SpaceX melonjak tajam setelah itu turun drastis! Ekonom Nobel mengejek: benar-benar saham meme, nasibnya seperti Bitcoin

Nilai pasar SpaceX melonjak hingga 2,75 triliun dolar AS, pemenang Hadiah Nobel Ekonomi Krugman mengeluarkan peringatan keras melalui tulisannya, meragukan valuasi fantastis tersebut yang sepenuhnya bergantung pada kepercayaan buta terhadap Musk, dan secara tegas menyebut perusahaan ini pada dasarnya hanyalah sebuah saham meme besar yang sedang hype.

• Catatan Kota Kripto: Waktu publikasi asli artikel ini adalah 19 Juni, dan hingga 24 Juni, nilai pasar SpaceX telah turun dari puncak 2,75 triliun dolar AS menjadi 2,05 triliun dolar AS.

Perusahaan teknologi eksplorasi luar angkasa SpaceX baru saja menyelesaikan penawaran umum perdana (IPO) terbesar dalam sejarah, dan seiring harga sahamnya naik, nilai pasarnya melonjak ke angka 2,75 triliun dolar AS. Menanggapi hal ini, pemenang Hadiah Nobel Ekonomi tahun 2008, Krugman (Paul Krugman), baru-baru ini mengeluarkan peringatan keras terhadap valuasi mengejutkan SpaceX, bahkan menyebut perusahaan raksasa luar angkasa ini sebagai "saham meme".

Dalam artikel blognya pada 17 Juni, Krugman mempertanyakan, SpaceX tahun lalu mencatat pendapatan 18,7 miliar dolar AS, namun merugi 4,9 miliar dolar AS, kontras tajam dengan perusahaan teknologi besar yang stabil seperti Microsoft. Namun, nilai pasar SpaceX justru melonjak ke 2,75 triliun dolar AS pada 17 Juni, hampir setara dengan nilai pasar Bitcoin yang mencapai 2,5 triliun dolar AS saat mencapai puncak historis 126.080 dolar AS pada Oktober 2025.

Krugman berpendapat, alasan investor bersedia memberi valuasi gila-gilaan ini sepenuhnya karena kepercayaan buta terhadap Musk, yang dianggapnya seperti "penyihir yang bisa melakukan sihir". Krugman juga menyebut, Musk memanfaatkan hubungan dekatnya dengan Presiden AS Donald Trump untuk menguasai pengaruh politik yang besar, tetapi ia meragukan: apakah valuasi fantastis perusahaan ini didasarkan pada kekuatan teknologi nyata, atau hanya hasil dari "Crony Capitalism" yang dinikmatinya?

Ilmuwan ekonomi ini penasaran, seberapa besar manfaat nyata dari "preferensi terang-terangan" semacam ini? Ia kemudian mengarahkan perhatian ke kemiripan mencolok antara SpaceX dan Bitcoin.

Krugman mengingatkan bahwa Trump sebelumnya pernah menuduh Bitcoin sebagai "penipuan", tetapi selama kampanye 2024, ia berbalik dan secara antusias mendukung dunia kripto. Setelah Trump memenangkan pemilihan pada November 2024 dan mengeluarkan janji untuk menjadikan AS "superpower Bitcoin global", harga Bitcoin pun melambung seperti naik roket. Faktanya, Bitcoin mencapai rekor tertinggi 126.080 dolar AS pada 6 Oktober 2025.

Krugman secara khusus menyoroti bahwa saat puncaknya, total nilai pasar Bitcoin sekitar 2,5 triliun dolar AS, setara dengan valuasi SpaceX saat ini.

Namun, keberuntungan tidak bertahan lama, ketika Trump mengancam mengenakan tarif 100% terhadap China, Bitcoin langsung menjadi korban dari "crash" yang terjadi pada 10 Oktober tahun lalu. Krugman menyebut mata uang kripto ini sebagai "Trump Trade", dan menyatakan bahwa penurunan drastis tersebut "tidak ada hubungannya dengan fundamental ekonomi, melainkan murni hasil dari pertarungan politik".

Pada Oktober tahun lalu, Krugman pernah menulis, "Cryptocurrency pada dasarnya adalah sebuah Trump Trade, harga koin runtuh karena balasan dari potensi perang dagang, yang mengancam posisi politik Trump."

Dalam artikel terbarunya, ia menambahkan bahwa seiring menurunnya popularitas dan pengaruh politik Trump, Bitcoin pun ikut jatuh dari tahta. Uang pintar yang sudah menanamkan modal awal dalam "Trump Trade" pun sudah menjual Bitcoin mereka kepada para pengikut setia Trump, dan meraup keuntungan.

Kini, ia berpendapat bahwa masa depan SpaceX akan sangat mirip dengan Bitcoin: investor awal akan menjadi "satu-satunya pemenang", mereka akan sengaja menciptakan euforia pasar, lalu menjual di puncak, sementara investor yang masuk belakangan akan menjadi penanggung risiko terakhir.

Tentu saja, Krugman juga mengakui bahwa SpaceX dan Bitcoin tidak sepenuhnya sama, setidaknya ada bagian dari SpaceX yang mampu menghasilkan keuntungan nyata, yaitu divisi Starlink. Tetapi ia menegaskan, kecuali Starlink menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa dan tak terduga, valuasi saat ini tidak akan mampu didukung, dan menurutnya "pertumbuhan semacam itu hampir tidak mungkin terjadi".

"Pada dasarnya, SpaceX hanyalah sebuah hype. Singkatnya, ini adalah saham meme bernilai 2,75 triliun dolar," tulis Krugman.

Hingga saat artikel ini ditulis, harga saham SpaceX ditutup di 185 dolar AS, dan nilai pasarnya kembali ke atas 2,40 triliun dolar AS; sementara Bitcoin diperdagangkan di 62.557 dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 1,25 triliun dolar AS. Apakah pesta kapital yang dipicu oleh Musk dan Trump ini akan berakhir seperti yang dikatakan Krugman, yaitu meledaknya gelembung, para investor global pun menunggu dengan napas tertahan.

• Artikel ini disadur dengan izin dari: 《KriptoKlasik》
• Judul asli: 《Nilai Pasar Melonjak 2,75 Triliun Dolar! Krugman Sindir Tajam SpaceX: Hanya Saham Meme, Akhirnya Seperti Bitcoin》
• Penulis asli: KriptoGadis Mel