SK海力士 mulai mengalihkan sebagian kapasitas HBM kembali ke DRAM biasa

Apakah permintaan HBM melemah?
Langsung ke kesimpulan: Tidak
Justru sebaliknya, ini adalah pilihan SK海力士 saat ini untuk memaksimalkan keuntungan
>> Karena DRAM biasa saat ini lebih menguntungkan daripada HBM
Dan ekspansi HBM juga tidak terburu-buru
Berdasarkan laporan dari "Korea JoongAng Daily" hari ini
SK海力士 sedang memperlambat ekspansi HBM4
Mengalihkan sebagian jalur produksi dari HBM3E ke HBM4
Untuk dialokasikan kembali ke pasokan DRAM biasa yang ketat
Alasan yang diberikan oleh surat kabar tersebut adalah
Pendapatan SK海力士 dari HBM telah melebihi 40%, keunggulan yang stabil
Daripada terus menambah kapasitas di HBM untuk perang ekspansi
Lebih baik beralih ke DRAM biasa yang lebih menguntungkan dan mendapatkan lebih banyak keuntungan
Ada dua alasan yang bertentangan dengan intuisi
1️⃣ DRAM biasa saat ini lebih menguntungkan daripada HBM
Berdasarkan laporan dari "Korea JoongAng Daily"
Hingga kuartal pertama 2026, harga per Gb DRAM biasa masih di bawah HBM
> Tetapi margin laba operasional keduanya sudah berbalik
DRAM biasa melampaui HBM lebih dari 15%
Laporan yang sama mengutip prediksi dari Daishin Securities
Margin laba operasional DRAM biasa secara teoritis bisa mencapai 90% dalam setahun
Jika dibandingkan dengan tingkat keuntungan SK海力士 sendiri
Margin laba operasional keseluruhan kuartal tersebut sekitar 72%, mencatat rekor
Dan saat ini margin keuntungan DRAM biasa bahkan lebih tinggi dari itu
Dalam dua tahun terakhir, tiga produsen utama mengalihkan banyak kapasitas wafer ke HBM demi keuntungan lebih tinggi
> Pasokan DRAM biasa jangka panjang terbatas, kini sangat langka
Berdasarkan laporan keuangan SK海力士 kuartal pertama 2026
Harga rata-rata DRAM meningkat sekitar 60% dari kuartal sebelumnya
Berdasarkan prediksi dari TradingKey yang dikutip oleh lembaga
Harga kontrak kuartal kedua diperkirakan akan naik lagi 50–70% dari kuartal sebelumnya
Laba operasional per kuartal diperkirakan mencapai 60 triliun hingga 70 triliun won Korea
Biaya rendah, harga melonjak
Sebagian besar keuntungan dari kenaikan harga ini langsung masuk ke laba
Mengalihkan kapasitas ke produk dengan margin lebih tinggi adalah perhitungan paling langsung
Ada juga faktor penguat lainnya—
Berdasarkan perkiraan TrendForce Desember 2025
Luas wafer yang digunakan untuk 1GB HBM sekitar sama dengan 4GB DRAM biasa
Micron juga pernah memberikan rasio sekitar 3:1
Artinya: setiap wafer yang dialihkan dari HBM ke DRAM biasa
Melepaskan bit yang dapat dijual adalah 3–4 kali lipat
Sebagian kapasitas HBM dialokasikan ke DRAM
Jumlah dan harga DRAM keduanya naik
Laporan dari "Korea JoongAng Daily" juga mengutip sumber
>> Manajemen tidak bisa mengabaikan bahwa pesaing utama, Samsung, mendapatkan keuntungan besar dari DRAM biasa
Bukan HBM
Samsung telah menunjukkan, SK海力士 mengikuti
Persaingan utama, seperti biasa
2️⃣ Pangsa pasar HBM4 sudah terkunci, tidak perlu lagi bersaing
Berdasarkan laporan dari bank investasi KeyBanc bulan April
Saat itu karena verifikasi HBM4 tertunda
Nvidia menurunkan target produksi Rubin tahun ini dari 2 juta menjadi sekitar 1,5 juta unit
Tapi pada bulan Juni, verifikasi tersebut sudah selesai
Juhyun Hwang di Seoul mengonfirmasi
Ketiga perusahaan besar telah melewati sertifikasi pasokan HBM4 dari platform Vera Rubin
Rubin telah memasuki produksi massal penuh, diperkirakan pengiriman kuartal ketiga
Yang penting adalah pangsa pasar—
Laporan dari Yonhap Januari
> HBM4 Rubin dari Nvidia hampir 70% diberikan ke SK海力士
Lebih tinggi dari ekspektasi sebelumnya yang hanya sedikit di atas 50%
Contoh besar dari SK海力士 telah lolos verifikasi akhir untuk sampel massal
Dengan kata lain
Untuk generasi HBM4 ini, SK海力士 sudah mendapatkan bagian pasar yang hampir pasti
Karena sudah terverifikasi dan pangsa pasar terkunci
> Tidak ada alasan lagi untuk berperang dengan ekspansi kapasitas besar-besaran
Kapasitas marginal yang tersisa, tepat digunakan untuk produk yang saat ini lebih menguntungkan, yaitu DRAM biasa
Mengutip penilaian Goldman Sachs, itu juga memiliki makna yang sama
SK海力士 cukup mempertahankan dominasi pangsa pasar HBM3 / HBM3E dan HBM4
Tidak perlu lagi bersaing dalam perlombaan ekspansi
>> Jadi, apakah HBM benar-benar sudah tidak diminati? Untuk generasi saat ini, permintaan sangat tinggi
Berdasarkan data dari TrendForce
Pada paruh pertama 2026, permintaan Blackwell meningkat pesat
Nvidia menaikkan target pengiriman dan juga menambah pesanan HBM3E
Sementara itu, jadwal Rubin direvisi turun
Jadi, kenyataan di sisi permintaan adalah
HBM3E penuh produksi untuk merebut pasar, pangsa HBM4 sudah pasti, menunggu platform pelanggan meluas
Variabel yang benar-benar perlu diperhatikan beralih ke generasi berikutnya, HBM4E
Berdasarkan laporan Hankyung Januari
Samsung menggunakan proses 1c untuk bersaing dan menyamakan harga HBM4 dengan SK海力士
Sebelumnya, harga HBM3E 12 lapis sekitar 30% lebih rendah
Generasi HBM4E
adalah kunci kemenangan berikutnya bagi SK海力士 dan Samsung
Jadi kembali ke pertanyaan awal
SK海力士 mengalihkan produksi ke DRAM, bukan karena permintaan HBM melemah
Pangsa pasar HBM4 sudah terkunci, dan DRAM biasa saat ini lebih menguntungkan
HBM3E masih dalam produksi penuh
SK海力士 hanya memindahkan kapasitas marginal ke tempat yang paling menguntungkan saat ini