SK Hynix Membatasi Produksi HBM4… Mencari Keuntungan Tambahan dengan Memperluas Pasokan Komoditas DRAM yang Terbatas

SK Hynix sedang memperlambat laju peningkatan memori bandwidth tinggi generasi keenam (HBM4) dan memberi bobot lebih besar pada penguasaan pasar DRAM komoditas. Dengan pangsa pendapatan HBM-nya yang sudah melebihi 40 persen dan keunggulan yang sudah terbentuk, perusahaan sedang mengalihkan sumber daya untuk mendapatkan keuntungan tambahan dari DRAM komoditas, di mana kekurangan pasokan sangat parah, daripada mengikuti perlombaan ekspansi kapasitas yang agresif.
Menurut sumber industri pada tanggal 23, SK Hynix dilaporkan sedikit menunda konversi beberapa lini produksi HBM generasi kelima (HBM3E) yang awalnya dijadwalkan beralih ke HBM4. Tujuannya adalah untuk meningkatkan kemampuannya dalam merespons pasar DRAM komoditas, yang saat ini memiliki margin operasi lebih tinggi daripada HBM, guna mendapatkan keuntungan tambahan. Pandangan industri adalah bahwa, setelah berhasil menegaskan posisi yang kokoh di pasar HBM, perusahaan tidak melihat perlunya terburu-buru dalam transisi ke HBM4 dan HBM4E (generasi ketujuh HBM).
Di balik perubahan strategi ini terdapat pembalikan profitabilitas antara DRAM komoditas dan HBM. Pada kuartal pertama tahun ini, harga per gigabit (Gb) DRAM komoditas masih di bawah HBM, tetapi selisih margin operasinya diperkirakan sudah melebar lebih dari 15 poin persentase (P). Daishin Securities memperkirakan bahwa margin operasi DRAM komoditas bisa meningkat hingga maksimum teoretis 90 persen dalam tahun ini.
Sumber yang akrab dengan SK Hynix mengatakan, "Dari sudut pandang manajemen SK Hynix, mereka tidak bisa mengabaikan fakta bahwa pesaing (Samsung Electronics) sudah mendapatkan keuntungan besar dari DRAM komoditas daripada HBM." Sumber tersebut menambahkan, "HBM4 SK Hynix masih menjalani proses sertifikasi kualitas NVIDIA, dan perkiraan produksi untuk chip generasi berikutnya NVIDIA 'Rubin,' yang akan menggunakan HBM4, cenderung menurun, jadi tidak ada alasan untuk mempercepat transisi ke HBM."
Pandangan dari bank investasi (IB) luar negeri juga mendukung tren ini. Goldman Sachs menilai bahwa cukup bagi SK Hynix untuk mempertahankan posisi dominan lebih dari 50 persen di HBM3 (generasi keempat HBM) dan HBM3E (generasi kelima HBM) setidaknya hingga tahun 2026. Morgan Stanley menunjukkan bahwa siklus harga memori yang luas, bukan pertahanan pangsa HBM, sebagai pendorong utama nilai SK Hynix, dan menaikkan estimasi pendapatannya sebesar 56 hingga 63 persen berdasarkan perkiraan bahwa harga jual rata-rata DRAM akan naik 62 persen pada tahun 2026.
Memang, dalam laporan pendapatan kuartal pertamanya, SK Hynix menyatakan bahwa harga jual rata-rata DRAM (ASP) naik di kisaran 60-an persen, dan mereka mengajukan rencana untuk fokus memenuhi permintaan modul server berkapasitas tinggi dan produk mobile. Penandatanganan perjanjian pasokan DDR5 selama tiga tahun dengan Microsoft (MS) juga diartikan sebagai langkah untuk mengamankan visibilitas pendapatan jangka panjang dari DRAM komoditas.
Di sisi lain, saat SK Hynix menyesuaikan volume HBM4, kemungkinan kenaikan pangsa pasar oleh pesaingnya, Samsung Electronics, juga semakin meningkat. Menurut Counterpoint Research, pangsa pasar HBM SK Hynix sebesar 57 persen pada kuartal keempat tahun lalu, tetapi semakin terlihat kemungkinan menyusut, dan beberapa pengamat menyarankan bahwa jika Samsung Electronics berhasil memproduksi massal HBM4 pada paruh kedua tahun ini, pangsa SK Hynix bisa turun ke kisaran 50 hingga 60 persen.