Peter Schiff Mempertanyakan Narasi Bitcoin ‘Murah’ Saat Saham Strategy Jatuh

Peter Schiff menolak klaim bahwa bitcoin undervalued setelah penurunan baru-baru ini, dengan alasan bahwa aset tersebut tidak memiliki tolok ukur penilaian konvensional karena sekuritas terkait Strategy mengalami kerugian yang tajam.

Poin-Poin Penting:

• • Peter Schiff berargumen bahwa bitcoin tidak bisa dianggap “murah” karena tidak memiliki metrik valuasi tradisional seperti pendapatan (earnings), imbal hasil (yield), atau nilai buku (book value).
• • Schiff memperingatkan bahwa penurunan tajam pada saham dan saham preferen Strategy menandakan risiko yang semakin besar bagi kendaraan investasi terkait bitcoin.
• • Para pendukung bitcoin membalas bahwa aset tersebut harus dinilai sebagai jaringan moneter yang langka, bukan melalui metrik keuangan konvensional.

Peter Schiff Menantang Klaim Valuasi Bitcoin Setelah Pelemahan Harga

Ekonom dan pendukung emas Peter Schiff memperbarui kritiknya terhadap bitcoin pada 23 Juni, menargetkan narasi bahwa penurunan harga baru-baru ini membuat aset tersebut murah.

Kritiknya berfokus pada ketiadaan metrik valuasi tradisional. Schiff mempertanyakan bagaimana investor menentukan nilai untuk aset yang tidak menghasilkan pendapatan, imbal hasil, atau output ekonomi yang terukur.

“Bitcoiners mengklaim bitcoin itu murah. Murah dibandingkan dengan apa? Mungkin dibandingkan dengan titik tertinggi gelembungnya, tetapi tidak dibandingkan dengan titik terendah historisnya,” tulisnya, dengan menyatakan:

“Tanpa pendapatan, imbal hasil, nilai buku, atau penggunaan produktif, bitcoin tidak memiliki jangkar valuasi. ‘Murah’ hanya berarti pembeli berharap orang yang lebih bodoh membayar lebih.”

Perluasan akses institusional melalui exchange-traded fund (ETF), alokasi treasury perusahaan, dan kendaraan yang diperdagangkan secara publik telah meningkatkan pengawasan terhadap kerangka valuasi bitcoin. Kurangnya metrik standar terus memecah belah partisipan pasar.

Banyak pendukung bitcoin telah mengabaikan kritik Schiff sebagai sikap bearish yang telah berlangsung lama dan secara konsisten meremehkan kinerja jangka panjang bitcoin. Mereka berargumen bahwa bitcoin tidak boleh dinilai menggunakan metrik tradisional seperti pendapatan atau nilai buku karena ini adalah aset moneter yang langka dan terdesentralisasi, bukan bisnis yang menghasilkan arus kas.

Sebaliknya, para pendukung menunjuk pada pasokan tetapnya sebanyak 21 juta koin, adopsi institusional yang meningkat, partisipasi ETF yang meluas, dan peningkatan kepemilikan treasury perusahaan sebagai faktor yang mendukung nilainya, sambil menyatakan bahwa Schiff telah berulang kali memprediksi kehancuran bitcoin meskipun nilainya meningkat selama dekade terakhir.

Sekuritas Terkait Strategy Memperdalam Fokus pada Paparan Bitcoin

Selain itu, Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) muncul sebagai titik fokus dalam peringatan yang lebih luas dari Schiff. Strategi treasury bitcoin perusahaan telah membuat sahamnya menjadi proksi yang banyak diikuti untuk paparan BTC di pasar ekuitas.

Untuk membiayai strategi akumulasinya, Strategy telah mengandalkan campuran penerbitan ekuitas, utang konversi, dan saham preferen. Struktur modal ini telah mengaitkan kinerja pasarnya dengan pergerakan harga bitcoin.

Harga saham Strategy (Nasdaq: MSTR) per 24 Juni melalui Tradingview. “Bitcoiners terlalu berpuas diri. $MSTR, pemilik Bitcoin terbesar dan jembatannya ke Wall Street, sedang runtuh,” tulis pendukung emas itu, dengan mengklaim:

“Saham turun 80% dari puncak, 20% hanya dalam lima hari terakhir. Preferen unggulannya STRC turun hampir 13%, dengan ‘imbal hasil’ 13,2%. Bel tidak bisa berdering lebih keras lagi!”

Penurunan STRC menambah tekanan di luar kinerja saham biasa, menarik perhatian pada sentimen investor seputar instrumen pembiayaan perusahaan. Penurunan ini juga menimbulkan pertanyaan tentang kepercayaan investor pada model pembiayaan dan strategi penggalangan modal Strategy.

Volatilitas MSTR telah memperkuat perannya sebagai barometer bagaimana pasar publik menghargai paparan bitcoin perusahaan, terutama ketika strategi akuisisi bergantung pada akses berulang ke ekuitas, saham preferen, dan pembiayaan utang konversi.