"Enam Kacang Walnut" Merambah Investasi AI, Harga Saham Melonjak Tiga Kali Lipat dalam Setahun

null

Penulis: Think AI, Aaron

“Sering gunakan otak, minum enam kacang walnut,” ini adalah slogan iklan yang sudah sangat dikenal oleh semua orang.

Enam kacang walnut sebagai minuman populer dari perusahaan minuman Yangyuan, pernah sangat terkenal di seluruh negeri, tidak ada yang menyangka bahwa perusahaan yang menjual minuman ini akan terkait dengan chip AI.

Faktanya, perusahaan induk Enam Kacang Walnut benar-benar cepat All in AI, selama tiga tahun berturut-turut hampir menginvestasikan seluruh laba bersih tahunan ke industri terkait AI.

Meskipun belum menghasilkan uang nyata dari industri AI, harga sahamnya dari awal tahun lalu yang terendah sekitar 17,7 yuan terus melonjak, mencapai 52 yuan pada Mei, kenaikan 293%, hampir tiga kali lipat.

Pasar sudah menganggap minuman Yangyuan sebagai saham konsep AI.

Sementara saham konsumsi sejenis selama setahun ini bisa dikatakan jatuh parah, seluruh pasar A-share sebanyak 1653 saham mencatatkan level terendah hampir satu tahun, di mana sektor konsumsi mendominasi, “Enam Kacang Walnut” menjadi pemandangan yang cerah di pasar.

Mengapa perusahaan induk Enam Kacang Walnut terus meningkatkan investasi di AI dan teknologi keras lainnya sejak 2021? Jika investasi gagal, ke mana arah masa depan?

Perusahaan utama menyusut, tim pendiri membutuhkan imajinasi

Dulu, minuman Yangyuan sangat terkenal, pada 2015, pendapatan mencapai 9,1 miliar yuan, mencapai puncak sejarah, tahun itu pendiri Yao Kuizhang menjadi orang terkaya di Hebei.

Antara 2015-2018, Yangyuan terus berkembang pesat, laba bersih mencapai 2,8 miliar yuan pada 2018, rekor tertinggi dalam sejarah.

Saat itu, Yangyuan menguasai 90% pangsa pasar susu walnut, hampir mendominasi seluruh industri.

Laba bersih lebih dari 2 miliar yuan setiap tahun juga menjadikan perusahaan sebagai mesin uang tunai.

Namun saat ini, pada 2025, pendapatan Yangyuan mendekati 5,3 miliar yuan, menyusut 41% dalam 10 tahun, laba hanya 1,2 miliar yuan, setengah dari puncaknya.

Yang lebih rumit, penurunan ini bukan fenomena lokal. Di wilayah utama penjualan seperti Tiongkok Timur, Tengah, dan Utara, tekanan umum dirasakan, di wilayah Timur Laut dan Barat Laut bahkan penurunannya lebih dari 30%. Musim puncak tradisional juga tidak mampu membalikkan tren negatif.

Yangyuan sangat bergantung pada produk inti seperti Enam Kacang Walnut, susu walnut menyumbang lebih dari 80% pasar semua produk.

Produk baru terus tidak menentu, sementara susu walnut sendiri juga mulai diperebutkan oleh susu kacang, susu oat, dan lainnya, atribut hadiah dari Enam Kacang Walnut juga semakin melemah, industri utama memasuki jalur menyusut jangka panjang.

Menghadapi produk yang tidak kuat, perusahaan tidak memilih meningkatkan R&D dan inovasi produk baru, bersaing di produk.

Sebaliknya, memilih jalur investasi AI yang lebih penuh imajinasi, konsep investasi Yangyuan relatif sederhana, apa yang sedang populer akan diinvestasikan.

Di sini tidak membahas benar atau salah, kita lihat dulu bagian-bagian yang diatur oleh Yangyuan secara agresif, apa hasilnya, lalu kita prediksi kemungkinan akhir Yangyuan.

Pertaruhan besar lintas bidang

Sejak 2021, Yangyuan mulai fokus mengatur hulu dan hilir perangkat keras AI, memulai dana sebesar 3 miliar yuan, kemudian pada Oktober tahun lalu menambah 1 miliar yuan, terus meningkatkan investasi di AI, semikonduktor, energi baru.

Saat ini, uang yang telah dikeluarkan sebesar 2,95 miliar yuan, 1,05 miliar yuan masih belum digunakan, menunggu proyek baru.

Dari dana sebesar 4 miliar yuan tersebut, salah satu investasi besar menarik perhatian, pada April tahun lalu menyelesaikan investasi sebesar 1,6 miliar yuan di Yangtze Memory, memperoleh 0,99% saham.

1,6 miliar yuan sudah setahun laba Yangyuan, seluruhnya diinvestasikan ke industri penyimpanan jangka panjang seperti ini, menunjukkan keberanian perusahaan.

Dan Yangtze Memory sedang naik daun tahun ini, kabarnya akan IPO di dalam negeri, valuasi antara 500 miliar hingga 1 triliun yuan. Dibandingkan valuasi investasi tahun lalu, sudah naik tiga kali lipat.

Jika Yangtze Memory berhasil IPO dengan lancar, investasi ini akan menentukan keberhasilan investasi industri Yangyuan.

Karena sebagian besar investasi lainnya saat ini masih dalam kerugian unrealized, tetapi Yangyuan tidak keluar, tetap memilih memegang jangka panjang.

Salah satu, Ruipu Lanjun, investasi 800 juta yuan di baterai daya energi baru, setelah IPO di Hong Kong tahun 2023, sudah keluar semua dan mendapatkan keuntungan sekitar 241 juta HKD;

Fengxiang Media membeli perusahaan baru, Xinchao, dengan valuasi hanya 8,3 miliar yuan, jauh di bawah valuasi investasi tahun lalu sebesar 16,1 miliar yuan, saat ini belum melakukan exit, dana masih memegang saham, dalam kerugian unrealized.

Perusahaan terkait industri AI lainnya berfokus pada penglihatan AI, chip AI sisi perangkat, pelatihan model besar GPU, dan lain-lain, membangun rantai industri AI yang cukup lengkap.

Ke mana arah Yangyuan di masa depan?

Dalam beberapa tahun ke depan, besar kemungkinan Yangyuan tidak akan berubah total menjadi perusahaan VC, melainkan mempertahankan mode “bisnis utama konsumsi sebagai dasar, investasi ekuitas sebagai elastisitas”.

Enam Kacang Walnut masih akan menjadi basis utama perusahaan, tetapi kategori susu walnut sudah melewati masa pertumbuhan pesat, sulit kembali ke puncak pendapatan miliaran tahun lalu.

Dana sebesar 4 miliar yuan, Quan Hong Fund, akan terus menjadi dana industri yang patut diperhatikan.

Dana selanjutnya kemungkinan besar akan terus mengalir ke hulu daya komputasi AI, termasuk penyimpanan, chip AI sisi perangkat, visual industri, dan teknologi keras lainnya, sementara jalur non-inti seperti energi baru dan media akan semakin terpinggirkan.

Jika Yangtze Memory berhasil IPO dengan lancar, keuntungan investasi bisa langsung mengubah laporan laba rugi, dan juga akan mengubah perusahaan dari saham minuman tradisional menjadi “saham bayangan konsumsi + teknologi keras”, dengan penilaian ganda.

Namun sebaliknya, jika IPO Yangtze Memory tertunda, atau siklus semikonduktor membeku, harga saham juga bisa mengalami penurunan tajam karena ekspektasi teknologi yang gagal.