Bernstein: DRAM 2027 akan terus melonjak, setiap wafer HBM mendapatkan keuntungan dua kali lipat, era keuntungan besar memori baru saja dimulai

Bernstein laporan 22 Juni: Harga DRAM reguler melonjak 4,5 kali dari Q3 2025 hingga Q2 2026, pendapatan per wafer sudah dua kali lipat dari HBM, diperkirakan akan terus naik di 2027.
（Latar belakang: Sembilan industri utama AS bersama mengajukan surat kepada pemerintahan Trump: kenaikan harga memori dan kekurangan pasokan semakin memaksa kami mati）
（Keterangan tambahan: SK Hynix dan Micron melampaui nilai pasar Bitcoin! BTC turun ke aset terbesar ke-19 di dunia）

Daftar isi artikel

Toggle

• Harga jual per bit DRAM reguler melampaui HBM
• HBM harus tiga kali lipat lagi untuk menyamai DRAM reguler
• Rantai pasokan Taiwan diuntungkan, tekanan biaya AI meningkat secara bersamaan

Analis Bernstein dalam laporan terbaru yang dirilis 22 Juni menunjukkan bahwa harga memori DRAM reguler setelah mengalami lonjakan sekitar 4,5 kali dari kuartal ketiga 2025 hingga kuartal kedua 2026, kemungkinan akan terus naik di 2027. Ini menunjukkan bahwa "siklus keuntungan besar" industri memori belum mencapai puncaknya, dan produk reguler sebenarnya lebih menguntungkan daripada HBM.

Harga jual per bit DRAM reguler melampaui HBM

Bernstein menunjukkan bahwa saat ini, harga rata-rata per bit DRAM reguler sudah setara, bahkan mungkin lebih tinggi, dari memori bandwidth tinggi (HBM). Ini berarti produk HBM yang paling menarik di pasar chip AI, dalam hal harga satuan, sebenarnya sudah dikejar oleh DRAM reguler yang tampaknya "tradisional".

Berdasarkan perkiraan laporan tersebut, dengan mempertimbangkan kepadatan bit dan yield yang lebih tinggi, pendapatan dari kapasitas per wafer DRAM reguler di 2026 mungkin dua kali lipat dari HBM, dan menikmati margin keuntungan yang jauh lebih tinggi. Sebagai contoh, SK Hynix, HBM menyumbang sekitar 23% dari penggunaan wafer, tetapi 77% sisanya tetap dari DRAM reguler, dan keuntungan per wafer justru lebih tinggi.

HBM harus tiga kali lipat lagi untuk menyamai DRAM reguler

Bernstein memberikan angka yang intuitif: harga HBM perlu meningkat sekitar tiga kali lipat lagi agar pendapatan dari kapasitas per wafer dapat menyamai DRAM reguler. Ini juga menjelaskan mengapa narasi pasar chip AI berfokus pada HBM, tetapi sebenarnya, memori reguler adalah sumber utama keuntungan produsen memori.

Lembaga ini juga mengingatkan bahwa strategi penetapan harga produsen chip penyimpanan tidak akan terlalu agresif. Mereka sadar bahwa biaya tinggi HBM dapat menghambat perkembangan ekosistem kecerdasan buatan secara keseluruhan, yang akhirnya justru menekan permintaan penyimpanan. Dalam laporan tersebut, Bernstein menulis bahwa jika tiga produsen utama secara bersamaan menaikkan harga HBM dan DRAM reguler, biaya server AI akan meningkat, yang secara tidak langsung akan menaikkan biaya layanan cloud dan meningkatkan pengeluaran modal perusahaan teknologi.

Rantai pasokan Taiwan diuntungkan, tekanan biaya AI meningkat secara bersamaan

Lonjakan harga DRAM reguler langsung mempengaruhi rantai pasokan memori Taiwan—pabrik wafer dan fasilitas pengemasan di Nanya Technology sudah hampir penuh kapasitas. Baru-baru ini, sembilan industri utama AS mengajukan surat kepada pemerintahan Trump, menunjukkan bahwa kenaikan harga memori dan kekurangan pasokan sedang mempengaruhi struktur biaya manufaktur hilir. Progres pembangunan pabrik di AS oleh SK Hynix dan Samsung juga dipercepat.

Lonjakan 4,5 kali dari Q3 2025 hingga Q2 2026 telah membawa industri memori ke dalam "siklus keuntungan besar" yang serupa. Ketiga produsen secara bersamaan menaikkan harga HBM dan DRAM reguler, menciptakan situasi kenaikan volume dan harga secara bersamaan. Jika terus naik di 2027, biaya hardware untuk pelatihan dan inferensi AI mungkin akan meningkat lebih jauh, mempengaruhi strategi penetapan harga model besar.