CFG深度拆解：RWA真龙头，还是估值陷阱？

现价约0.1980，24小时区间0.1961~0.2158。CFG现在最值得看的点，不是短线涨跌，而是它到底是不是一个有真实业务支撑的RWA项目。

我的结论很直接：CFG不是纯概念币，项目本身有真实TVL、机构资产接入和协议收入，属于RWA赛道里少数已经跑出业务底盘的项目。

Centrifuge做的是现实资产上链基础设施，核心服务包括基金、信贷、国债、指数类资产的上链发行、管理、结算和DeFi接入。当前链上统计TVL约16.35亿美元，30日协议收入约41.45万美元，年化协议收入约515万美元，说明它不是单纯靠讲故事撑估值。

但CFG最大问题也很明显：项目有收入，不代表代币持有人已经拿到收入。当前Token Holder Net Income仍为0，说明CFG的代币价值捕获还没完全闭环。

代币层面还存在中长期释放和年通胀，未来如果没有回购、销毁、质押分配或费用捕获机制，估值修复会受到压制。

我的定位：CFG可列入RWA重点观察池，但不是无脑重仓币。0.14~0.18属于深度低吸观察区，0.21~0.30是当前合理估值区，0.30以上如果没有新增收入捕获，不宜盲目追高。

完整版已在内部拆解：现金流、代币经济、解锁风险、合理估值、观察池结论和后续跟踪指标。