Apakah staking Ethereum mulai dikenai pajak? Mantan internal memperingatkan krisis dana: EthLabs memungkinkan pengguna besar langsung mendukung pengembangan

Sebelumnya orang dalam Ethereum memperingatkan bahwa pengembangan inti Ethereum mungkin menghadapi "krisis dana yang terbakar perlahan-lahan" dalam 3 hingga 9 bulan ke depan. Seiring dengan pemutusan 20% staf oleh Yayasan Ethereum dan pengurangan anggaran tahunan sekitar 40%, sebuah pertanyaan sederhana tentang siapa yang akan membayar untuk mendukung pengembangan protokol ini memicu debat tata kelola yang paling sengit akhir-akhir ini.

Usulan Pajak Staking: Menganggap Validator sebagai Kantor Pajak

Co-founder Kleros, Clément Lesaege, mengajukan skema "Penghasilan Transfer Validator" di Eth Research, menyarankan melalui mekanisme tingkat protokol, mengarahkan maksimal 10% dari imbal hasil staking validator ke dana ekosistem. Ia memperkirakan, dengan skala staking saat ini, rasio transfer 5% hingga 10% setiap tahun dapat menghasilkan sekitar 50.000 hingga 70.000 ETH, setara sekitar 82,5 juta hingga 116 juta dolar AS.

Namun, usulan ini bukan sekadar "kantong tip", Lesaege menunjukkan bahwa Ethereum sedang mengalami "kegagalan koordinasi": semua orang mendapatkan manfaat dari infrastruktur bersama, tetapi tidak ada yang mau membayar.

Juru bicara Figment menyatakan bahwa mengurangi keuntungan staking "cenderung memusatkan validator ke operator besar yang terintegrasi," yang akan mengorbankan "keanekaragaman operator." Co-founder Twinstake, Andrew Gibb, menunjukkan bahwa kelompok dana yang paling sensitif mungkin "berkurang atau keluar" dari pengaturan staking.

Imbal hasil staking telah turun dari 4,6% menjadi 2,7%

Peneliti senior Bitwise, Max Shannon, menunjukkan bahwa APR staking Ethereum turun dari sekitar 4,6% pada Juni 2023 menjadi 2,7% saat ini, meskipun selama periode tersebut pasokan staking dan rasio staking meningkat sekitar dua kali lipat. Ia menambahkan bahwa pengurangan imbal hasil lebih lanjut akan membuat "pengurangan risiko dan risiko likuiditas antrean keluar menjadi lebih signifikan," dan juga dapat menyebabkan validator lebih bergantung pada MEV untuk menutupi kerugian, yang berpotensi mempengaruhi ketahanan terhadap sensor.

Shannon melakukan perhitungan: kekurangan dana sekitar 30 juta dolar AS per tahun, dengan imbal hasil staking tahunan sekitar 1,9 miliar dolar, hanya sekitar 1,6% dari imbal hasil staking yang diperlukan untuk menutup kekurangan tersebut. Ini membuat usulan Lesaege secara ekonomi tampak masuk akal, tetapi secara tata kelola dipandang sebagai langkah melampaui batas dengan mengubah validator menjadi "otoritas pajak."

EthLabs Hadir: Investor Besar Langsung Menyumbang

Di tengah debat sengit komunitas, lima mantan peneliti dari Yayasan Ethereum mengungkapkan pada hari Senin tentang lembaga riset nirlaba baru, EthLabs, yang didukung oleh pendiri BitMine, Sharplink, dan ConsenSys, Joseph Lubin, serta pendukung terbesar ekosistem lainnya.

Berbeda dari "pajak paksa" di tingkat protokol, EthLabs memilih jalur "donasi sukarela," di mana institusi besar yang memegang ETH secara langsung mendanai pengembangan. Joe Lubin menyatakan di X bahwa Yayasan Ethereum tetap fokus pada "komponen inti para hacker kripto," sementara tim pengembangan lain akan mengeksplorasi dimensi lebih luas.

Tom Lee di X menyebutkan bahwa "kemungkinan nol" terjadinya krisis dana dan bahwa dana sudah "tersedia," yang sebenarnya menandakan pendirian EthLabs beberapa hari kemudian.

Dari "Bagaimana Menambah Pajak" ke "Apakah Benar-benar Perlu"

Kemunculan EthLabs akan mengalihkan fokus debat dari "Bagaimana Ethereum harus mengenakan pajak pada dirinya sendiri" ke "Apakah benar-benar perlu memungut pajak." Kebijakan keuangan Yayasan Ethereum telah secara tegas menetapkan rencana cadangan operasional multi-tahun dan pengurangan pengeluaran tahunan secara bertahap. Vitalik Buterin mengonfirmasi bahwa anggaran yayasan diperkirakan akan berkurang sekitar 40%, dari pengeluaran tahunan sekitar 15% sebelum 2026 secara bertahap turun menjadi sekitar 5% setelah 2030.

Model ini menyiratkan bahwa tahap berikutnya dari Ethereum mungkin akan menuju "struktur dana terdesentralisasi," di mana EF mempertahankan pengembangan protokol inti, sementara laboratorium dan lembaga yang memiliki dana cukup akan membagi pekerjaan di sekitar. Bagi investor di Taiwan, ini berarti pengembangan Ethereum tidak lagi bergantung pada satu yayasan saja, melainkan menuju model campuran "sumber terbuka + sponsor perusahaan," yang mirip dengan model pusat pengembangan di industri teknologi Taiwan.