Harga minyak turun lebih dari 9% secara kumulatif meredakan tekanan inflasi—bisakah secara substantif mempengaruhi penilaian Federal Reserve sebelum PCE?

Harga minyak turun lebih dari 9%, secara teori memang memberi ruang kebijakan bagi Federal Reserve. Tapi kemungkinan kenaikan suku bunga pada September tetap tertanam di angka 76%. Apa artinya ini? Menunjukkan bahwa Federal Reserve sama sekali tidak terpengaruh oleh hal ini.

Penurunan harga minyak memang nyata membantu meredakan inflasi, tetapi itu bersifat “transitory”. Yang paling ditakuti Federal Reserve adalah spiral inflasi inti dan upah-harga. Harga minyak turun, tetapi PCE inti tetap bisa melebihi ekspektasi. Federal Reserve tidak akan mengubah jalur pengetatan yang sudah terbentuk hanya karena penurunan harga minyak jangka pendek.

Pendapat saya adalah: penurunan harga minyak memiliki pengaruh yang sangat kecil terhadap penilaian Federal Reserve sebelum pengumuman PCE. Itu paling-paling bisa membuat sebagian anggota dovish sedikit lega, tetapi tidak akan mengubah nada hawkish secara keseluruhan. Jika pasar masih berharap harga minyak menyelamatkan Federal Reserve, itu sama saja dengan menggambar janji palsu untuk diri sendiri. #美伊谈判第一轮结束