Crypto akhirnya memiliki tanggal Undang-Undang KEJELASAN

Komite Layanan Keuangan DPR telah menjadwalkan sidang lapangan pada 17 Juli di New York tentang Undang-Undang CLARITY, memberikan panggung publik lain bagi RUU tersebut sementara pemungutan suara di lantai Senat yang akan menentukan jalur langsungnya belum dijadwalkan.

Undang-Undang CLARITY disetujui DPR pada Juli 2025, dengan 78 Demokrat bergabung dengan mayoritas, menetapkan dasar yang telah digunakan oleh negosiator Senat sejak saat itu.

Senat Pertanian mengesahkan Undang-Undang Intermediasi Komoditas Digital pada 29 Januari, membangun dari teks DPR dan memperluas wewenang CFTC atas pasar spot komoditas digital.

Senat Perbankan bekerja melalui bagian yang berhadapan dengan SEC dalam beberapa draf sebelum penandaan 14 Mei, di mana Undang-Undang CLARITY maju dengan skor 15-9.

Semua 13 Republikan bergabung dengan Demokrat Ruben Gallego dan Angela Alsobrooks, keduanya langsung mengkondisikan suara komite mereka pada negosiasi lebih lanjut sebelum komitmen di lantai Senat.

Apa yang terungkap dalam enam minggu terakhir

Antara penandaan 14 Mei dan tanggal sidang 17 Juli, gambaran politik menjadi jauh lebih ketat. Kepala Penelitian Galaxy, Alex Thorn, menurunkan perkiraan kelulusan 2026 dari 75% menjadi 60% pada 5 Juni, dengan kalender Senat sebagai kendala utama.

Catatannya mengidentifikasi dua faktor yang memperburuk: perjuangan perpanjangan FISA menghabiskan waktu di lantai pada minggu 8 Juni, memperburuk minggu yang sudah hilang karena debat dana anti-weaponisasi, dan tidak ada kemajuan yang terlihat pada ketentuan etika dan keuangan ilegal yang membutuhkan suara crossover Demokrat.

JPMorgan mengeluarkan peringatan serupa tentang jendela legislatif yang semakin sempit, dan Brian Gardner dari Stifel menulis bahwa jalur realistis 2026 memerlukan RUU ini lolos di Senat paling lambat akhir Juli.

Senator Alsobrooks menyatakan secara terbuka bahwa dia akan menahan dukungan di lantai sampai ketentuan yang mencakup kepemilikan kripto pejabat pemerintah ditambahkan, sebagai tanggapan langsung terhadap aktivitas kripto keluarga Presiden Donald Trump yang luas, mulai dari stablecoin hingga meme coin dan operasi penambangan.

Demokrat juga menekan agar bahasa AML lebih kuat, dan Senator Jack Reed mengajukan sekitar 20 amendemen sebelum penandaan 14 Mei saja.

Senat membutuhkan setidaknya tujuh suara Demokrat untuk meloloskan mosi untuk memanggil cloture. Gallego dan Alsobrooks adalah satu-satunya Demokrat di komite yang secara terbuka tercatat, dan keduanya menandai dukungan mereka sebagai bersyarat.

Lima atau lebih suara Demokrat tambahan adalah angka yang masih belum terselesaikan menjelang sidang 17 Juli.

Sebuah garis waktu mengikuti perjalanan Undang-Undang CLARITY dari pengesahan di DPR pada Juli 2025 hingga sidang lapangan 17 Juli 2026, dengan pemungutan suara di lantai Senat dan tiga langkah lebih lanjut yang masih belum terselesaikan.## Perjuangan stablecoin Undang-Undang CLARITY

Perselisihan paling penting yang berhadapan langsung dengan pasar dari RUU ini berpusat pada Bagian 404, yang melarang penyedia layanan aset digital membayar bunga atau hasil hanya karena memegang stablecoin pembayaran, sambil mempertahankan insentif dan hadiah berbasis aktivitas yang terkait dengan transaksi, pembayaran, transfer, penggunaan platform, program loyalitas, likuiditas, jaminan, staking, tata kelola, atau partisipasi ekosistem lainnya. Ketentuan ini menyerahkan aturan pengungkapan kepada pembuatan aturan bersama oleh SEC dan CFTC.

Enam kelompok perdagangan perbankan, termasuk Asosiasi Bankir Amerika dan Bank Policy Institute, menyebut bahasa tersebut tidak cukup pada pemungutan suara 14 Mei, memperingatkan bahwa penawaran stablecoin akan menarik simpanan dari bank dan merusak pinjaman lokal.

Posisi mereka adalah bahwa larangan hasil pasif perlu bahasa teknis yang lebih ketat untuk menutup celah yang dipersepsikan.

Industri kripto sebagian besar menerima teks kompromi Tillis-Alsobrooks, sementara bank terus menekan standar yang lebih kuat. Celah ini menyebabkan lebih dari 100 amendemen diajukan sebelum penandaan, dan belum ada resolusi publik yang muncul sejak saat itu.

Mengenai pertukaran, penerbit stablecoin, dan kompetisi antara platform kripto dan simpanan bank tradisional, Bagian 404 masih terbuka untuk tindakan legislatif.

| Masalah Bagian 404 | Posisi industri kripto | Kekhawatiran industri perbankan | Mengapa penting untuk pasar | | --- | --- | --- | --- | | Hasil stablecoin pasif | Menerima larangan bunga seperti deposito jika hadiah berbasis penggunaan tetap diizinkan | Khawatir celah bisa menciptakan kembali produk seperti bunga | Mempengaruhi Coinbase, Circle, hadiah USDC, dan model insentif pertukaran | | Hadiah berbasis aktivitas | Menginginkan fleksibilitas untuk hadiah yang terkait dengan transaksi, penggunaan, atau aktivitas platform | Berpendapat bahwa perbedaan ini mungkin terlalu mudah dimanipulasi | Menentukan apakah platform kripto dapat bersaing dengan deposito bank | | Kompetisi deposito | Menganggap stablecoin sebagai infrastruktur pembayaran dan penyelesaian | Mengatakan bahwa hadiah seperti hasil bisa menarik deposito dari bank komunitas | Menghubungkan struktur pasar kripto dengan pinjaman bank dan ketersediaan kredit | | Pembuatan aturan regulasi | Mendukung pelaksanaan bersama SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan | Menginginkan bahasa hukum yang lebih ketat sebelum lembaga menafsirkannya | Menentukan apakah Bagian 404 diselesaikan dalam hukum atau akan diperdebatkan kemudian dalam aturan | | Risiko politik | Melihat kompromi sebagai hal yang diperlukan agar CLARITY tetap berjalan | Terus menekan senator untuk bahasa yang lebih kuat | Membuat RUU ini terbuka terhadap amendemen sebelum pemungutan suara di lantai |

Koneksi perumahan

Draf CLARITY dari Komite Perbankan Senat awalnya memasukkan Build Now Act sebagai Bagian 904, sebuah ketentuan insentif pasokan perumahan yang tidak terkait dengan aset digital, ditambahkan sebagai kemasan politik di sekitar RUU tersebut.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, tanpa noise.

Judul dan konteks yang mempengaruhi pasar disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan singkat.

5 menit ringkasan 100k+ pembaca

Gratis. Tanpa spam. Berhenti langganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Silakan coba lagi.

Anda sudah berlangganan. Selamat bergabung.

Kemudian, Kongres memindahkan RUU 21st Century ROAD to Housing secara terpisah: Senat menyetujui paket tersebut 85-5 pada 22 Juni, dan DPR memberikan persetujuan akhir pada 23 Juni, mengirimkannya ke meja Trump. Tim Scott mempimpin komite yang menggerakkan kedua legislasi tersebut.

Oleh karena itu, kerangka perumahan tidak lagi perlu berjalan di dalam CLARITY. Ini juga menunjukkan bahwa Komite Perbankan Senat masih dapat mengamankan mayoritas bipartisan dalam kebijakan keuangan utama meskipun negosiasi aset digital tetap belum terselesaikan.

Ujian lantai Undang-Undang CLARITY

Pemungutan suara komite 15-9 adalah momentum nyata menuju standar yang jauh lebih ketat, karena RUU ini sekarang membutuhkan 60 suara, Republikan memegang sekitar 53 kursi, dan dua Demokrat yang memilih ya di komite keduanya secara terbuka mengkondisikan dukungan mereka di lantai pada negosiasi lebih lanjut.

Senator Cynthia Lummis menggambarkan pemungutan suara di lantai saat reses Agustus sebagai yang lebih realistis dan memperingatkan bahwa kegagalan di 2026 akan mendorong peluang legislatif berikutnya ke 2030.

Kas optimisnya adalah bahwa sidang 17 Juli memberi industri dan pimpinan Republik panggung publik baru di pusat keuangan New York, penolakan Demokrat cukup bergerak pada etika dan bahasa AML untuk berkomitmen pada pemungutan suara di lantai, dan Senat menyelesaikan cloture sebelum reses Agustus, dengan tanda tangan presiden di bulan yang sama.

Hasil ini akan memperkecil premi risiko hukum pada pertukaran, penerbit stablecoin, dan jaringan token yang masih terjebak antara yurisdiksi SEC dan CFTC.

Asumsi bahwa semua 53 Republikan mendukung RUU ini, Undang-Undang CLARITY membutuhkan dukungan Gallego, Alsobrooks, dan setidaknya lima Demokrat lagi untuk mencapai ambang batas 60 suara cloture. Kas bearish adalah bahwa kalender Senat mengalahkan RUU ini sebelum reses, sidang 17 Juli menambah kesaksian publik pada RUU yang masih menunggu waktu di lantai, dan CLARITY memasuki jadwal musim gugur yang langsung menuju kampanye pemilihan tengah masa jabatan.

Peringatan Gardner cukup spesifik: melewatkan reses akan menyebabkan prospek RUU ini “memburuk secara material.”

Pertukaran dan altcoin akan membawa ketidakpastian terkait struktur pasar sebagai premi risiko yang berkelanjutan, sementara kerangka kerja MiCA UE dan skema lisensi stablecoin Hong Kong terus menetapkan standar internasional.

Tujuh suara Demokrat adalah variabel yang menentukan apakah CLARITY menjadi undang-undang pada 2026 atau menjadi catatan momentum legislatif yang kehabisan waktu di lantai Senat. Sidang 17 Juli hanya penting jika mengubah hitungan tersebut.