BlackRock menjual, Saylor membeli — siapa yang kau percaya?

Dalam 24 jam terakhir, 180.000 orang di dunia kripto mengalami likuidasi, dengan total likuidasi mencapai 984 juta dolar AS.

Bitcoin turun di bawah 60.000, sempat menyentuh 59.023. ETH juga kehilangan 1.600.

Posisi 60.000 ini, selama dua tahun terakhir semua orang menganggapnya sebagai "dasar besi". Hari ini, hancur.

Siapa yang menjual Bitcoin? Siapa yang masih bisa menahannya?

Satu: "ETF = pembelian abadi" adalah kebohongan terbesar di siklus ini

Akhir tahun lalu, semua orang berteriak: ETF disetujui, mesin牛市 mulai menyala. Uang dari Wall Street akan mengalir deras, Bitcoin tidak akan pernah turun lagi.

Hasilnya?

ETF Bitcoin spot AS telah mengalami arus keluar bersih selama lebih dari 45 hari berturut-turut, dengan total arus keluar melebihi 7,8 miliar dolar AS. Dalam 30 hari, arus keluar mencapai 6,35 miliar, mencatat rekor sejarah.

IBIT BlackRock, pada 23 Juni arus keluar harian 182 juta dolar AS. Sepanjang Juni, BlackRock mengurangi eksposur Bitcoin sekitar 1,75 miliar dolar AS.

Ketika "narasi kepatuhan" surut, siapa yang menentukan harga BTC?

Jawabannya kejam — tidak ada.

Ketika alokator ETF dan manajer keuangan perusahaan mundur, kecepatan penurunan harga lebih cepat dan lebih mekanis daripada siklus yang didominasi ritel sebelumnya.

Saat naik, ETF adalah bahan bakar roket; saat turun, ETF adalah akselerator penurunan. Institusi memiliki manajemen risiko, garis stop-loss, tekanan penebusan — mereka tidak akan "memegang mati-matian" seperti ritel. Begitu harga turun, model risiko otomatis memotong posisi, setelah dipotong terus turun, turun terus dipotong.

Dua: Penambang menjual, Saylor menahan — tapi berapa lama dia bisa bertahan?

Laporan JPMorgan menunjukkan, Bitcoin telah berada di bawah biaya produksi rata-rata 78.000 dolar AS selama 5 bulan berturut-turut. Sekitar 20% penambang berada dalam kerugian.

Pada kuartal pertama tahun ini, perusahaan tambang yang terdaftar menjual lebih dari 32.000 BTC — melebihi total sepanjang tahun 2025.

Penambang menjual. Karena mereka harus membayar tagihan listrik.

Lalu? Saylor masih membeli.

Strategy saat ini memegang 846.842 BTC, dengan biaya rata-rata 75.658 dolar AS. Minggu lalu dia membeli lagi 520.

Tapi masalahnya —

Harga Bitcoin saat ini di bawah 60.000, kerugian buku Saylor sudah lebih dari 13 miliar dolar AS. Saham biasanya turun untuk hari keenam berturut-turut, mencapai level terendah sejak Februari 2024.

Pasar sedang melakukan revaluasi terhadap seluruh "roda gila MSTR".

Ketika BlackRock mulai menjual, bisakah pembelian Saylor sendirian menopang kepercayaan pasar?

Satu orang, satu perusahaan, tidak bisa menopang pasar puluhan triliun.

Tiga: Besok adalah medan pertempuran sebenarnya

Pada 26 Juni, opsi Bitcoin senilai sekitar 10 miliar dolar AS akan jatuh tempo kuartalan.

Analis menunjukkan, pada harga strike 60.000 dolar AS terakumulasi posisi Put sebanyak 4.620 BTC, membentuk "dinding Put" yang kuat. Rentang 59.000 hingga 62.000 menunjukkan Gamma positif yang jelas, perilaku hedging market maker akan menekan volatilitas, membuat harga sementara terpaku di area ini.

Tapi perhatikan — "terpaku sementara" tidak sama dengan "sudah bottom".

Jika sebelum penyerahan tidak bisa memulihkan 60.000 secara efektif, posisi short akan mendominasi psikologis di Q3.

Setelah level bulat 60.000 ini dikonfirmasi tembus, di mana support psikologis berikutnya? 55.000? 50.000?

Tidak ada yang tahu. Tapi pasar akan menemukan jawabannya sendiri.

"ETF mengubah Bitcoin dari mainan ritel menjadi alat institusi — dan alat, bisa dibuang kapan saja."

Jangan percaya buta pada "pembelian abadi". Tidak ada yang abadi di dunia ini, kecuali siklus.#0成本拿2股SK海力士 #以太坊基金会重组降本 #TradFiCFD黄金大师赛 $BTC $ETH $SOL