SK Hynix melampaui Samsung: Bagaimana HBM Mengubah Lanskap Semikonduktor Korea di Era AI

22 Juni 2026, pasar modal Korea menyambut momen bersejarah. SK Hynix (000660.KS) mencapai harga saham tertinggi sepanjang masa sebesar 2,95 juta won selama perdagangan, nilai pasar menyentuh 208,1 triliun won, pertama kali melampaui Samsung Electronics (005930.KS) yang sebesar 207,3 triliun won. Ini adalah kali pertama sejak November 2000, bahwa Samsung Electronics yang selama 26 tahun berturut-turut menduduki posisi teratas dalam nilai pasar Korea, berhasil dikalahkan.

Di balik lompatan bersejarah ini, terdapat sebuah rekonstruksi kekuasaan industri chip penyimpanan yang didorong oleh AI generatif. Memori bandwidth tinggi (HBM) sebagai komponen inti dari akselerator AI, sedang secara fundamental mengubah logika kompetisi pasar DRAM tradisional. SK Hynix, yang selama ini berada di posisi kedua dalam nilai pasar Korea, berkat taruhan tepat dan keunggulan awal dalam jalur teknologi HBM, tidak hanya meraih kemenangan sementara dalam pertarungan langsung melawan Samsung Electronics, tetapi juga menegaskan posisi strategis yang tak tergantikan dalam rantai pasok penyimpanan AI global. Dari evolusi pola pasar HBM, perbedaan jalur teknologi kedua raksasa, permainan rantai pasok Nvidia, hingga logika valuasi dari perspektif investor, semua dianalisis secara sistematis untuk mengungkap logika mendalam dari pergantian kekuasaan industri semikonduktor ini.

Pertumbuhan Eksponensial Pasar HBM: Dari Pasar Niche ke Posisi Strategis Tertinggi

Pertumbuhan pasar HBM sedang mendefinisikan ulang kurva pertumbuhan industri chip penyimpanan secara keseluruhan. Data industri menunjukkan bahwa pada 2026, ukuran pasar HBM global diperkirakan mencapai 54,6 miliar dolar AS, meningkat 58% dari 34,6 miliar dolar AS pada 2025. Skala ini sudah mendekati 40% dari total pasar DRAM. Organisasi Statistik Perdagangan Semikonduktor Dunia (WSTS) memprediksi bahwa total pasar semikonduktor global akan mencapai 97,5 miliar dolar AS pada 2026, dengan pangsa HBM yang meningkat pesat.

Dari sisi permintaan, iterasi platform Nvidia Blackwell dan Rubin yang semakin cepat, serta tren pengembangan chip AI khusus oleh CSP (penyedia layanan cloud) secara besar-besaran, membentuk dua mesin penggerak utama permintaan HBM. Evolusi model AI dari tahap pelatihan ke inferensi dan AI proxy semakin mendorong kebutuhan penyimpanan berkinerja tinggi secara berkelanjutan. Di sisi pasokan, meskipun tiga produsen utama Samsung, SK Hynix, dan Micron telah mengalihkan 70% dari kapasitas tambahan atau yang dapat disesuaikan ke HBM, kekurangan kapasitas masih mencapai 50-60%. Ketidakseimbangan pasokan dan permintaan ini memberikan dukungan struktural bagi harga tinggi produk HBM.

Dalam siklus super ini, HBM tidak lagi menjadi produk pelengkap dalam siklus DRAM tradisional, melainkan menjadi aset strategis langka yang menentukan kinerja keseluruhan sistem AI.

SK Hynix vs Samsung: Perubahan Pangsa Pasar HBM

Terkait distribusi pangsa pasar HBM yang tersegmentasi, data dari berbagai lembaga berbeda sedikit karena perbedaan metodologi statistik, tetapi posisi terdepan SK Hynix dikonfirmasi oleh semua data.

Menurut TrendForce, dalam pangsa bit produksi HBM global 2026, SK Hynix sekitar 50%, Samsung sekitar 28%, Micron sekitar 22%. Prediksi dari Counterpoint Research lebih rinci, memperkirakan bahwa pada 2026, pangsa pasar HBM4 SK Hynix sekitar 54%, Samsung 28%, Micron 18%. Data pasar kuartal pertama 2026 dari Visible Alpha menunjukkan bahwa pangsa pasar SK Hynix sekitar 51,4%, Samsung 21,2%, Micron 27,4%. Analisis pasar lain menyebutkan SK Hynix menguasai 61% pangsa pasar HBM global, Samsung 17%, Micron 21%.

Meski data berbeda, semua mengarah ke satu kesimpulan: SK Hynix berada di posisi absolut terdepan dalam pasar HBM, sementara Samsung meski di posisi kedua, tertinggal jauh dari pemimpin. Namun, setelah mengalami tantangan dalam sertifikasi HBM3E dan ritme pasokan, Samsung sedang mempercepat kejaran melalui jendela HBM4/HBM4E.

Secara keseluruhan, pasar DRAM tetap didominasi Samsung. Pada kuartal pertama 2026, pendapatan DRAM Samsung mencapai 37,32 miliar dolar AS, meningkat 93,4% dari kuartal sebelumnya, pangsa pasar 38,5% menempati posisi pertama; SK Hynix dengan pendapatan 27,98 miliar dolar AS, naik 62,5%, pangsa pasar 28,8% di posisi kedua. Perbandingan ini menunjukkan bahwa nilai pasar SK Hynix tidak hanya didasarkan pada dominasi pasar DRAM secara umum, tetapi lebih pada kekuasaan mutlak di segmen menguntungkan tinggi HBM yang memberi premi valuasi.

Jalur Teknologi dan Kompetisi Kapasitas: HBM4 Jadi Titik Kemenangan Berikutnya

Iterasi teknologi HBM semakin cepat, dan HBM4 dipandang sebagai kunci menentukan pola kompetisi tahap berikutnya.

Samsung paling cepat dalam kemajuan sertifikasi HBM4, diperkirakan selesai pada kuartal kedua 2026 dan mulai produksi massal. Samsung berencana meningkatkan kapasitas bulanan proses 1c DRAM menjadi sekitar 150.000 wafer pada akhir 2026 untuk mendukung produksi HBM4, serta membangun lini produksi DRAM canggih baru di Pyeongtaek P4 dengan kapasitas sekitar 120.000 wafer per bulan. Samsung juga menargetkan total produksi HBM meningkat tiga kali lipat dari 2025, dengan lebih dari setengahnya adalah HBM4. Chip HBM4 Samsung telah terjual lebih dari 1 miliar dolar AS dalam empat bulan pertama setelah peluncuran, dan penjualan tahun ini diperkirakan melebihi 10 miliar dolar AS.

SK Hynix aktif mendorong produksi massal HBM4 dan HBM4E. Pada 18 Juni 2026, SK Hynix mengumumkan telah menyediakan sampel produk HBM4E generasi terbaru kepada pelanggan utama. HBM4E dengan 12 lapisan tumpuk mampu mencapai kecepatan transfer hingga 16Gbps per pin, efisiensi daya meningkat lebih dari 20% dibanding generasi sebelumnya. Produk HBM4 16 lapis SK Hynix berkapasitas 48GB, bandwidth total melampaui 2TB/s.

Perlu dicatat, Samsung mengumumkan mulai mengirim sampel HBM4E ke pelanggan pada akhir Mei 2026, menggunakan desain tumpuk 12 lapis, proses 10 nanometer generasi keenam (1c DRAM), dan menggabungkan chip logika 4 nanometer buatan sendiri, meningkatkan performa komputasi lebih dari 20% dibanding HBM4. Dari pengiriman sampel HBM4 pada Februari hingga pengiriman sampel HBM4E pada Mei, hanya sekitar tiga bulan, menunjukkan tekad Samsung untuk mempercepat kejaran.

Secara rantai pasok, pada 8 Juni 2026, Nvidia dan SK Hynix mengumumkan kemitraan teknologi jangka panjang, akan bersama-sama mengembangkan memori AI generasi berikutnya dan memperluas pasokan. CEO Nvidia Jensen Huang juga mengonfirmasi bahwa ketiga produsen penyimpanan utama memenuhi syarat untuk memasok chip HBM4 ke Nvidia. Ini berarti, meski SK Hynix telah membangun hubungan erat dengan Nvidia selama era HBM3/E, di era HBM4, Samsung dan Micron juga mendapatkan akses ke rantai pasok Nvidia, sehingga kompetisi akan semakin ketat.

Reframing Logika Valuasi: Dari Saham Siklus ke Saham Pertumbuhan

Nilai pasar SK Hynix yang melampaui Samsung Electronics bukan hanya hasil dari kinerja kedua perusahaan yang berbeda, tetapi juga mencerminkan rekonstruksi fundamental logika valuasi industri chip penyimpanan.

Dari performa harga saham, sejak 2026, kenaikan kumulatif SK Hynix lebih dari 340%, sedangkan Samsung Electronics sekitar 200%. Dalam satu tahun terakhir, kenaikan harga saham SK Hynix mencapai 1024%, jauh melampaui kenaikan Samsung sekitar 498%. Namun, pada 23 Juni, pasar saham Korea mengalami volatilitas besar, indeks KOSPI turun hampir 10%, SK Hynix dan Samsung Electronics keduanya turun lebih dari 12%. Fluktuasi ini mengingatkan bahwa, bahkan dalam siklus pertumbuhan struktural berbasis AI, risiko pasar jangka pendek tetap harus diperhatikan.

Dari indikator valuasi, PER perkiraan 2026 SK Hynix dan Samsung Electronics masing-masing 7,82 dan 7,80 kali, jauh di bawah Micron yang 17,73 kali. Hanyang Investment Securities pada 22 Juni menaikkan target harga SK Hynix dari 1,63 juta won menjadi 4,3 juta won, menggunakan kerangka PER 10 kali. Banyak broker juga menaikkan target harga SK Hynix dalam dua bulan terakhir: SK Securities menjadi 3 juta won, KB Securities juga 3 juta won dan memproyeksikan margin laba operasi 78,1% pada 2026, Citigroup naik ke 3,1 juta won, Morgan Stanley ke 3 juta won.

Nomura Securities dalam laporannya menyatakan “Ini benar-benar berbeda kali ini”, menganggap bahwa logika valuasi industri penyimpanan sedang mengalami loncatan paradigma besar, risiko premi harus mendekati TSMC, bukan lagi mengikuti kerangka siklus tradisional. Intinya: perluasan perjanjian pasokan jangka panjang (LTA) dan lonjakan permintaan HBM telah secara fundamental mengubah visibilitas profit dan volatilitas chip penyimpanan. Hanyang Investment Securities memproyeksikan bahwa, meskipun pasar penyimpanan melemah, margin laba operasi SK Hynix tetap di atas 30%, sementara selama siklus penurunan sebelumnya angka ini pernah di bawah 10% bahkan mengalami kerugian.

Partisipasi Investasi di Industri Semikonduktor Korea melalui Platform Gate

Bagi pengguna yang tertarik berinvestasi di industri semikonduktor Korea, platform Gate menyediakan jalur partisipasi yang mudah.

Layanan saham Gate telah mencakup secara lengkap pasar saham AS, Hong Kong, dan Korea, hingga 23 Juni 2026, mendukung lebih dari 12.500 aset terkait saham. Di pasar AS, mendukung lebih dari 10.000 saham dan ETF, mencakup NYSE, NASDAQ, dan pasar utama AS lainnya; di Hong Kong, lebih dari 1.500 instrumen, termasuk bursa utama dan papan pengembangan. Untuk saham Korea, Gate telah meluncurkan layanan perdagangan saham Korea, memungkinkan pengguna berpartisipasi langsung melalui akun terintegrasi.

Keunggulan utama perdagangan saham di Gate terletak pada tiga aspek. Pertama, Pembayaran langsung USDT. Pengguna tidak perlu melalui proses rumit “jual koin → tarik tunai fiat → kirim lintas negara → buka rekening broker dan deposit”, cukup transfer USDT dari akun spot ke akun saham untuk langsung bertransaksi. Kedua, Mikro transaksi saham sangat rendah. Mulai dari 0,01 saham, cukup 1 dolar AS untuk mulai berinvestasi. Ketiga, Pengelolaan akun terpadu. Satu akun mengelola aset kripto, saham AS, dan saham Hong Kong secara bersamaan, memungkinkan alokasi dana lintas pasar. Selain itu, produk saham Gate sudah terintegrasi penuh dengan sistem VIP platform, dengan saldo 2.000 dolar AS bisa naik ke VIP, menikmati tarif biaya khusus 0,023%.

Penutup

Melebihi Samsung Electronics untuk pertama kalinya, SK Hynix menandai pergeseran kekuasaan industri semikonduktor era AI. Lompatan bersejarah ini didukung oleh perubahan dari pasar niche ke arus utama HBM, perbedaan jalur teknologi yang membentuk ulang pola kompetisi, dan pergeseran logika valuasi pasar modal dari siklus ke paradigma pertumbuhan.

Namun, kompetisi belum berakhir. Kejaran Samsung di bidang HBM4/HBM4E, ekspansi pangsa pasar Micron di pasar HBM, serta evolusi rantai pasok Nvidia dari eksklusif ke diversifikasi, semua menunjukkan bahwa bab berikut dari perang penyimpanan AI akan semakin sengit. Bagi investor, memahami jalur evolusi teknologi HBM, distribusi kapasitas, dan arah rekonstruksi logika valuasi adalah dasar untuk membuat penilaian rasional dalam gelombang transformasi struktural ini.

Platform Gate melalui model transaksi saham langsung USDT menyediakan jalur investasi berbiaya rendah dan efisien bagi pengguna kripto untuk berpartisipasi dalam kepemilikan raksasa semikonduktor global. Baik SK Hynix maupun Samsung Electronics, kedua raksasa yang berada di inti rantai industri AI ini, layak untuk terus diikuti dan diteliti secara mendalam.