empat tahun masih memiliki nilai referensi.

21Shares: Siklus Empat Tahun Masih Memiliki Nilai Referensi

Bitcoin baru-baru ini turun di bawah $60.000, memicu diskusi ulang pasar tentang apakah siklus empat tahun telah kehilangan efektivitasnya. Manajer aset kripto 21Shares, dalam laporan tengah tahun terbaru mereka 'State of Crypto', menyatakan bahwa pergerakan harga saat ini masih sangat mirip dengan siklus setelah halving sebelumnya, dan belum ada bukti yang cukup untuk membantah siklus empat tahun pada tahap ini.

21Shares menyatakan bahwa perusahaan sebelumnya memperkirakan bahwa setelah peluncuran ETF spot, masuknya modal institusi secara besar-besaran, dan perusahaan memasukkan Bitcoin ke dalam alokasi aset, pasar mungkin secara bertahap melepaskan diri dari pola siklus yang berpusat pada halving.

Namun, setelah meninjau kinerja pasar pada paruh pertama tahun 2026, tim peneliti berpendapat bahwa Bitcoin masih menunjukkan ritme khas mencapai level tertinggi baru setelah halving, kemudian memasuki koreksi dan konsolidasi. Hanya saja, peningkatan kematangan pasar telah membuat volatilitas harga jauh lebih terbatas dibandingkan siklus-siklus sebelumnya.

Koreksi Siklus Ini Masih di Bawah Penurunan Pasar Bearish Historis

Laporan tersebut menunjukkan bahwa sejak Bitcoin mencapai level tertinggi historis sekitar $126.000 pada Oktober 2025, penurunan kumulatif hingga saat ini sekitar 50%. Meskipun sentimen pasar melemah secara signifikan, jika dibandingkan dengan beberapa siklus bearish sebelumnya, koreksi saat ini masih relatif terbatas.

Sumber: CoinGecko Sejak Bitcoin mencapai level tertinggi historis sekitar $126.000 pada Oktober 2025, penurunan kumulatif hingga saat ini sekitar 50%

Selama pasar bearish tahun 2018, Bitcoin turun sekitar 84% dari titik tertingginya; penurunan pasar bearish 2022 juga mendekati 77%. Sebagai perbandingan, meskipun harga siklus ini telah menembus beberapa level support penting, harga masih berada di atas rata-rata kisaran koreksi historis.

21Shares berpendapat bahwa perubahan struktur pasar adalah alasan utama mengapa koreksi siklus ini relatif moderat. Setelah ETF spot, alokasi aset perusahaan publik, dan lebih banyak modal jangka panjang masuk ke pasar, struktur investor telah berbeda dari sebelumnya, dan juga mengurangi kemungkinan terjadinya aksi jual panik di pasar.

Data On-Chain Menunjukkan Modal Jangka Panjang Belum Menarik Diri

Selain pergerakan harga, 21Shares juga mengutip berbagai data on-chain untuk mengevaluasi kondisi pasar. Laporan tersebut menunjukkan bahwa harga Bitcoin saat ini masih di atas biaya rata-rata kepemilikan semua investor, yaitu sekitar $54.000. Di pasar bearish sebelumnya, Bitcoin sering kali menembus di bawah biaya kepemilikan keseluruhan untuk waktu yang lama, menyebabkan banyak investor berada dalam posisi rugi, dan memicu tekanan jual yang lebih besar. Pasar saat ini belum menunjukkan situasi serupa, yang berarti pasar secara keseluruhan masih memiliki kapasitas penyerapan tertentu.

Di sisi lain, meskipun total aset yang dikelola ETP kripto global menurun sekitar 15% dari awal tahun karena koreksi harga, jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh produk terkait masih dipertahankan sekitar 1,25 juta koin, hanya berkurang sekitar 8% dari titik tertinggi historis. Tim peneliti berpendapat bahwa meskipun investor institusi mengurangi beberapa posisi, secara keseluruhan tidak ada fenomena penarikan dana besar-besaran.

Masih Optimis Kembali ke $100.000 pada Akhir Tahun

Berdasarkan struktur pasar saat ini dan data on-chain, 21Shares mempertahankan prediksi skenario dasar Bitcoin kembali ke $100.000 pada akhir tahun. Namun, tim peneliti berpendapat bahwa pasar masih perlu melalui periode konsolidasi dalam jangka pendek, dan harga tidak mungkin dengan cepat kembali ke level tertinggi historis.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa faktor-faktor yang mempengaruhi pergerakan pasar saat ini lebih beragam dari sebelumnya, termasuk arus dana ETF spot, likuiditas global, kebijakan suku bunga The Fed, pergerakan dolar AS, serta risiko geopolitik, semuanya dapat mempengaruhi kinerja jangka pendek Bitcoin. Oleh karena itu, meskipun tren jangka panjang masih cenderung positif, volatilitas jangka pendek mungkin masih berlanjut.

Pasar baru-baru ini juga mulai mendiskusikan kembali apakah siklus empat tahun masih memiliki kemampuan prediktif. Beberapa analis berpendapat bahwa modal institusi telah membuat Bitcoin secara bertahap menjadi aset matang, dan harga akan lebih dipengaruhi oleh faktor ekonomi makro; analis lain berpendapat bahwa perubahan pasokan yang disebabkan oleh halving masih ada, sehingga siklus empat tahun masih dapat berfungsi sebagai kerangka referensi penting.

Siklus Pasar Berangsur Berkembang, Bukan Berubah Sepenuhnya

21Shares berpendapat bahwa perubahan terbesar di pasar Bitcoin berasal dari sumber dana dan struktur investor. ETF spot, alokasi treasury perusahaan, dana pensiun, dan berbagai ETP aset kripto terus meningkatkan alokasi Bitcoin, membuat pasar secara bertahap beralih dari didominasi ritel menjadi partisipasi bersama dari institusi dan modal jangka panjang.

Perubahan ini membuat amplitudo koreksi pasar lebih terbatas dibandingkan sebelumnya, dan juga menyebabkan ritme siklus bull-bear mulai menyesuaikan. Siklus empat tahun masih dapat memberikan arah observasi, tetapi pasar secara bertahap memasukkan lebih banyak faktor yang mempengaruhi, termasuk likuiditas global, kebijakan moneter, strategi alokasi institusi, dan kebijakan regulasi.

Seiring dengan terus matangnya pasar, siklus harga Bitcoin di masa depan mungkin menunjukkan karakteristik koreksi yang lebih kecil dan waktu konsolidasi yang lebih lama. Siklus empat tahun masih menjadi alat penting dalam analisis pasar, tetapi tidak lagi menjadi satu-satunya faktor yang mempengaruhi pergerakan harga.