Harga minyak turun 9%, Federal Reserve tetap akan menaikkan suku bunga? Pasar lagi-lagi terlalu berharap.

Harga minyak anjlok, pasar senang.

WTI tembus di bawah 75 dolar, Brent di bawah 78 dolar. Penurunan total lebih dari 9%, premi perang hampir tersingkirkan.

Berita yang beredar sangat harmonis: Peta jalan 60 hari antara AS dan Iran telah disepakati, Departemen Keuangan AS mengeluarkan izin pengecualian selama 60 hari, Iran mendapatkan pengecualian ekspor minyak dan pembekuan aset.

Lebih dari 400 kapal tanker minyak menunggu di luar Selat Hormuz untuk berlayar.

Segalanya tampak berjalan ke arah yang baik.

Lalu pasar mulai berspekulasi: harga minyak turun, inflasi akan turun, Federal Reserve harusnya melonggarkan kebijakan, kan?

Bangunlah.

Harga minyak turun, tapi Federal Reserve sama sekali tidak menghargai.

Bank Dagang Jerman mengatakan secara langsung: penurunan harga minyak akibat kesepakatan damai sementara antara AS dan Iran menekan ekspektasi kenaikan suku bunga di sebagian besar negara—tapi Federal Reserve adalah pengecualian.

Mengapa?

Karena yang menjadi fokus Federal Reserve saat ini bukanlah harga minyak.

Pada FOMC 18 Juni, grafik titik menunjukkan pergeseran tajam sejak 2012—dari “kapan akan menurunkan suku bunga” langsung berbalik ke “apakah akan menaikkan suku bunga”.

Penampilan pertama Wosh menghapus pernyataan “langkah selanjutnya akan berupa penurunan suku bunga”.

Ini bukan Federal Reserve yang akan mengubah pendiriannya hanya karena harga minyak turun 9%.

Yang mereka lihat adalah tiga hal yang sedang menyala bersamaan:

Tarif yang menekan harga, gelombang panas AI yang mendorong harga listrik dan semikonduktor, serta dampak energi yang terus meluas.

Harga minyak hanyalah salah satunya. Dan—harga minyak turun, lalu PCE inti?

Pasar memperkirakan PCE bulan Mei secara keseluruhan 4.0%-4.1%, PCE inti 3.4%-3.5%.

Mengeluarkan energi dan makanan, inflasi tetap keras kepala.

Bank of America langsung mengatakan: “Masalah inflasi Federal Reserve sudah memburuk secara signifikan.”

Lebih menyakitkan lagi: harga minyak yang turun justru bisa membuat kenaikan suku bunga semakin tegas.

Logikanya sangat sederhana—

Harga minyak turun → tekanan inflasi jangka pendek berkurang → ekonomi tidak mengalami resesi → Federal Reserve lebih percaya diri menaikkan suku bunga.

Kamu pikir ini kabar baik, tapi malah jadi bahan bakar kenaikan suku bunga.

Deutsche Bank juga mengatakan, ekspektasi kenaikan suku bunga memiliki risiko dua arah, dari sudut pandang dovish penurunan harga minyak bisa mengurangi urgensi kenaikan suku bunga, tapi dari sudut hawkish, kemungkinan tercapai konsensus kenaikan suku bunga pada Juli.

Bagaimana pasar saat ini bertaruh?

Data CME menunjukkan: probabilitas kenaikan 25 basis poin pada September sebesar 52,2%, kenaikan 50 basis poin sebesar 21,4%—lebih dari 73% orang bertaruh akan ada kenaikan di September.

Bank of America bahkan memprediksi kenaikan 25 basis poin di September, Oktober, dan Desember, total 75 basis poin.

Harga minyak turun 9%, probabilitas kenaikan suku bunga tetap tidak berubah.

“Penurunan harga minyak adalah obat pereda nyeri pasar, tapi yang ingin diobati Federal Reserve adalah akar permasalahannya.”

Apa akar permasalahannya? Inflasi yang menyebar secara luas, tekanan harga struktural dari gelombang investasi AI, dan efek jangka panjang dari kebijakan tarif.

Semua ini tidak bisa diselesaikan hanya dengan menurunkan harga minyak selama beberapa bulan.

Kamis dan Jumat minggu ini data PCE akan dirilis—jika PCE inti benar-benar melonjak ke 3,5%, maka kenaikan suku bunga di September sudah pasti.

Saatnya jangan salahkan saya jika saat itu terjadi:

“Kamu pikir penurunan harga minyak adalah penyelamat pasar, padahal itu hanya memberi Federal Reserve pisau yang lebih tajam.”#我的Gate交易时刻 #Gate直通韩股股票 $BTC $BZ $CL