Bank of England menghapus batas kepemilikan pribadi terhadap stablecoin, dan beralih ke batas penerbitan sebesar 40 miliar pound untuk setiap stablecoin. Ini terlihat seperti konsesi, tetapi sebenarnya adalah memindahkan fokus pengawasan dari pengguna ke penerbit—siapa yang dapat menerbitkan, berapa banyak, dan dengan aset apa yang mendukung, menjadi inti perhatian.

Dulu, batas kepemilikan pribadi dianggap sebagai hambatan langsung terhadap adopsi stablecoin. Sekarang hambatan itu dihapus, yang berarti skenario ritel untuk stablecoin pound Inggris mungkin terbuka. Tetapi batas 40 miliar pound tidak kecil, setara sekitar sepertiga dari nilai pasar USDT saat ini, cukup untuk menampung beberapa penerbit besar.
Yang lebih penting, persyaratan aset cadangan sedikit dilonggarkan. Ini menurunkan biaya penerbitan, tetapi juga menguji batas risiko bank sentral. Jika kualitas aset cadangan menurun, risiko sistemik tidak akan hilang hanya karena batas penerbitan.
Pasar belum menunjukkan reaksi yang jelas, tetapi perubahan struktural sering terjadi sebelum harga bergerak. Sikap pragmatis Bank of England mungkin mempercepat implementasi stablecoin pound Inggris, terutama terkait target tahun 2027. Bagi pengawas di wilayah lain, ini adalah contoh yang patut diamati—mendorong inovasi tanpa kehilangan kendali atas stabilitas sistem.
Risikonya adalah, jika batas penerbitan dilampaui atau terjadi celah dalam pengelolaan cadangan, kepercayaan terhadap stablecoin akan kembali diuji. Bagaimanapun, sejarah telah membuktikan bahwa kepercayaan lebih sulit dipulihkan daripada aturan.