Stablecoin, teknologi keuangan, dan peluang pasar baru

Penulis: Jinming Sumber: medium Terjemahan: Shanuopa, Caijing Emas

1. Pendahuluan: Stablecoin Menuju Arus Utama Pembayaran

Stablecoin sedang beralih dari aplikasi asli kriptocurrency ke dalam proses pembayaran dunia nyata. Stablecoin yang awalnya digunakan dalam aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) di blockchain, kini semakin banyak diintegrasikan ke dalam pembayaran bisnis, konsumsi kartu bank, penerimaan merchant, remitansi, pengelolaan dana, dan perdagangan dolar di pasar berkembang. Penggabungan infrastruktur tradisional dengan saluran pembayaran stablecoin memimpin perubahan struktural dalam infrastruktur pembayaran, memungkinkan operasional 24/7, hampir instan, dan hemat biaya bagi semua pelaku ekonomi. Saat ini, pasar stablecoin memiliki pasokan peredaran sebesar 315 miliar dolar AS, dan diperkirakan total volume transaksi akan mencapai 11,32 triliun dolar AS pada tahun 2025. Hingga tahun ini, volume transaksi stablecoin telah mencapai 7,8 triliun dolar AS, berpotensi melebihi level tahun 2025. Untuk memahami mengapa adopsi stablecoin terus meningkat, volume transaksi saat ini telah melampaui Mastercard dan secara bertahap mendekati Visa, kita harus memahami pola pembayaran saat ini.

Sistem pembayaran saat ini masih tersebar dan terutama dioptimalkan untuk transaksi domestik. Namun, biaya dan kompleksitas pembayaran lintas batas tinggi, menyebabkan transfer lambat dan biaya mahal, dana perusahaan terkunci dan biayanya lebih tinggi. Stablecoin memperkenalkan lapisan penyelesaian global berbasis perangkat lunak yang memungkinkan nilai mengalir di jaringan blockchain terbuka. Keunggulan stablecoin tidak hanya dari segi kecepatan, tetapi juga kombinasi kecepatan, kemampuan pemrograman, dan interoperabilitas. Artikel ini akan membahas bidang pembayaran B2B dan B2C yang berkembang paling cepat, menganalisis mengapa fintech adalah pilihan ideal untuk pengembangan stablecoin, dan mengapa pasar berkembang menawarkan peluang besar bagi perusahaan fintech yang mengintegrasikan stablecoin.

Peta pasar stablecoin dapat dibagi menjadi beberapa tumpukan. Perlu dicatat bahwa tumpukan ini tidak saling eksklusif, dan semakin banyak perusahaan memiliki beberapa tumpukan.

1. Tumpukan Infrastruktur terdiri dari pengaturan pembayaran, saluran akses dan penarikan, dompet, serta platform kustodian. Penyedia pengaturan dan saluran akses membantu memfasilitasi konversi antara fiat dan stablecoin, memindahkan dari chain sumber ke chain target. Penyedia dompet dan kustodian memastikan stablecoin dapat disimpan oleh kustodian atau pemiliknya. Lembaga penerbit kartu seperti Reap adalah anggota utama Visa, yang dapat menyediakan jaminan BIN untuk perusahaan yang ingin menerbitkan kartu merek sendiri.

2. Penerbit meliputi penerbit stablecoin seperti Circle, Paxos, Agora, dan lainnya, serta penerbit stablecoin non-dolar lainnya. Pengesahan undang-undang GENIUS Act, MiCA, dan Regulasi Stablecoin Hong Kong, mengenakan pajak pengawasan kepada penerbit yang tidak patuh, sekaligus mengizinkan penerbit yang patuh untuk menerbitkan stablecoin kepada ritel dan perusahaan. Saat ini, penerbit stablecoin terbesar adalah Tether, dengan volume USDT lebih dari 186 miliar dolar AS. Dalam hal popularitas, USDT mendominasi pasar global, terutama di Amerika Latin dan Afrika.

3. Tumpukan Penyelesaian terdiri dari blockchain yang digunakan untuk memfasilitasi dan memproses transaksi. Perlu dicatat bahwa Tron banyak digunakan di Amerika Latin dan Afrika, memproses sebagian besar transaksi USDT.

4. Arsitektur Likuiditas terdiri dari market maker, lembaga keuangan, dan bursa. Para peserta ini menyediakan likuiditas untuk jual beli fiat dan stablecoin, memastikan eksekusi harga dengan slippage rendah.

5. Tumpukan Pengendalian terdiri dari alat KYC/AML, yang semakin penting karena penipuan dan pencucian uang memanfaatkan kriptocurrency sebagai bentuk penyamaran dan transfer dana tanpa hambatan.

6. Lapisan aplikasi terdiri dari perusahaan fintech, platform pasar, dan platform yang berinteraksi langsung dengan pengguna akhir, untuk mendukung aliran dana lintas batas, pembayaran gaji, remitansi, dan lain-lain.

7. Pembayaran Stablecoin B2B: Kasus Penggunaan Utama

Pada tahun 2025, volume transaksi pasar B2B diperkirakan mencapai 226 miliar dolar AS, mewakili 58% dari pangsa pasar pembayaran dunia nyata, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 733%. Meskipun pertumbuhan pesat, stablecoin hanya menguasai sekitar 0,01% dari pasar pembayaran B2B global sebesar 1,6 triliun dolar AS, menunjukkan bahwa bidang ini masih dalam tahap awal pengembangan. Transaksi lintas batas melibatkan berbagai sistem perbankan, biaya valuta asing, regulasi lokal, dan persyaratan kepatuhan. Dengan menggantikan saluran pembayaran tradisional dengan stablecoin, perusahaan dapat mengurangi biaya hingga 70-80%, mempercepat penyelesaian, dan menghilangkan kebutuhan dana operasional yang menganggur. Di pasar berkembang dengan inflasi tinggi dan volatilitas mata uang, pembayaran stablecoin menjadi alternatif pembayaran dan solusi pengelolaan dana.

Sumber data: Statista

Reap adalah pemain kunci dalam bidang kartu kriptocurrency dan pembayaran B2B. Perusahaan ini memiliki keanggotaan utama Visa di Hong Kong dan Meksiko, memungkinkan mereka memiliki infrastruktur penerbitan kartu sendiri tanpa bergantung pada sponsor BIN pihak ketiga. Klien Reap dapat menerbitkan kartu perusahaan mereka sendiri dan menggunakan stablecoin untuk berbelanja, mengubah stablecoin menjadi metode transaksi yang dapat dikonsumsi. Pada tahun 2025, perusahaan ini memproses transaksi senilai 5,2 miliar dolar AS melalui kartu perusahaan dan produk Reap Direct.

3. Pembayaran Stablecoin B2C

Bank Dunia memperkirakan jumlah pekerja lepas global antara 150 juta hingga 300 juta, dengan 40% berada di negara berkembang. Pada tahun 2024, pasar ini bernilai 557 miliar dolar AS, dan diperkirakan akan tumbuh menjadi 1,8 triliun dolar AS pada tahun 2032. Semakin banyak perusahaan mulai mempekerjakan pekerja lepas untuk menjaga fleksibilitas tenaga kerja. Pertumbuhan ekonomi gig yang pesat meningkatkan permintaan akan solusi pembayaran yang efisien dan dapat diskalakan, mendukung transaksi berbagai skala dan berbagai mata uang global. Stablecoin sangat cocok memenuhi kebutuhan ini, memungkinkan perusahaan melakukan pembayaran hampir secara real-time dengan biaya sangat rendah, tanpa harus mengisi rekening bank secara global sebelumnya. Scale AI adalah contoh yang patut diperhatikan, yang menggunakan platform koordinasi stablecoin Bridge untuk membayar ribuan pekerja lepas internasional yang fokus pada pelatihan dan verifikasi gambar setiap minggu. Dalam model ini, Scale AI melakukan pembayaran fiat sekali ke Bridge, yang kemudian mencetak stablecoin Circle dan mendistribusikannya langsung ke dompet digital pekerja lepas. Penerima kemudian dapat menukarkan aset digital ini secara mulus ke mata uang lokal melalui bursa regional.

4. Mengapa Semua Perusahaan Fintech Mendukung Stablecoin

Putaran pendanaan besar pertama di bidang fintech ditandai dengan pemisahan layanan keuangan tradisional dari bank. Dana mengalir ke bank baru, dompet digital, platform pinjaman, broker, aplikasi pembayaran, dan produk keuangan konsumsi yang meningkatkan aksesibilitas dan pengalaman pengguna. Perusahaan ini memanfaatkan antarmuka berbasis mobile untuk memudahkan akses ke produk keuangan, memenangkan pasar.

Kini, integrasi fintech dan stablecoin menjadi tren yang tak terelakkan, seiring meningkatnya transparansi regulasi dan adopsi stablecoin. Data dari KPMG menunjukkan, meskipun pendanaan di bidang fintech tradisional menurun dalam tiga tahun terakhir, industri ini mencapai titik balik pada 2025, dengan total transaksi meningkat dari 95,5 miliar dolar AS pada 2024 menjadi 116 miliar dolar AS, terutama dalam bidang aset digital. Jelas, kondisi pendanaan saat ini beralih ke perusahaan fintech yang mampu memanfaatkan infrastruktur keuangan tradisional dan blockchain secara lebih efisien.

Mengintegrasikan stablecoin ke dalam fintech tidak pernah semudah ini. Sekitar 1,4 miliar orang tinggal di negara dengan inflasi lebih dari 10%, menciptakan permintaan terhadap rekening stablecoin yang dihargai dalam dolar AS. Sementara itu, pasar remitansi global senilai 944 miliar dolar AS per tahun semakin banyak menggunakan saluran pembayaran stablecoin untuk menghindari biaya rata-rata 6,4% dari pengiriman uang 200 dolar AS melalui laporan Bank Dunia. Perusahaan besar mulai menerapkan keunggulan ini. Contohnya, Starlink menerima pembayaran dari Nigeria Naira dan menukarnya secara hourly ke dolar AS untuk dikirim kembali, meminimalkan risiko mata uang. Dengan regulasi yang semakin jelas, infrastruktur stablecoin yang matang, dan adopsi yang cepat, perusahaan fintech yang lambat mengintegrasikan stablecoin berisiko tertinggal dari kompetitor yang menawarkan layanan penyelesaian 24/7, pembayaran pemrograman, dan pendapatan terintegrasi.

5. Peluang di Pasar Berkembang

Pasar berkembang berpotensi menjadi lingkungan utama pengembangan fintech stablecoin karena tantangannya yang lebih nyata. Di Afrika, tingkat penetrasi bank dan kartu kredit rendah, mendorong pertumbuhan pembayaran mobile dan dompet digital yang lebih praktis dibanding layanan bank tradisional.

Meskipun dolar AS adalah mata uang perdagangan utama di negara berkembang, akses terhadap dolar tetap menjadi kendala. Laporan Atlantic Council menyebutkan, 54% ekspor dihargai dalam dolar, dan 88% transaksi valuta asing dinilai dalam dolar—membuat akses dolar penting bagi perusahaan di seluruh dunia. Namun, pembatasan modal membuat akses dolar di pasar berkembang sangat sulit. Di Afrika Sub-Sahara, friksi ini sangat nyata. Likuiditas antar mata uang terbatas, menyebabkan biaya dan waktu pembayaran tinggi, seringkali melalui perantara bank AS, meningkatkan keterlambatan dan biaya penyelesaian—sejak 2011, hubungan bank perantara aktif menurun 40%, memperburuk masalah ini. Mendapatkan dolar hanyalah sebagian dari masalah: perusahaan di pasar maju menghadapi hambatan besar saat ekspansi internasional, karena perusahaan yang menerima mata uang lokal di pasar berkembang harus menghadapi volatilitas mata uang dan harus bergantung pada perantara dengan biaya tinggi, menunggu berhari-hari, dan menanggung biaya valuta asing tinggi untuk mengirim dana kembali ke dalam negeri, menyebabkan efisiensi arus kas rendah dan risiko mata uang.

Di pasar ini, stablecoin dapat melayani konsumen ritel dan perusahaan. Contohnya, Nigeria adalah salah satu ekonomi terbesar di Afrika dan pasar stablecoin terbesar di benua tersebut. Bank Sentral Nigeria menargetkan 95% inklusi keuangan pada 2028, menciptakan lingkungan regulasi yang kondusif untuk ekspansi fintech. Platform fintech berbasis mobile seperti PalmPay, dengan jaringan pengguna dan merchant yang besar, mampu memanfaatkan efek bunga majemuk dari stablecoin yang terintegrasi. PalmPay menawarkan layanan pembayaran B2B dan B2C, termasuk transfer tanpa biaya, pembayaran tagihan, tabungan, kredit instan, dan pemrosesan pembayaran untuk konsumen dan merchant. Saat ini, PalmPay memiliki lebih dari 1,1 juta merchant dan 35 juta pengguna di pasar Afrika, dengan volume transaksi tahunan mencapai puluhan miliar dolar. Paga juga menunjukkan sinyal lain. Baru-baru ini, bekerja sama dengan Crossmint, mereka mengintegrasikan infrastruktur stablecoin multi-chain ke Afrika, menandakan bahwa platform fintech Afrika sedang mengeksplorasi integrasi dompet pemrograman dan saluran pembayaran stablecoin dalam jaringan pembayaran yang ada. Brasil, sebagai ekonomi terbesar di Amerika Latin, menguasai hampir 60% pangsa pasar fintech di kawasan ini, dan lebih dari 80% pembayaran online dilakukan melalui dompet digital. Alih-alih meminta pengguna mengunduh dompet kripto terpisah, mengintegrasikan fungsi stablecoin ke dalam antarmuka fintech yang sudah dikenal dapat memanfaatkan keunggulan kompetitif dan efek jaringan perusahaan-perusahaan ini.

6. Kesimpulan

Ke depan, kompetisi di bidang fintech akan berkembang ke arah penyediaan layanan perbankan berbasis stablecoin, pengelolaan dana pemrograman, e-commerce lintas batas, dompet digital, dan produk kredit alternatif di platform terpadu. Pasar berkembang masih menyimpan potensi besar yang belum tergarap, dan perusahaan yang sudah mencapai skala di pasar yang kurang terlayani ini serta mendapatkan kepercayaan konsumen akan memiliki keunggulan kompetitif yang kuat.