Bernstein menerbitkan tinjauan triwulanan sektor semikonduktor pada 23 Juni. Pandangan utama: AI telah menjadi "satu-satunya permainan" di sektor semikonduktor, fundamental kuat, tetapi valuasi dan tingkat kepadatan sudah berada pada level tertinggi historis. Laporan tersebut juga merekomendasikan NVDA dan AVGO (peringkat "outperform"), dan berpendapat bahwa meskipun kinerja mereka tahun ini relatif tertinggal, mereka adalah penerima manfaat paling inti dalam rantai pasokan AI, dengan valuasi saat ini "sangat murah". AMD dinaikkan peringkatnya, tetapi tetap berhati-hati terhadap QCOM karena bisnis ponselnya menghadapi tekanan.

Permintaan AI mendorong kenaikan rekor di sektor semikonduktor

Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) naik 155,6% dalam setahun terakhir, dan naik 106,6% sejak awal tahun. Sementara itu, S&P 500 hanya naik 9,2%. Premi SOX terhadap S&P 500 mencapai 62%.

Kenaikan ini didorong oleh fundamental, bukan gelembung. Data Bernstein menunjukkan bahwa EPS forward SOX telah naik 75% dari awal tahun hingga sekarang, sementara ekspansi valuasi itu sendiri hanya sebagian kecil.