Satu sisi 1,75 miliar USD untuk long BTC, satu sisi 1,25 miliar USD untuk short ETH——oleh entitas yang sama, dalam sebuah langkah besar.

Data hari ini membuat saya merinding.

Terpantau di chain dua transaksi besar yang terjadi bersamaan:

Di sisi BTC, dua paus besar membuka total 2754 BTC posisi long, senilai 1,75 miliar dolar AS. Satu posisi dibuka pada harga 64.130, harga likuidasi 59.076; yang lain dibuka pada harga 64.508, harga likuidasi 61.723. Saat ini satu posisi mengalami kerugian floating 50 ribu dolar, yang lain 75 ribu dolar.

Di sisi ETH, alamat pension-usdt.eth yang ditandai sebagai “short ETH terbesar” menambah posisi short dari 30.000 ETH menjadi 50.000 ETH, senilai sekitar 852,8 juta dolar AS. Ditambah lagi satu paus besar lainnya yang membuka short 23.000 ETH—total posisi short ETH sekitar 125 juta dolar AS.

BTC long 1,75 miliar, ETH short 1,25 miliar.

Pada hari yang sama, di pasar yang sama, paus besar memberikan arah yang benar-benar berlawanan untuk kedua aset ini.

Kamu kira ini perbedaan pandangan long dan short?

Kemungkinan besar ini adalah lindung nilai dari entitas yang sama.

Pikirkan baik-baik—siapa yang akan bertaruh 1,75 miliar USD di BTC dan sekaligus bertaruh 1,25 miliar USD di ETH?

Trader ritel? Tidak mungkin. Trader ritel tidak punya volume sebesar itu.

Dua paus besar yang tidak terkait satu sama lain melakukan operasi berlawanan di hari yang sama? Probabilitasnya sangat kecil.

Penjelasan paling masuk akal: ini adalah lindung nilai lintas aset dari satu institusi atau satu whale super besar yang sama.

Logikanya sangat sederhana—saya optimis BTC, tidak yakin ETH, tapi saya tidak mau posisi short ETH yang terbuka membahayakan posisi saya. Jadi saya long BTC untuk proteksi, dan short ETH untuk ekspresi pandangan langsung.

Ini bukan taruhan apakah BTC akan naik atau ETH akan turun. Ini taruhan terhadap satu hal:

Rasio BTC/ETH akan terus melebar.

Seberapa besar peluang prediksi ini?

Pertama, data.

Rasio ETH/BTC hari ini sudah turun ke sekitar 0,027—kembali ke level awal tahun 2023. Sejak awal tahun, BTC turun sekitar 11%, ETH turun sekitar 32%.

ETH jatuh tiga kali lipat lebih dalam daripada BTC.

Dan dana masih mengalir dari ETH ke BTC. Rasio ETH/BTC turun ke 0,027 menunjukkan bahwa pola “sanguin Bitcoin” masih berlangsung.

Paus besar ini menambah posisi—long BTC, short ETH—berarti mereka berkata:

“0,027 bukan dasar, masih akan lebih rendah lagi.”

Latar belakang makro apa yang mendasari prediksi ini?

Kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve di September sebesar 76%. Dalam kondisi ketat, dana secara alami mengalir ke aset yang lebih “keras”. BTC terus menerima aliran ETF spot, pasokan setelah halving yang semakin langka, dan portofolio pasif dari perusahaan besar seperti BlackRock. Apa yang ETH punya?

Tidak banyak.

Legitimasi ETH masih dipertanyakan. Hari ini Ethlabs didirikan—sebuah organisasi non-profit yang didukung oleh 5 mantan peneliti dari Ethereum Foundation, Joe Lubin dan BitMine. Terlihat seperti kabar baik, kan?

Tapi pikirkan baik-baik—orang-orang dari Ethereum Foundation justru keluar dan membentuk tim baru untuk riset dan pengembangan—ini sendiri sudah memberi sinyal kepada pasar: Ada masalah internal di EF.

Sebuah ekosistem yang kehilangan pengembang inti, mengapa lembaga harus memberi premi lebih?

Tapi short ETH juga bukan tanpa risiko.

Alamat pension-usdt.eth yang ini, keuntungan transaksi historisnya sudah lebih dari 39,6 juta dolar AS. Setelah menutup posisi short BTC pada 4 Juni dan meraih keuntungan 3,56 juta, mereka langsung membuka short ETH tiga kali lipat dari posisi sebelumnya, 50.000 ETH.

Paus ini sangat cerdas, tapi dia bukan dewa.

Harga ETH saat ini sekitar 1.720. Jika ETH kembali ke atas 1.807, total likuidasi short di CEX utama akan mencapai 827 juta dolar AS.

8,27 miliar dolar dalam bahan bakar short—cukup untuk mendorong harga ETH ke langit.

Posisi short 50.000 ETH pension ini, jika harga berbalik ke atas 1.800, akan menjadi bahan bakar likuidasi sebesar 85 juta dolar AS.

Kamu lihat dia sedang short, tapi sebenarnya dia juga sedang bertaruh nyawa.

Jadi, seberapa besar peluang kemenangan dari transaksi ini?

Saya katakan langsung: peluang rasio kenaikan rasio BTC/ETH terus melebar lebih dari 65%.

Alasannya sangat sederhana—

Latar makro tidak mendukung ETH mengungguli BTC.

Dalam ekspektasi kenaikan suku bunga, institusi hanya akan mendukung narasi “emas digital”, bukan narasi “komputer dunia”. Dana ETF lebih banyak mengalir ke BTC, bukan ETH. Pasokan yang semakin langka setelah halving hanya milik BTC, bukan ETH.

Tapi short ETH bukan tanpa risiko arbitrase.

1.807 adalah kuburan kolektif bagi short. Jika ETH didorong naik melewati posisi ini, likuidasi lebih dari 8 miliar dolar akan menghancurkan posisi short itu seketika.

Paus besar berani short ETH di 1.720, karena mereka bertaruh ETH tidak akan mencapai 1.807.

“Bukan ETH tidak cukup bagus, tapi BTC di siklus ini terlalu keras.”

Uang pintar sudah mulai voting dengan kaki—long BTC, short ETH, bertaruh rasio akan terus melebar.
Kamu ikut? #我的Gate交易时刻 #Gate直通韩股股票 $BTC $ETH $SOL