Stablecoin pound Inggris dibatasi hingga $53B batas atas saat Bank of England menetapkan aturan stablecoin

Bank of England telah menghapus keberatan utama terkait kegunaan dari rencana stablecoin sterling-nya, tetapi tetap membatasi seberapa besar satu token pound sistemik dapat menjadi.

Dalam pernyataan kebijakan tanggal 22 Juni dan draf Kode Etik, bank sentral menghapus batas kepemilikan yang diusulkan untuk individu dan bisnis, meningkatkan porsi aset pendukung yang dapat disimpan dalam sekuritas berbunga, dan mengganti batasan tingkat dompet dengan pengaman penerbitan sementara sebesar £40 miliar untuk setiap produk stablecoin sterling sistemik.

Itu mengalihkan perdebatan di Inggris ke skala. Token yang tidak lagi harus mengawasi saldo bisnis biasa lebih masuk akal sebagai infrastruktur pembayaran, tetapi penerbit yang sukses tetap akan dibatasi sebelum mencapai kapitalisasi pasar dari token dolar terbesar.

Hasilnya adalah model pembatasan yang berbeda.

Inggris membuka jalan bagi token pound yang diatur untuk beroperasi mulai 2027, sambil mempertahankan hak untuk memperlambat pertumbuhan mereka sampai Bank yakin bahwa stablecoin tidak akan menguras deposito dari sistem perbankan cukup cepat untuk mengancam akses ke kredit.

Dari batas dompet ke plafon produk

Konsultasi aturan draf Bank ditutup pada 22 September 2026, dengan Kode Etik yang direncanakan akan diselesaikan pada akhir tahun. Stablecoin yang diatur diperkirakan akan beroperasi di Inggris mulai 2027.

Berdasarkan proposal November 2025, Bank mempertimbangkan batas kepemilikan sementara per koin sebesar £20.000 untuk individu dan £10 juta untuk bisnis.

Itu juga mengusulkan campuran cadangan yang akan mengizinkan hingga 60% dari aset pendukung dalam utang pemerintah Inggris jangka pendek dan mewajibkan setidaknya 40% dalam deposito Bank yang tidak memberikan bunga.

Pernyataan kebijakan baru menyatakan bahwa batas pengguna tersebut tidak akan diterapkan. Sebaliknya, setiap produk stablecoin sistemik akan awalnya dikenai batas penerbitan maksimum sebesar £40 miliar.

Pembagian cadangan juga berpihak pada penerbit: hingga 70% dari aset pendukung dapat disimpan dalam utang pemerintah Inggris berbunga jangka pendek, sementara sisanya 30% harus disimpan dalam deposito bank sentral.

| Perubahan BoE | Apa yang diperbaiki | Apa yang masih membatasi skala | | --- | --- | --- | | Tidak ada usulan batas kepemilikan individu atau bisnis | Penggunaan dompet dan pembayaran bisnis yang lebih praktis | Total pasokan dibatasi per produk sistemik | | 70% aset pendukung diizinkan dalam sekuritas berbunga yang memenuhi syarat | Ekonomi penerbit yang lebih baik dibandingkan dengan 60% sebelumnya | 30% tetap berada dalam deposito Bank tanpa bunga | | Pengaman penerbitan sementara sebesar £40 miliar | Lebih sedikit kompleks operasional dibandingkan mengawasi saldo pengguna | Token yang sukses dapat mencapai plafon produk | | Jalur operasional 2027 | Waktu yang lebih jelas untuk jalur sterling yang diatur | Token dolar memiliki lebih banyak waktu untuk memperdalam keunggulan pasar mereka |

Poin pertama secara alami berfokus pada hilangnya batas dompet yang diusulkan dan jalur 2027. Perubahan tersebut membuat token sterling sistemik lebih dapat digunakan daripada proposal sebelumnya.

Pembatasan itu hanya berpindah.

Bacaan Terkait

Batas stablecoin Bank of England dapat menghambat pasar token pound Inggris sebelum peluncuran

Pembuat kebijakan di Inggris mengatakan bahwa BoE harus mempertimbangkan kembali batas kepemilikan stablecoin pound yang diusulkan dan persyaratan cadangan non-yielding sebesar 40% sebelum rezim memutuskan apakah pasar GBP dapat berkembang.

3 Jun 2026 · Liam ‘Akiba’ Wright

Kerangka kerja Juni menjawab satu pertanyaan yang selama ini menggantung di rezim Inggris: apakah stablecoin sterling sistemik akan terlalu merepotkan untuk digunakan dalam alur pembayaran biasa.

Menghapus batas kepemilikan memberi dompet, pedagang, dan bisnis besar permukaan produk yang lebih bersih. Meningkatkan porsi cadangan berbunga juga memberi penerbit peluang lebih baik untuk membangun bisnis tanpa hanya bergantung pada biaya transaksi, keunggulan data, atau distribusi.

Pekerjaan Inggris tentang stablecoin sudah lebih praktis daripada teoretis. Kelompok sandbox stablecoin FCA mencakup perusahaan yang menguji layanan stablecoin Inggris, termasuk Monee, ReStabilise, Revolut, dan VVTX.

Bacaan Terkait

Uji coba pound digital Revolut menggeser perdebatan pembayaran Inggris dari hype kripto ke perlindungan konsumen dan kejelasan

Revolut akan menguji stablecoin pound di sandbox regulasi Inggris, dan skala uji coba kurang penting daripada posisinya.

2 Mar 2026 · Andjela Radmilac

Pengaman Bank hanya akan berlaku jika produk diakui sebagai sistemik dan masuk ke rezim Bank, bukan untuk setiap uji coba sandbox secara default.

Namun, eksperimen tersebut menunjukkan mengapa desain aturan memiliki konsekuensi sebelum peluncuran penuh: penerbit perlu tahu apakah produk dapat melayani alur pembayaran nyata jika berhasil.

Jawabannya sekarang lebih konstruktif daripada sebelumnya. Token sterling dapat dibangun berdasarkan penggunaan, bukan berdasarkan kepatuhan terhadap pemeriksaan saldo individu.

Begitu token menjadi cukup besar untuk mempengaruhi alur pembayaran, pertanyaan selanjutnya adalah apakah plafon £40 miliar cukup memberi ruang untuk dukungan pertukaran, saldo kerja, dan efek jaringan yang sudah dimiliki dolar.

Data pasar CryptoSlate menunjukkan kesenjangan tersebut. USDT memiliki kapitalisasi pasar sekitar $186 miliar, sementara USDC sekitar $74 miliar.

Batas £40 miliar setara sekitar $53 miliar, jauh di bawah kedua koin dolar terbesar.

Sebagai uji skala, kesenjangan tetap jelas: satu token pound sistemik akan mulai dengan plafon yang jauh di bawah USDT dan di bawah kapitalisasi pasar gabungan dari dua stablecoin dolar terbesar.

Untuk pasar kripto, pertanyaan yang relevan adalah integrasi praktis. Jika token sterling dibatasi sebelum mencapai skala yang sepadan, token tersebut masih bisa berguna untuk pembayaran di Inggris, tetapi mungkin tetap sebagian besar domestik sementara token dolar mempertahankan basis aktivitas pasar yang lebih dalam.

Bacaan Terkait

Eropa secara aktif berusaha menghentikan pengambilalihan stablecoin dolar

Saat stablecoin berbasis dolar menyebar ke seluruh ekonomi global, ECB berlomba menghentikan Eropa dari menjadi tergantung secara finansial pada dolar digital yang diterbitkan secara swasta.

1 Jun 2026 · Andjela Radmilac

Mengapa pengaman stablecoin pound tetap diperlukan

Kasus Bank adalah bahwa adopsi tanpa batas dapat menarik uang dari deposito bank terlalu cepat. Pernyataan kebijakan menggambarkan pengaman sebagai langkah transisi untuk mengurangi risiko terhadap penyediaan kredit.

Juga dikatakan bahwa Bank mengharapkan untuk meninjau, melonggarkan, dan akhirnya menghapus batas tersebut setelah yakin bahwa risiko tersebut telah diatasi.

Poin ini penting karena pengaman disajikan sebagai alat stabilitas keuangan sementara, bukan batas ukuran permanen.

Bank mengatakan bahwa level awal £40 miliar dikalibrasi menggunakan kerangka analisis yang sama yang mendukung proposal batas kepemilikan sebelumnya.

Dalam pandangannya, plafon tingkat produk mencapai perlindungan stabilitas keuangan yang serupa sambil menghindari masalah teknis dan privasi dalam menegakkan batas di seluruh dompet, bisnis, kontrak pintar, dan perantara.

Komite Regulasi Layanan Keuangan House of Lords sudah menekan isu ini. Laporannya tanggal 3 Juni menyatakan bahwa Inggris berisiko tertinggal dari AS dan UE dan mendesak pertimbangan ulang batas kepemilikan, persyaratan aset pendukung tanpa bunga, dan pembatasan penerbitan stablecoin oleh bank komersial.

CryptoSlate Daily Brief

Sinyal harian, tanpa noise.

Judul yang menggerakkan pasar dan konteks disampaikan setiap pagi dalam satu bacaan singkat.

Ringkasan 5 menit Lebih dari 100 ribu pembaca

Gratis. Tanpa spam. Berhenti langganan kapan saja.

Ups, sepertinya ada masalah. Silakan coba lagi.

Anda sudah berlangganan. Selamat bergabung.

Liputan CryptoSlate sebelumnya mencatat bahwa batas sebelumnya bisa membuat pasar stablecoin pound tidak ekonomis sebelum peluncuran.

Bank telah bergerak pada dua dari titik tekanan tersebut, tetapi bukan semuanya. Mereka telah meninggalkan batas pengguna yang diusulkan dan melonggarkan pembagian cadangan.

Mereka belum menghapus persyaratan deposito bank sentral tanpa bunga, dan pernyataan terbaru tidak secara jelas melonggarkan pertanyaan penerbitan oleh bank komersial yang disoroti oleh pembuat kebijakan.

Bank juga mengakui risiko baru yang dibuat oleh model batas penerbitan. Jika permintaan terhadap stablecoin sistemik melebihi pasokan yang dibatasi, token tersebut bisa diperdagangkan di atas nilai nominal di pasar sekunder.

Itu adalah masalah yang berbeda dari kekhawatiran biasa bahwa stablecoin jatuh di bawah patoknya.

Dalam kasus ini, kelangkaan bisa membuat token terlalu mahal karena pengguna menginginkan lebih banyak dari itu daripada yang diizinkan penerbit untuk dibuat.

Bank mengatakan risiko itu dapat dikelola dan kemungkinan memerlukan aliran besar yang berkelanjutan ke stablecoin sistemik.

Namun, pengakuan tersebut menunjukkan tradeoff dengan jelas. Batas pengguna akan langsung mempengaruhi adopsi.

Batas penerbit melindungi sistem perbankan dengan lebih bersih, tetapi mereka bisa mengubah keberhasilan menjadi masalah pasokan.

Ujian 2027 akan menjadi adopsi sebelum skala dolar mengeras

Kerangka kerja Juni memberi stablecoin sterling jalur yang lebih jelas. Keputusan bagi penerbit, dompet, dan perusahaan pembayaran adalah apakah jalur itu memungkinkan mereka menjadi berguna cukup cepat.

Rezim kripto Inggris yang lebih luas juga bergerak menuju 2027, dengan FCA menguraikan jalur bagi perusahaan yang mempersiapkan di bawah kerangka kerja baru.

Garis waktu itu memberi penerbit dan penyedia infrastruktur satu tahun untuk mempersiapkan, sementara stablecoin dolar memiliki lebih banyak waktu untuk memperpanjang keunggulan mereka dalam perdagangan kripto dan alur pembayaran di blockchain.

Bagi Inggris, itu menciptakan hasil yang terpecah. Bank telah membuat stablecoin sterling sistemik lebih layak sebagai infrastruktur pembayaran domestik.

Selain itu, mereka juga mempertahankan cukup kendali untuk mencegah satu token pound langsung bersaing dengan token dolar terbesar dari segi ukuran. Keduanya bisa benar sekaligus.

Sinyal berikutnya adalah apakah pengaman £40 miliar tetap nyaman di atas adopsi awal atau menjadi plafon keras pertama yang harus dinegosiasikan penerbit yang sukses.

Jika stablecoin sterling tetap terutama dalam penggunaan pembayaran di Inggris dan sandbox, plafon tersebut mungkin terlihat murah hati.

Jika bank, fintech, bursa, dan platform aset tokenisasi berkumpul di sekitar satu produk, plafon itu bisa menjadi cerita utama.

Itulah ujian pasar yang telah dibuat Bank. Stablecoin sterling kini memiliki aturan yang lebih dapat digunakan. Stablecoin dolar masih memiliki skala.

Lomba bergantung pada apakah penerbit Inggris dapat membangun permintaan pembayaran nyata yang cukup sebelum pengaman sementara menjadi ukuran seberapa jauh token pound diizinkan berjalan.