BTC Termometer Siklus: Pasar sudah sangat mendekati tahap "pembalikan dasar es sejati"

Mungkin teman-teman yang akrab dengan pasar saham tahu: titik jangkar harga saham pada dasarnya tidak lepas dari "diskonto terhadap arus kas masa depan"; Sebaliknya, karena BTC tidak dapat menghasilkan arus kas, metode valuasi tradisional pasar saham tidak dapat diterapkan pada BTC.
Oleh karena itu, sebagai aset yang lebih sensitif terhadap likuiditas pasar, ditambah dengan siklus halving empat tahunan yang alami, ini menyebabkan volatilitas BTC selama siklus bull dan bear sangat besar, sehingga dalam menilai puncak dan dasar BTC, kita juga perlu menggunakan beberapa ukuran yang melampaui metode valuasi tradisional.
(Konsekuensi sebelumnya: Tekanan penahanan Bitcoin di kisaran 116~119 K masih ada, tetapi tampaknya ada dana yang diam-diam melakukan operasi (laporan mingguan chain #43 dari Mr. Beig))
(Penambahan latar belakang: Penjelasan data on-chain: Membahas detektor deteksi puncak dan dasar dari Glassnode dan cacat yang jelas)

AVIV, singkatan dari Active Value Investor Value Ratio, berasal dari metodologi Cointime Economics yang dikembangkan melalui kolaborasi antara ARK dan Glassnode.

📝AVIV = Active Value (Harga * Pasokan Aktif) / Nilai Investor (Realized Cap – Thermocap)

📝Versi bahasa sehari-hari:

Memilih bagian yang aktif dari modal, dan mengurangi bagian dari miner, lalu melakukan perhitungan "kelipatan keuntungan".

Secara sederhana:

AVIV dapat dianggap sebagai versi yang dioptimalkan dari MVRV, dengan cara yang lebih akurat dalam menghitung kelipatan keuntungan pasar.

Semakin tinggi kelipatan keuntungan, menunjukkan bahwa tingkat keuntungan dari modal pasar semakin besar, yang mungkin menandakan overheating,

sehingga dapat menyebabkan tekanan jual pasar meningkat (banyak orang yang sedang untung).

Sedangkan AVIV Heatmap adalah model yang saya buat sendiri dengan memproses AVIV,

menggunakan sifat mean reversion dari AVIV, dengan rata-rata dan deviasi standar sebagai dasar pengukuran,

menggabungkan volatilitas yang menurun setiap tahun dari BTC, dan memantau apakah berada dalam rentang ekstrem.

Melalui AVIV Heatmap, kita dapat secara jelas menentukan tahap pasar saat ini (awal bull, puncak bull, awal bear, dasar bear); Sejak lahirnya BTC, indikator ini secara umum tidak lepas dari perubahan warna lima warna "biru → hijau → kuning → oranye → merah (dan sebaliknya)".

Seperti yang terlihat pada gambar terlampir: Dari masa "titik beku biru" BTC tahun 2023 hingga saat ini, belum benar-benar memasuki wilayah biru, dan berdasarkan data model yang diproyeksikan kembali, saat ini kita sebenarnya sudah sangat dekat dengan harga yang memicu indikator berubah menjadi biru. Jika di masa depan BTC kembali mengalami penurunan menembus dasar sebelumnya dan melakukan bottom kedua, secara dasar akan membuat BTC secara resmi masuk ke wilayah biru di AVIV Heatmap, dan saat itu digabungkan dengan model bottom chain lainnya (misalnya Cointime Price, Realized Price …), mungkin saat itulah kita memasuki momen golden bottom dari siklus besar.

Meskipun pasar bearish penuh tantangan dan penderitaan, setidaknya kita sudah tidak jauh dari garis akhir.