杰富瑞：Kenaikan harga penyimpanan mungkin melebihi ekspektasi, vendor cloud AI memperketat penguncian pasokan meningkatkan ketegangan pasokan

BlockBeats Berita, 22 Juni, Jefferies menyatakan bahwa kenaikan harga chip penyimpanan global mungkin jauh melebihi ekspektasi pasar, karena raksasa komputasi awan mengunci kapasitas produksi lebih awal, permintaan server AI terus berkembang, sementara produsen penyimpanan utama masih kurang keinginan untuk memperbesar kapasitas produksi secara besar-besaran.

Dalam laporan industri teknologi global yang dirilis pada 21 Juni, Jefferies mengutip pandangan dari para ahli industri penyimpanan yang menyatakan bahwa harga penyimpanan pada kuartal ketiga 2026 mungkin naik 40% hingga 50% secara bulanan, dan naik lagi 30% hingga 40% pada kuartal keempat. Prediksi ini secara signifikan lebih tinggi dari ekspektasi investor Eropa dan Amerika sebelumnya yang berkisar 15% hingga 20%, serta lebih tinggi dari umpan balik terbaru dari rantai industri Asia.

Laporan menyebutkan, jika tidak menghitung produsen China, pasokan bit penyimpanan global pada 2026 diperkirakan hanya bertambah 7% hingga 8%, yang terutama berasal dari migrasi proses, bukan dari kapasitas wafer baru. Kekurangan pasokan DRAM dan NAND secara gabungan mungkin mencapai 150.000 hingga 200.000 wafer per bulan. Karena pada 2027 juga kekurangan kapasitas wafer yang jelas, ketegangan pasokan mungkin akan berlanjut.

Permintaan AI adalah kekuatan pendorong utama siklus penyimpanan ini. Laporan menunjukkan bahwa penyedia layanan cloud telah menandatangani perjanjian pasokan jangka panjang selama dua tahun dengan produsen penyimpanan, dan membayar sekitar 40% uang muka. Perjanjian jangka panjang ini saat ini menguasai sekitar 50% kapasitas industri, dan mungkin meningkat menjadi 70% di masa depan. Sebaliknya, produsen elektronik konsumen sulit mendapatkan perjanjian serupa, dan mungkin menghadapi tekanan biaya dan pasokan yang lebih besar pada 2026 hingga 2027.

HBM masih mengalami kekurangan pasokan. Jefferies mengutip perkiraan dari para ahli bahwa kapasitas HBM industri sekitar 330.000 wafer per bulan, dan mungkin meningkat menjadi 480.000 wafer pada 2027. Penambahan kapasitas baru akan membatasi kenaikan harga HBM dalam 12 bulan ke depan, tetapi kenaikan harga tetap bisa mencapai sekitar 70%.

Laporan juga berpendapat bahwa produsen penyimpanan China dalam jangka pendek tidak akan mengancam pasar bullish saat ini. Changxin Storage masih tertinggal sekitar 1,5 hingga 2 generasi dari produsen terkemuka global dalam teknologi DRAM, dan tanpa kemampuan EUV, sulit untuk meningkatkan ke DDR6 atau HBM3E dalam waktu dekat. Ekspansi kapasitas produsen China pada 2026 hingga 2027 terutama akan mempengaruhi pasar kelas bawah. Namun, laporan juga menunjukkan bahwa teknologi NAND China mungkin akan memiliki daya saing global yang lebih kuat pada 2028.

Jefferies mengingatkan bahwa 2028 mungkin menjadi titik risiko siklus. Jika pada saat itu kapasitas wafer global bertambah 15% hingga 20%, dan permintaan AI melambat, harga penyimpanan bisa mengalami penurunan besar. Tetapi pada 2026 hingga 2027, industri penyimpanan kemungkinan tetap mempertahankan kekuatan penetapan harga yang kuat, terutama dalam konteks penguncian pasokan oleh penyedia cloud dan tekanan pasokan perangkat elektronik konsumen.