Analis Bitunix: Tingkat suku bunga tinggi menggantikan perang, menjadi inti penetapan harga pasar yang baru

Berita dari Mars Finance, pada 23 Juni, pasar global mulai menunjukkan perubahan yang jelas: risiko geopolitik masih ada, tetapi dominasi harga aset secara bertahap kembali ke tangan kebijakan moneter dan lingkungan likuiditas. Pembicaraan teknis antara AS dan Iran secara resmi dimulai di Swiss, AS juga merilis izin sementara selama 60 hari yang memungkinkan Iran untuk melanjutkan penjualan minyak, kedua belah pihak juga telah mencapai kemajuan terkait mekanisme lalu lintas Selat Hormuz dan pencairan sebagian aset. Kekhawatiran pasar terhadap gangguan pasokan energi terus menurun, Qatar juga mengonfirmasi bahwa ledakan di pabrik gas alam hanyalah kecelakaan industri, tidak mempengaruhi ekspor LNG, yang semakin memperkuat harapan pemulihan pasokan.

Namun, fokus perhatian pasar secara bertahap beralih ke Federal Reserve. Dampak dari pertemuan pertama setelah pelantikan Waller masih terus berkembang, laporan terbaru dari bank-bank AS bahkan memperkirakan bahwa Federal Reserve mungkin akan menaikkan suku bunga tiga kali dalam tahun ini, total 75 basis poin. Sementara itu, reformasi panduan pengetatan kebijakan yang dipimpin oleh Federal Reserve mendapatkan lebih banyak dukungan dari pejabat, pasar mulai menerima lingkungan baru di mana transparansi kebijakan moneter di masa depan menurun dan volatilitas meningkat.

Penyesuaian harga ini telah tercermin terlebih dahulu di pasar aset global. Dolar AS tetap kuat, yen kembali mendekati posisi terendah sejarah dan mengalami fluktuasi tajam, komunikasi darurat antara menteri keuangan Jepang dan AS juga menunjukkan bahwa risiko nilai tukar sedang meningkat. Di sisi lain, aset pertumbuhan dengan valuasi tinggi mulai menghadapi tekanan. SpaceX mengalami penurunan selama tiga hari perdagangan berturut-turut, nilai pasarnya turun secara signifikan dari puncaknya, mencerminkan bahwa ketika pasar mulai menghitung ulang biaya modal, cerita pertumbuhan jangka panjang tidak lagi menikmati premi valuasi yang dulu ada.

Bagi pasar kripto, ini menunjukkan bahwa sumber risiko sedang beralih. Beberapa minggu terakhir, pasar utama dipengaruhi oleh risiko perang, energi, dan pengangkutan; kini, seiring situasi di Timur Tengah secara bertahap memasuki kerangka negosiasi, pasar mulai kembali fokus pada likuiditas dolar AS, hasil obligasi AS, dan arah kebijakan Federal Reserve. Jika ekspektasi kenaikan suku bunga terus meningkat, dana akan lebih cenderung mengalir ke dolar dan aset fixed income dengan imbal hasil tinggi, sementara pasar kripto harus menunggu sinyal perubahan lingkungan likuiditas yang baru agar dapat menarik lebih banyak dana tambahan.

Dalam jangka pendek, meredanya risiko di Timur Tengah membantu menekan harga energi, tetapi yang benar-benar mempengaruhi kinerja aset risiko di tahap berikutnya bukan lagi apakah Selat Hormuz akan dibuka, melainkan apakah pasar mulai percaya bahwa Federal Reserve akan kembali memasuki siklus kenaikan suku bunga. Ini juga berarti, dalam beberapa minggu ke depan, inti dari volatilitas pasar akan secara bertahap beralih dari geopolitik ke data inflasi, data ketenagakerjaan, dan sinyal kebijakan Federal Reserve itu sendiri.