Sekarang pasar kripto sedang dalam masa bear market yang sangat buruk, saat ini yang saya anggap layak diperhatikan hanyalah Hyperliquid dan Canton.

Hyperliquid terutama menargetkan memindahkan semua aset ke perdagangan di blockchain, termasuk namun tidak terbatas pada aset kripto, saham, valuta asing, komoditas, dan pasar prediksi.
Nilai yang diperoleh langsung berasal dari volume perdagangan protokol, saat ini sekitar 99% dari biaya transaksi digunakan untuk pembelian kembali pasar, membentuk mekanisme aliran kembali nilai yang kuat dan potensi dukungan harga.
Selain itu, Hyperliquid tidak memiliki investasi VC, tidak ada saham private placement dengan harga rendah, dan kepentingan komunitas serta tim menjadi lebih selaras.
Canton justru mengambil pendekatan yang sama sekali berbeda.
Dibandingkan melayani pengguna asli kripto, Canton lebih mirip infrastruktur keuangan on-chain Wall Street, dengan tujuan menampung tokenisasi dan penyelesaian obligasi pemerintah, dana pasar uang, perjanjian repo, sekuritas, dan aset keuangan tradisional lainnya.
Di baliknya terkumpul institusi besar seperti Goldman Sachs, Citadel, DTCC, dan lain-lain, secara esensial bertaruh pada masa depan aset keuangan tradisional bernilai triliunan dolar yang akan di-tokenisasi di blockchain.
Jika Hyperliquid adalah CME di dunia kripto yang berjalan di blockchain, maka Canton lebih mirip versi SWIFT + DTCC di blockchain.
Dari sudut pandang investasi, keduanya sebenarnya mewakili jenis aset yang sangat berbeda.
Lebih mirip saham dari bursa perdagangan yang tumbuh cepat.
Pendapatan protokol, volume perdagangan, pertumbuhan pengguna, dan nilai token menunjukkan umpan balik positif yang kuat: semakin tinggi volume perdagangan, semakin tinggi pendapatan biaya; semakin tinggi pendapatan biaya, semakin kuat pembelian kembali; semakin kuat pembelian kembali, semakin sedikit token yang beredar di pasar.
Ditambah dengan pasokan tetap dan mekanisme pembelian kembali berkelanjutan, hyperliquid:native secara alami memiliki sifat deflasi tertentu.
Oleh karena itu, selama Hyperliquid mampu terus memperluas pangsa pasar, kemampuan penangkapan nilainya akan terus meningkat.
$CC lebih mirip dengan instrumen infrastruktur keuangan.
Inti logikanya bukan pada volume perdagangan jangka pendek, melainkan berapa banyak aset dunia nyata yang memilih untuk diterbitkan, dipindahkan, dan diselesaikan di jaringan Canton di masa depan.
Karena menggunakan mode Mint-Burn, pertumbuhan permintaan jaringan akan mendorong peningkatan permintaan token, tetapi tren harga secara keseluruhan cenderung lebih dekat ke bahan produksi dalam sistem stablecoin, bukan aset pertumbuhan yang sangat elastis.
Saat ini, tingkat inflasi tahunan sekitar 3%-5%, dan kecepatan akumulasi nilainya jelas lebih rendah daripada hyperliquid:native.
Dari segi performa harga juga terlihat perbedaan ini, peserta pasar Hyperliquid terutama adalah trader ritel, trader profesional, dan dana asli kripto, sangat sensitif terhadap pertumbuhan dan arus kas, sehingga harga menunjukkan karakteristik saham pertumbuhan yang jelas.
Sedangkan Canton ditujukan untuk bank, perusahaan sekuritas, lembaga kliring, dan perusahaan manajemen aset, pengembangan bisnis sangat bergantung pada kepatuhan, persetujuan regulasi, dan kolaborasi institusi, siklus pertumbuhan biasanya dihitung dalam tahun, dan kecepatan ekspansi jaringan secara alami lebih lambat dibandingkan protokol asli kripto.