🐒 Teman-teman, baru saja memantau pasar, ada yang menarik, mau cerita tentang apa yang saya lihat. Hari ini secara keseluruhan pasar naik, BTC dan ETH masing-masing naik 0,85% dan 0,65%, tetapi SOL turun 1,95%, pergerakan ini cukup jelas menunjukkan perbedaan tren. Dari segi kapitalisasi pasar dan volume perdagangan, kapitalisasi BTC adalah 1295,42 miliar dolar, volume 24 jam 25,60 miliar dolar, kapitalisasi ETH 209,78 miliar dolar, volume 14,59 miliar dolar, kapitalisasi SOL 42,27 miliar dolar, volume 2,70 miliar dolar. Volume perdagangan terkonsentrasi di pasar utama, tetapi biaya dana tetap stabil, BTC 0,0100%, ETH 0,0100%, SOL 0,0087%, menunjukkan saat ini tidak ada sentimen bullish atau bearish ekstrem, lebih condong ke konsumsi pelan-pelan. Indeks F&G 20/100, menunjukkan ketakutan ekstrem, posisi ini tampaknya adalah keadaan apatis setelah pasar terus menurun, bukan panic selling, lebih seperti menunggu.

Dalam hal rotasi sektor, di papan peringkat kenaikan, BEL langsung naik 51,74%, CLO naik 30,49%, DEXE naik 28,85%, LUMIA naik 28,36%, BLESS naik 22,54%. Saya sekilas melihat koin-koin ini, sebagian besar adalah koin dengan kapitalisasi kecil, dan tidak banyak didorong oleh berita, lebih seperti dalam kondisi likuiditas yang tipis, dana sedang melakukan rotasi jangka pendek. Di papan penurunan, BICO turun 36,12%, H turun 22,15%, IDOL turun 21,58%, ZEREBRO turun 18,97%, GUA turun 18,89%. Beberapa dari koin yang turun besar ini pernah memiliki konsep yang pernah hype, misalnya BICO yang pernah mengaitkan AI dan oracle, sekarang koreksi sangat tajam; H dan IDOL menurut saya adalah token komunitas, naik turun tergantung emosi. Ini menunjukkan saat ini pasar tidak memiliki tema utama, dana sedang bermain beli tinggi jual rendah, tetapi arahnya sangat acak.

Dalam hal konsentrasi volume perdagangan, BTC 5,07 miliar dolar, ETH 4,61 miliar dolar, SOL 516,4 juta dolar, XAU 106,9 juta dolar. Proporsi volume BTC dan ETH masih sangat tinggi, tetapi SOL hanya 516,4 juta dolar, tidak sesuai dengan kapitalisasi dan popularitasnya. Biasanya, jika pasar utama BTC dan ETH aktif, tetapi volume SOL relatif rendah, ini bisa berarti dana sedang keluar dari SOL dan mengalir ke BTC dan ETH, atau sekadar menunggu. Ini sesuai dengan penurunan SOL—SOL turun, tetapi volume tidak meningkat, menunjukkan tekanan jual tidak besar, tetapi juga tidak ada kekuatan beli, lebih seperti likuiditas mengalir keluar.

Dalam sinyal dari sisi dana, biaya ekstrem cukup menarik. RE memiliki biaya -0,8237%, H -0,2325%, LAYER -0,2009%, SAHARA -0,1874%, TAIKO -0,1219%. Biaya negatif ini berarti posisi short membayar dana ke posisi long, menunjukkan sentimen bearish sangat kuat, bahkan ada kesan taruhan terkonsentrasi. Terutama RE, biaya -0,8237%, ini sudah sangat ekstrem. Menggabungkan dengan penurunan harganya (RE tidak terlihat di papan kenaikan/penurunan, tapi ada di trending), saya curiga ada yang melakukan short secara besar-besaran. Tapi ada masalah: jika posisi short terkonsentrasi, jika ada dana yang berbalik arah, posisi short akan dipaksa untuk menutup posisi, menyebabkan forced short squeeze dan potensi margin call berantai. H juga demikian, di papan penurunan -22,15%, biaya -0,2325%, menunjukkan pertarungan antara bullish dan bearish sangat sengit. Penurunan harga dan biaya negatif muncul bersamaan, biasanya menandakan kedua pihak sedang bertarung di level harga tertentu, tetapi posisi short saat ini lebih dominan, mungkin tren jangka pendek.

Pada bagian slippage yang abnormal, MINIMAX 64,9 basis poin, PIPPIN 60,1 basis poin, ASTEROID 52,7 basis poin, ZEST 51,1 basis poin, BP 41,8 basis poin. Ini adalah koin dengan kapitalisasi kecil, likuiditas sangat tipis, sedikit transaksi saja sudah menyebabkan slippage besar. Slippage setinggi ini menunjukkan ada yang membeli tanpa menaruh limit order, langsung menggerogoti kedalaman pasar, menyebabkan harga bergejolak; atau kedalaman pasar sendiri sangat tipis, order beli jual tidak aktif. Dalam kondisi ini, trader ritel yang mengikuti tren naik dan turun bisa dengan mudah terkena slippage dan merugi, bahkan langsung mengalami kerugian. Terutama koin yang ada di papan kenaikan, seperti BEL yang naik 51,74%, jika slippage-nya juga besar, orang yang ikut beli saat itu kemungkinan besar akan merugi beberapa poin, dan jika harga kembali turun, kerugiannya bisa lebih parah.

Dalam hal sentimen pasar dan tren, koin yang sedang trending di pencarian adalah Arcium (ARX), Pudgy Penguins (PENGU), RE (RE), Bitcoin (BTC), Pump.fun (PUMP). ARX dan PENGU adalah terkait meme/NFT, RE sudah disebutkan dengan biaya ekstrem, PUMP adalah token ekosistem pump.fun. Tren ini menunjukkan bahwa sentimen pasar masih lebih ke spekulasi dan meme, belum beralih ke narasi DeFi atau blockchain utama. Berita utama, dalam 24 jam terakhir, total posisi terlikuidasi di seluruh jaringan mencapai 1,16 miliar dolar, longs terlikuidasi 53,6971 juta dolar, shorts terlikuidasi 62,2714 juta dolar. Data ini menarik, karena shorts yang terlikuidasi lebih banyak daripada longs, menunjukkan meskipun pasar naik, posisi short yang dihancurkan justru lebih banyak. Ini mungkin karena rebound pasar tidak besar, tetapi posisi short di beberapa koin tertentu dihancurkan secara besar-besaran, seperti di papan peringkat kenaikan. Berita lain menyebutkan total terlikuidasi 3,32 miliar dolar, longs 2,82 miliar dolar, shorts 49,9718 juta dolar. Data ini agak bertentangan, mungkin karena periode waktu berbeda atau metodologi penghitungan berbeda, tetapi secara umum, jumlah shorts yang terlikuidasi tidak kecil, menunjukkan tekanan pada posisi short di beberapa koin.

Pertanyaan saya sekarang: pasar datar dan berombak, tetapi beberapa koin bergerak sangat dinamis, dalam kondisi seperti ini, apa sebenarnya yang sedang dilakukan dana? Apakah dana jangka pendek bermain di tren tertentu, atau sedang menyiapkan tren berikutnya? Di tempat biaya ekstrem seperti RE dan H, apakah ada dana yang mencoba memanfaatkan rebound short? Selain itu, indeks F&G 20 menunjukkan ketakutan ekstrem, tetapi pasar tidak banyak turun, apakah ini berarti pasar sedang berada di posisi bottom? Atau hanya ketenangan sementara menunggu katalis?

Pengamatan saya sendiri: jika BTC dan ETH bisa tetap stabil, rotasi di koin tertentu mungkin akan berlanjut, terutama yang biaya ekstrem negatif, berpotensi rebound jangka pendek. Tapi jika pasar turun lagi, kerugian di koin tertentu ini bisa lebih besar. Selain itu, koin dengan slippage tinggi, saya sementara tidak akan sentuh karena likuiditasnya sangat tipis, masuk keluar tidak nyaman.

Sekian dulu, kalau ada pendapat silakan diskusi. Tidak ada rekomendasi, tidak ada trading, hanya pengamatan pasar.