Jangan Percaya Mitos Segitiga Ketidakmungkinan: Privasi adalah masalah terbesar dalam industri kriptografi

Blockchain sebenarnya tidak terhambat oleh skalabilitas, tetapi oleh transparansi yang membuat lembaga ragu untuk berpartisipasi. Bukti privasi akan membuka jalan bagi ratusan triliun dolar dana untuk masuk ke blockchain. Artikel ini disusun dari analisis Billy Gao.
（Latar belakang: Vitalik mengumumkan besar-besaran: "Triangel impossible" di blockchain telah dipecahkan, PeerDAS dan ZK-EVM menyelesaikan throughput dan keamanan Ethereum）
（Tambahan latar belakang: Upgrade privasi Monero dari "cypherpunk": FCMP++, revolusi uang digital yang belum selesai, dan perang privasi di era kuantum）

Daftar Isi Artikel

Toggle

• Esensi blockchain: komputer tanpa manusia yang lambat dan mahal
• Mitos dilema tiga: dana adalah muatan inti
• Keruntuhan dana institusional: hambatan ganda privasi dan kepatuhan
• Terobosan legalitas: RUU GENIUS sebagai solusi
• Pajak transparansi: MEV 1,8 miliar dolar disedot
• Ironi kriptografi: celah privasi terbuka lebar

Sistem kriptografi terkuat sepanjang sejarah ini bahkan tidak mampu menjaga satu rahasia pun.

Tentang industri kripto, yang paling ironis adalah: kita membangun sistem kriptografi terkuat dalam sejarah, dengan formula matematika yang hampir lebih banyak daripada apapun, tetapi satu-satunya yang tidak bisa dilakukan adalah melindungi privasi dana Anda. Setiap posisi, setiap transaksi, setiap dolar yang Anda transfer, secara default disiarkan ke seluruh dunia.

Kita sepertinya sudah menerima dan menganggap hal ini sebagai norma.

Tapi inilah alasan utama mengapa ratusan triliun dolar dana yang seharusnya masuk ke blockchain belum juga berpartisipasi. Jadi, mari kita kembali ke akar permasalahan: bagaimana kita sampai di titik ini, bagian mana yang masih memiliki kekurangan, dan satu-satunya solusi yang akhirnya diimplementasikan saat ini.

Melepaskan lapisan narasi selama lima belas tahun, sebenarnya blockchain hanyalah sebuah komputer bersama, bahkan performanya tidak lebih baik dari laptop yang Anda gunakan untuk membaca artikel ini. Itulah esensi utamanya.

Kembali ke prinsip dasar tahun 2012, prinsip-prinsip yang terdengar terlalu sederhana sehingga tidak lagi dibahas. Blockchain adalah daftar blok yang terhubung melalui hash. Setiap blok berisi muatan: transaksi, perubahan status, dan lain-lain.

Setiap blok menunjuk ke blok sebelumnya melalui kriptografi, sehingga tidak ada yang bisa diam-diam mengubah sejarah tanpa terdeteksi. Siapa pun dapat menjalankan program verifikasi untuk memastikan sistem ini valid. Mekanisme konsensus, meskipun terus berubah—dari proof of work, proof of stake, hingga mekanisme baru di masa depan—tetap berpegang pada premis dasar yang tidak pernah bergeser.

Ini lebih lambat, lebih mahal, dan lebih berat daripada laptop Anda. Satu-satunya keunggulan, dan alasan keberadaannya, adalah tidak ada yang bisa menghentikan Anda menggunakannya, dan tidak ada yang bisa menipu Anda atas hasilnya. Tidak ada administrator, tidak ada pihak berwenang yang harus Anda mintai izin.

Namun, keunggulan ini memiliki harga yang tinggi. Setiap node harus menjalankan ulang perhitungan Anda dan menyimpan data Anda secara permanen. Jadi, satu-satunya pendekatan yang masuk akal di mesin ini adalah menyimpan hanya hal-hal yang benar-benar membutuhkan fitur ini dan layak membayar biaya tersebut.

Kebanyakan hal tidak membutuhkannya, itu hal yang wajar. Dalam diskusi berikut, ingatlah sebuah tes: apakah sesuatu benar-benar membutuhkan komputer tanpa manusia ini? Karena hal ini secara fundamental menentukan segalanya.

Selama sepuluh tahun, industri ini berjuang di antara desentralisasi, skalabilitas, dan keamanan. Mereka hampir memenangkan pertarungan ini, tetapi menemukan bahwa batasan sebenarnya tidak terletak dalam segitiga tersebut.

Esensi blockchain: komputer tanpa manusia yang lambat dan mahal

Selama bertahun-tahun, semua diskusi berputar di sekitar "dilema tiga": desentralisasi, skalabilitas, keamanan—Anda hanya bisa mendapatkan dua dari tiga, tidak pernah ketiganya sekaligus. Era Ethereum adalah perdebatan panjang tentang hal ini. Ukuran blok, sharding, Rollup, Layer 2—topik-topik ini menguasai bidang selama bertahun-tahun.

Lalu, secara diam-diam, kita menyelesaikannya. Kini, ruang blok menjadi murah, throughput tinggi, dan Rollup berjalan lancar. Masalah skalabilitas yang didefinisikan selama satu dekade, secara praktis sudah menjadi masa lalu.

Selanjutnya, masalah inti yang sesungguhnya muncul. Setelah skala bukan hambatan lagi, fakta yang tidak nyaman menjadi jelas: batasan yang benar-benar menghalangi dana dari mesin ini tidak terletak dalam segitiga tersebut. Kita telah menghabiskan sepuluh tahun mengoptimalkan sudut yang salah.

Untuk menemukan sudut yang benar, kita harus melepaskan pertanyaan "bagaimana performa mesin" dan bertanya secara lebih langsung dan jujur: untuk siapa ini melayani, dan siapa yang masih tidak bisa menggunakannya sampai saat ini.

Dana adalah satu-satunya "catatan di buku besar yang sendiri adalah aset". Hal lain yang Anda simpan di chain hanyalah indikator yang menunjuk ke tempat lain.

Mengikuti sifatnya, jawaban atas apa kegunaan blockchain pun hampir muncul sendiri.

Pertama adalah akses. Siapa saja, di mana saja, dapat masuk ke komputer bersama ini dan mengubah statusnya. Tidak ada jam operasional, tidak perlu meminta izin dari entitas berhak (bank, broker, bursa) untuk memperbarui buku besar. Untuk dana, ini sangat berharga. Transfer nilai menjadi sesederhana mengedit sebuah file.

Kedua adalah kepercayaan. Mengapa kita dulu mempercayakan uang kepada entitas berhak? Karena kita percaya uang di sana aman. Blockchain menjawab pertanyaan yang sama dengan mekanisme berbeda: bukan percaya pada lembaga tertentu, tetapi percaya pada angka digital—yang memiliki dua arti: secara matematis dan kuantitatif. Selama cukup banyak peserta jujur, dan mereka termotivasi secara ekonomi untuk berperilaku jujur, lalu menggunakan matematika untuk memverifikasi sistem secara keseluruhan. Sekarang, uang Anda dan jaringan itu sendiri sama aman, bukan karena Anda percaya pada satu entitas tertentu.

Tapi ada poin ketiga yang hampir tidak pernah dibahas. Dana adalah satu-satunya catatan di buku besar yang sendiri adalah aset. Satu dolar di blockchain hanyalah angka, dan angka itu adalah satu dolar, sekadar itu.

Inilah sebabnya mengapa keuangan bisa berakar di sini, sementara hampir semua usaha lain gagal. Aset yang ada dalam bentuk catatan buku besar ini adalah jenis aset yang dibuat khusus untuk buku besar itu sendiri. Pasar pun membuktikan hal ini: stablecoin saat ini bernilai sekitar 300 miliar dolar, dengan settlement sekitar 33 triliun dolar per tahun, dan pertumbuhan ini tidak lagi didorong oleh spekulasi retail.

Industri kripto menemukan aplikasi pembunuhnya, dan hanya melayani segelintir pasar yang sangat sempit. Bagi lembaga di atas, risikonya terlalu tinggi; bagi orang biasa di bawah, tidak ada artinya. Mereka melayani hanya orang-orang yang "cukup mampu", hampir tidak ada yang lain.

Mitos dilema tiga: dana adalah muatan utama

Karena dana adalah muatan alami, pertanyaan berikutnya adalah: hal-hal apa yang berhubungan dengan uang dan benar-benar memenuhi syarat "membutuhkan komputer tanpa manusia"? Dua ujungnya gagal, dan jawaban tepatnya terjebak di tengah.

Dasar-dasarnya adalah hal-hal murah. Anda bisa mengatakan apa saja bernilai, dan itu semua dianggap "keuangan". Tapi Anda selalu menimbang dua hal: berapa nilai sesuatu itu sendiri, dan berapa biaya menjalankannya di komputer paling mahal di dunia.

Media sosial, data pribadi, token konteks AI. Ini semua sudah dilakukan dengan sangat baik di Web2 dan secara dasar gratis. Membawanya ke blockchain hanya menambah biaya, tanpa mengurangi apa pun. Nilai per item terlalu rendah untuk mendukung mesin ini secara rasional. Sebagian besar hal yang dipaksakan ke chain dalam siklus sebelumnya pun gagal karena tes ini, dan akan tetap gagal di masa depan.

Di puncak, ada dana besar yang tidak bisa masuk. Ini adalah tragedi sesungguhnya. Jika kita jujur, siapa yang aktif menggunakan kripto? Kelompok ini sangat kecil, kita sebut saja "kelompok orang cukup mampu". Mereka punya cukup uang, tidak perlu khawatir tentang hidup, tapi juga tidak cukup untuk mengelola dana institusional besar. Kecuali beberapa dana asli kripto, secara umum, ini saja.

Dana yang seharusnya datang (keluarga, dana kekayaan negara, lembaga besar, perusahaan) melihat mesin ini dan langsung pergi. Bukan karena mereka tidak mengerti, tetapi karena cara kerjanya tidak masuk akal bagi mereka.

Daftar keberatan mereka panjang, dan sebagian besar memang valid: ketidakpastian hukum dan regulasi, risiko custodial, serangan hacker yang terus-menerus, risiko smart contract, MEV, ketidakmampuan untuk self-custody secara aman secara massal, risiko counterparty di setiap langkah. Jika semua ini dikumpulkan dan dibandingkan dengan potensi keuntungan, jawabannya seringkali tidak menguntungkan.

Bagi banyak orang, dunia kripto adalah arena volatilitas tinggi dan zero-sum, di mana semua orang saling berkompetisi merebut dolar yang sama. Jujur saja, mereka tidak salah.

Karena itu, industri kripto terjebak di jalur sempit: terlalu aneh bagi modal di atas, dan terlalu tidak berarti bagi aplikasi di bawah.

Tapi lihat lagi daftar keberatan tersebut. Sebagian besar adalah masalah operasional, dan masalah operasional bisa diatasi dengan cara yang bodoh: audit, asuransi, custodial yang diatur, waktu. Jika ini dihilangkan, dua poin tersisa tidak bisa diperbaiki. Karena itu bukan kekurangan implementasi, melainkan sifat desainnya.

Blockchain adalah tanpa izin, dan ini membuatnya berada di zona abu-abu hukum. Pada saat yang sama, blockchain adalah transparan, dan ini membuatnya terbuka sepenuhnya.

Legalitas dan privasi. Inilah segitiga yang hilang dari segitiga lama, dan hanya memiliki dua sudut. Apakah bisa melewati kedua sudut ini adalah kunci kemenangan permainan ini, dan akhirnya bergantung pada dua kekurangan tersebut.

Keruntuhan dana institusional: hambatan ganda privasi dan kepatuhan

Selama sepuluh tahun, jawaban paling jujur atas pertanyaan "apakah ini legal" adalah "sebagian". Bagi siapa pun yang mengelola uang nyata, ini adalah jawaban yang tidak bisa diperdebatkan. Sekarang, jawaban ini mulai berubah.

Kekurangan pertama berasal dari keunggulan utama sistem ini. Siapa pun bisa melakukan apa saja, dan inilah yang membuat mesin ini berharga sekaligus menjadi zona bahaya regulasi.

Tanpa izin adalah pedang bermata dua: fitur yang memungkinkan transfer dana tanpa izin, juga memungkinkan orang lain melakukan hal-hal yang membuat industri ini dijuluki "surga penipuan". Bagi pengelola yang serius, tidak peduli seberapa baik teknologi dasarnya, ini adalah penolakan mutlak.

Kekurangan ini tidak bisa diperbaiki hanya dengan kriptografi yang lebih baik, melainkan harus melalui kebijakan. Pada Juli 2025, RUU GENIUS akan resmi menjadi undang-undang, memberikan kerangka federal nyata untuk stablecoin sebagai muatan keuangan utama. Regulasi struktur pasar juga mengikuti. Meskipun belum resmi berlaku, arahnya sudah jelas, dan lingkungan ini jauh lebih ramah bagi pengusaha dan pengelola dibanding dua tahun lalu.

Dilema tiga yang menggabungkan tata kelola, desentralisasi, dan risiko regulasi sudah surut. Sekarang, menjalankan bisnis yang patuh secara hukum di atas chain hanyalah keputusan bisnis biasa.

Jadi, sudut legalitas ini secara perlahan menutup sendiri. Tapi, kekurangan lain adalah bagian dari kesalahan besar industri selama satu dekade terakhir.

Transparansi di atas chain bukanlah keunggulan, melainkan pajak. Setiap posisi yang Anda miliki terbuka, dan jaringan akan mengenakan biaya melalui MEV dan front-running, untuk "melihat Anda".

Ini adalah bagian yang sudah menjadi kebiasaan, tetapi seharusnya tidak dianggap normal. Di blockchain publik, seluruh kehidupan finansial Anda disiarkan. Setiap posisi, setiap transaksi, setiap transfer, dapat dilihat secara real-time oleh siapa saja yang memiliki penjelajah blok. "Ini transparan, ini keunggulan," kata mereka—kita sudah mendengarnya terlalu lama, sampai-sampai lupa bahwa ini sebenarnya adalah celah kebocoran.

Dan ini adalah pajak yang dapat diukur dan terus-menerus dikenakan. Saat order Anda masuk ke mempool, siapa pun bisa melihatnya, lalu melakukan transaksi balik, front-run, sandwich, atau memantau likuidasi Anda.

Ini bukan omong kosong. Pada pertengahan 2025, total MEV yang disedot dari Ethereum sudah melebihi sekitar 1,8 miliar dolar. Nilai ini diambil langsung dari transaksi pengguna biasa, hanya karena transaksi tersebut terlihat sebelum diselesaikan.

Lihat siapa yang sudah membayar untuk menghindarinya. Pedagang besar dan dana canggih sudah lama tidak mempublikasikan order mereka ke mempool. Mereka menyembunyikan transaksi dan aliran order melalui relay dan lelang order, agar tindakan mereka tidak terlihat sebelum eksekusi.

Terobosan legalitas: RUU GENIUS sebagai solusi

Uang pintar sudah mulai membeli privasi satu per satu, karena mereka tahu bahwa transparansi justru membuat mereka rugi. Semua orang lain pun menganggap ini sebagai pajak yang harus dibayar.

Bagi retail, situasinya lebih buruk: setiap trader biasa yang membuka posisi yang bisa dilihat seluruh dunia, kehilangan keuntungan secara sia-sia.

Transparansi dijual sebagai "arena kompetisi yang adil", tetapi kenyataannya justru sebaliknya.

Sekarang, mari kita fokus pada modal yang sebenarnya kita inginkan. Tidak ada satu pun keluarga, dana kekayaan negara, lembaga besar, atau perusahaan yang akan menaruh neraca keuangan mereka di mesin yang bisa diakses secara langsung oleh pesaing.

Tentu saja mereka tidak akan. Membiarkan seluruh dunia mengawasi operasi keuangan mereka secara real-time adalah hal yang tidak masuk akal. Mereka membutuhkan ruang privasi sendiri di dalam komputer bersama ini.

Sejujurnya, setiap orang membutuhkannya. Anda tidak akan menerima bank mempublikasikan tagihan Anda secara online, dan tidak ada alasan untuk menerima hal yang sama di sini.

Inilah mengapa pembayaran dan transaksi serius sampai saat ini tidak bisa sepenuhnya dipindahkan ke blockchain, dan mengapa prioritas privasi yang setara dengan "anonim trading" sebenarnya agak konyol.

Komunikasi terenkripsi sudah menjadi norma selama tiga puluh tahun. Dana terenkripsi sampai saat ini belum. Dalam sistem yang sepenuhnya dibangun dari kriptografi, ini seharusnya memalukan.

Melangkah mundur, absurditas ini sulit diabaikan. Blockchain dibangun dari bahasa kriptografi: hash, tanda tangan, komitmen—dari awal sampai akhir, semuanya kriptografi.

Tapi satu-satunya yang tidak dilakukan adalah mengenkripsi aktivitas pengguna secara langsung. Kita membangun sebuah katedral kriptografi, tetapi pintu depannya—yaitu privasi finansial Anda—dibiarkan terbuka lebar.

Masalah ini sudah kita selesaikan di komunikasi puluhan tahun lalu. Tidak ada yang merasa aneh atau mencurigai komunikasi terenkripsi; itu adalah pengaturan default, dan dunia tetap berjalan dengan baik.

Pajak transparansi: MEV 1,8 miliar dolar disedot

Jika hal yang sama diterapkan pada dana, fondasi yang dibutuhkan sebenarnya sudah ada, dan bahasa kriptografi ini telah berkembang selama sepuluh tahun terakhir secara diam-diam.

Yang benar-benar kurang adalah performa: bagaimana membuatnya cukup cepat, cukup murah, dan mampu beroperasi secara massal. Ini adalah masalah matematika sekaligus perangkat keras. Perangkat keras sudah mengejar, dan hardware akselerasi khusus telah menurunkan biaya bukti ini ke level yang memungkinkan berjalan di throughput nyata.

Masalahnya bukan "apakah ini mungkin", tetapi "apakah layak membayar biaya ini". Sekarang, jawaban pertama kali adalah "layak".

"Apakah tidak justru kunci utama adalah transparansi? Bukti cadangan, tanpa leverage tersembunyi, kemampuan pembayaran yang dapat diverifikasi." Jika privasi berarti menyembunyikan segalanya, pernyataan ini benar. Tapi, privasi tidak harus seperti itu.

Argumen terkuat melawan privasi di chain, membutuhkan jawaban nyata. Transparansi adalah fondasi. Ini adalah cara untuk memverifikasi apakah stablecoin benar-benar didukung cadangan yang cukup, cara untuk memastikan apakah sebuah protokol mampu membayar, dan cara untuk mendeteksi leverage tersembunyi sebelum meledak.

Ini juga alat bagi aparat penegak hukum untuk melacak dana yang dicuri dan badan pengawas untuk memerangi pencucian uang. Jika semuanya menjadi tidak transparan, Anda kehilangan aspek audit yang setengah dari nilainya, dan secara tidak langsung memberi alat yang berguna bagi penjahat.

Ini adalah pertanyaan serius, tetapi dibangun di atas asumsi palsu: seolah-olah Anda hanya punya dua pilihan—"sepenuhnya terbuka" atau "sepenuhnya tersembunyi".

Anda bisa membuktikan kemampuan membayar tanpa mengungkapkan posisi, melalui KYC, tanpa melebihi batas. Membuktikan fakta tersebut tanpa membuka data lengkap.

Ini adalah argumen sebenarnya: katakan saja secara sederhana: lawan dari "terbuka" bukan "tersembunyi". Kriptografi modern memungkinkan Anda membuktikan sebuah pernyataan benar tanpa mengungkapkan data dasar yang membuatnya benar.

Anda bisa membuktikan cadangan lebih besar dari liabilitas, tanpa mengungkapkan rincian cadangan. Membuktikan sebuah alamat telah melalui KYC, tanpa mengungkap siapa dia. Membuktikan posisi berada dalam batas risiko, tanpa harus menampilkan posisi tersebut. Membuktikan transaksi bersih, bukan pencucian uang, tanpa harus mengungkap seluruh riwayat pengirim.

Ini secara langsung menyelesaikan keberatan tersebut. Auditor tetap mendapatkan jaminannya. Regulator tetap mendapatkan pemeriksaan kepatuhan. Penegak hukum tetap memiliki jalur pengungkapan yang sah. Yang hilang hanyalah menghilangkan pengungkapan ke seluruh dunia tentang kehidupan finansial setiap orang, termasuk predator yang menyembunyikan diri di dalamnya. Semua manfaat transparansi tetap ada, tetapi pajaknya dihapus.

Ironi kriptografi: celah privasi terbuka lebar

Privasi dan kepatuhan tidak pernah saling bertentangan. Mereka tampak seperti bertentangan karena kita dulu menggunakan alat privasi yang kasar dan tidak efisien, seperti mixer yang menyembunyikan semua orang (termasuk polisi).

Privasi yang dapat dibuktikan dan patuh secara regulasi, adalah solusi komprehensif yang selama ini hilang dari diskusi. Ia memungkinkan lembaga pengawas dan individu pribadi menggunakan blockchain yang sama, dengan hanya mengungkap bagian yang harus mereka tunjukkan, tanpa berlebihan.

Blockchain saat ini seperti Google Sheets: satu sisi mengenakan biaya, dan di sisi lain menampilkan semua data Anda kepada orang asing. Versi yang mampu menjaga rahasia Anda adalah upgrade murni, dan ini akan membawa miliaran dana berikutnya ke chain.

Jujur saja, mari kita hadapi kenyataan: sebagian besar produk kripto saat ini hanya memberi manfaat tertentu. Jika kita hilangkan mekanisme konsensus, blockchain hanyalah spreadsheet bersama yang mencatat semua transaksi orang, hanya lebih lambat, lebih mahal, dan bisa diakses oleh semua pesaing dan predator di dunia.

Dibandingkan dengan spreadsheet Google yang sebenarnya, satu-satunya nilai tambah yang nyata adalah desentralisasi konsensus: jaminan bahwa tidak ada yang bisa mengubah baris tertentu secara diam-diam. Jaminan ini nyata dan berharga. Tapi saat ini, itu adalah satu-satunya nilai tambah.

Setiap bursa dan protokol DeFi yang dibangun di atas blockchain utama, pada akhirnya hanyalah menyewakan fitur ini.

Dengan adanya privasi yang dapat dibuktikan dan patuh secara regulasi, ini bukan lagi spreadsheet yang lebih buruk. Ini menjadi sesuatu yang tidak bisa ditemukan di dunia lama: mesin bersama yang bisa mengonfirmasi transaksi benar tanpa mengungkap isi transaksi.

Model ini sudah diterima di tempat lain: email terenkripsi yang bisa membuktikan pesan terkirim tanpa mengungkap isi pesan. Dana tidak harus menjadi satu-satunya yang istimewa.

Dalam hampir semua aspek yang penting bagi modal besar, "privasi default + bukti patuh" adalah peningkatan murni dari keadaan saat ini. Konsensus yang sama, settlement yang sama, hanya tanpa celah bocor.

Argumen umum di sini adalah, bahwa sebagian besar komunitas kripto saat ini tidak menginginkan hal ini, mereka bertransaksi di sini, dan produk saat ini tampaknya cocok untuk mereka.

Tapi di sinilah kuncinya. Pengguna awal memang hanya akan terdiri dari mereka yang sudah dilayani oleh versi saat ini. Mereka bukan pasar yang hilang. Pasar yang hilang—lembaga, dana kekayaan, perusahaan besar, orang biasa yang tidak akan pernah mempublikasikan laporan keuangan mereka—berada di sisi lain dari dua kekurangan ini.

Dengan menutup kedua kekurangan tersebut, Anda membangun jembatan yang akhirnya mampu menyeberangi jurang ini, dan mengubah sistem keuangan bernilai triliunan dolar agar secara diam-diam mengikuti jalur yang sebenarnya sudah dirancang untuknya sejak awal.

Sistem kriptografi terkuat ini akhirnya belajar menjaga sebuah rahasia. Ini akan mengubah segalanya.