#SpaceXMarketCapSurpassesMicrosoftRanksTopFiveGlobally

SpaceX baru melakukan apa yang membutuhkan waktu bertahun-tahun bagi Microsoft — dan melakukannya dalam waktu kurang dari seminggu.

Pada 12 Juni 2026, SpaceX milik Elon Musk (NASDAQ: SPCX) menyelesaikan IPO terbesar dalam sejarah AS, mengumpulkan dana sebesar 75 miliar dolar dengan valuasi 1,75 triliun dolar.
Pada 16 Juni, hanya empat hari kemudian, saham tersebut melonjak sekitar 50%, mendorong kapitalisasi pasar SpaceX ke sekitar 2,94 triliun dolar pada puncak intraday — secara singkat melampaui Microsoft (~2,93 triliun dolar) menjadi perusahaan terbesar keempat di AS dan kelima terbesar di dunia.

Top 5 Global (per pertengahan Juni 2026):
1. Nvidia — sekitar 5,0 triliun dolar

2. Alphabet — sekitar 4,3 triliun dolar

3. Apple — sekitar 4,3 triliun dolar

4. Microsoft — sekitar 2,9 triliun dolar

5. SpaceX — sekitar 2,5–2,94 triliun dolar (rentang volatil)

SpaceX juga melampaui Amazon (~2,6 triliun dolar), Meta, Tesla, dan Saudi Aramco dalam prosesnya.

APA YANG MENDORONG INI?
Tiga lini bisnis yang diuraikan dalam prospektus S-1:
• Peluncuran Antariksa — Falcon 9 tetap menjadi andalan industri; Starship adalah mesin pertumbuhan aspiratif

• Starlink (Internet Satelit) — satu-satunya segmen yang secara konsisten menguntungkan, dengan basis pelanggan yang terus berkembang

• Infrastruktur AI (xAI) — segmen pendapatan terbesar berdasarkan tingkat tahunan (~26 miliar dolar), termasuk perjanjian komputasi dengan Anthropic dan Google, plus akuisisi $60B CursorSpaceX mengklaim pasar yang dapat dijangkau sebesar 28,5 triliun dolar — 93% dari jumlah tersebut dikaitkan dengan AI.
Klaim tunggal ini melakukan sebagian besar pekerjaan berat untuk valuasi ini.

PERHITUNGAN YANG TIDAK NYAMAN:
Pendapatan SpaceX tahun 2025 adalah 18,67 miliar dolar (naik 33% YoY dari sekitar 14,1 miliar dolar di 2024). Dengan kapitalisasi pasar puncak sekitar 2,9 triliun dolar, itu adalah rasio harga terhadap penjualan sekitar 155x — lebih tinggi dari Meta yang pendapatannya lebih kecil dari Macy's. Perusahaan masih merugi, dengan pengeluaran AI membakar sekitar 2,5 miliar dolar per kuartal dan capex Q1 2026 mencapai 10,1 miliar dolar (7,7 miliar dolar hanya untuk AI).
Model valuasi intrinsik Profesor Aswath Damodaran memperkirakan SpaceX lebih dekat ke 1,2 triliun dolar — kurang dari setengah harga pasar saat ini.

PERANGKAP FLOAT BEBAS:
Hanya 4–5% saham SpaceX yang tersedia untuk perdagangan publik. Sebagian besar tetap terkunci — gelombang pertama 20% saham orang dalam menjadi layak dijual pada 11 Agustus, dan cliff sekitar 6,4 miliar saham Musk akan terbuka sekitar 13 Juni 2027.
Dengan float yang sangat tipis, saham ini secara efektif diperdagangkan berdasarkan kelangkaan dan momentum daripada penemuan harga yang luas. PitchBook memproyeksikan fluktuasi 20–30% yang didorong oleh tonggak pencapaian, bukan laporan keuangan kuartalan — "Tesla dengan steroid."

KONTROVERSI INKLUSI INDEKS:
Nasdaq memberikan SpaceX jalur cepat ke Nasdaq-100 sebagai syarat pencatatan, memicu pembelian pasif paksa dalam beberapa hari setelah debut. FTSE Russell juga melonggarkan minimum float bebas untuk IPO seperti ini. Tapi S&P Dow Jones menolak — mempertahankan periode seasoning, persyaratan profitabilitas, dan aturan float minimum setelah konsultasi resmi yang secara eksplisit menyebut SpaceX, OpenAI, dan Anthropic.
Perpecahan ini berarti modal yang mengikuti indeks mengalir ke SpaceX melalui beberapa saluran tetapi tidak semua, menciptakan tekanan permintaan yang tidak merata.

GAMBARAN YANG LEBIH BESAR:
IPO SpaceX telah mengakhiri era "Magnificent 7". Wall Street berebut akronim baru — "MANGOS" dan "FAB 10" dari Vanda Research (Frontier AI & Big Tech 10) — meskipun OpenAI dan Anthropic tetap swasta dan sebagian besar investor tidak bisa sepenuhnya membeli label baru ini. Rotasi dari saham Mag 7 ke alokasi SpaceX nyata dan terukur: hedge fund menjual posisi di raksasa teknologi yang mapan untuk mengumpulkan modal bagi SPCX.

Pertanyaan penting: Apakah pasar menilai SpaceX sebagai perusahaan seperti saat ini — bisnis ruang dan konektivitas dengan satu divisi yang menguntungkan dan pengeluaran AI besar — atau seperti yang dikatakan Musk, sebagai perusahaan dengan TAM sebesar 28,5 triliun dolar yang kira-kira sebesar PDB AS?
Saat ini, jawabannya jelas yang terakhir. Saham diperdagangkan berdasarkan narasi, momentum, kelangkaan, dan merek Musk. Pada titik tertentu, seperti yang dikatakan Peter Boockvar dari One Point BFG Wealth Partners: "karet akan menyentuh jalan dalam hal fundamental harus cocok dengan antusiasme itu."
Masa madu sudah menunjukkan retakan — SpaceX turun sekitar 7% pada 18 Juni setelah lonjakan awal, mengingatkan semua orang bahwa IPO float tipis tidak akan tetap di orbit selamanya.

Ini bukan hanya cerita SpaceX. Ini adalah kasus uji apakah pasar dapat mempertahankan valuasi triliun dolar yang dibangun di atas TAM yang menurun daripada riwayat pendapatan — dan apakah pagar ekosistem indeks masih penting ketika sebuah perusahaan cukup besar untuk mengubah aturan.

Sumber berita: Gate AI 🗞️

Selamat pagi, teman-teman Gate 💗
Mari kita mulai akhir pekan!!!