SPCX Setelah dibuka, terus mengalami penurunan, banyak teman yang menaruh harapan pada pembelian pasif indeks dana berikutnya.

Untuk itu, pendapat saya selalu jelas: pembelian pasif dapat mempengaruhi tren jangka pendek, tetapi yang menentukan arah jangka panjang sebuah saham selalu adalah kecepatan pertumbuhan dan ekspektasi pasar.

Sejarah menunjukkan bahwa setelah IPO besar, memang sering mengalami proses pengenalan bertahap ke dalam indeks dana seperti Russell, MSCI, Nasdaq 100, dan lain-lain. Kita bisa melihat dari kasus Facebook tahun-tahun sebelumnya seberapa besar pengaruh dana pasif ini:

Setelah IPO pada 18 Mei 2012, harga saham FB turun dari 38 dolar ke sekitar 18 dolar, kemudian mengalami:

• Desember 2012, masuk ke Nasdaq 100 (NDX)
• Juni 2013, masuk ke indeks MSCI
• 28 Juni 2013, masuk ke indeks Russell

Pengenalan indeks ini memang membawa dana pasif dan perhatian pasar, tetapi FB tidak langsung keluar dari tren kenaikan utama hanya karena masuk indeks. Yang benar-benar mengubah semuanya bukanlah pengenalan indeks itu sendiri. Laporan keuangan Q2 yang diumumkan pada 24 Juli 2013 adalah titik balik nasib Facebook.

Pendapatan iklan mobile meledak melebihi ekspektasi, pasar pertama kali menyadari bahwa Facebook tidak hanya memiliki basis pengguna yang besar, tetapi juga memiliki kemampuan monetisasi bisnis yang sangat kuat. Setelah itu, harga saham benar-benar naik dari lebih dari 20 dolar ke 50 dolar, bahkan di atas 70 dolar. Ketika masuk ke S&P 500 secara resmi pada 20 Desember 2013, FB sebenarnya sudah melewati gelombang kenaikan utama.

Dari tren sejarah Facebook, kita tidak sulit menemukan—pengenalan indeks adalah katalisator, tetapi realisasi laporan keuangan adalah mesin penggeraknya.

Kembali ke SPCX, pembelian dana pasif dalam beberapa minggu ke depan memang mungkin mempengaruhi tren jangka pendek, tetapi jika bisnis perusahaan, pendapatan, arus kas, dan ekspektasi pasar sendiri tidak terus-menerus terwujud, setelah dana pasif selesai dibeli, harga saham akhirnya akan kembali ke penilaian berdasarkan fundamental.

Teman yang terjebak di harga tinggi bisa memperhatikan peluang dari jendela dana pasif ini, tetapi jangan jadikan pengenalan indeks sebagai penyelamat. Pengenalan indeks bisa mengubah penawaran dan permintaan jangka pendek, tetapi tidak bisa menentukan tren jangka panjang.

Dalam jangka pendek fokus pada dana, dalam jangka menengah fokus pada ekspektasi, dan dalam jangka panjang tetaplah melihat perusahaan itu sendiri. #SPCX $SPCX