$MORPHO telah menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa tahun ini, naik ke $7B dalam TVL.

Tapi yang menarik adalah bahwa $AAVE dan $SYRUP diam-diam memimpin segmen ini di berbagai metrik.
Mari bandingkan $AAVE vs $MORPHO vs $SYRUP dalam segala hal yang penting, indikator utama dan indikator tertinggal.👇
➨ INDIKATOR UTAMA (apa yang bergerak sebelum harga bergerak)
1⃣ Tingkat Utilisasi (seberapa keras setiap basis deposit benar-benar bekerja)
SYRUP: 46,7%
AAVE: 44,2%
MORPHO: 34,5%
Maple menjalankan buku paling ketat di kategori ini. Hampir setengah dari depositnya sedang dipinjamkan secara aktif. Angka yang lebih rendah dari Morpho bersifat struktural, pasar yang dikuratori tidak menempatkan semua likuiditas sekaligus.
2⃣ Aliran Deposit Bersih (30 hari)
SYRUP: +0,8%
MORPHO: −6,5%
AAVE: −7,7%
Maple adalah satu-satunya dari ketiganya yang sedang menerima modal saat ini. Aave dan Morpho menyusut hampir bersamaan, yang menunjukkan deleveraging secara luas di pasar, bukan masalah dengan salah satu protokol.
3⃣ Campuran Pendapatan (siapa yang benar-benar mendapatkan biaya)
AAVE: 87% ke LP, 13% ke protokol
SYRUP: 88% ke LP, 12% ke protokol
MORPHO: 100% ke LP, 0% ke protokol
Morpho tidak menyimpan apa-apa untuk kasnya. Saklar biaya belum diaktifkan. Sangat baik untuk deposan. Kosong untuk pemegang token, untuk saat ini. Simpan pemikiran itu.
➨ INDIKATOR TERTINGGAL (apa yang mengonfirmasi bahwa sebuah langkah sudah terjadi)
4⃣ Biaya yang Dihasilkan (30 hari / tahunan)
AAVE: $41,1 juta / $938,9 juta
MORPHO: $19,7 juta / $205,0 juta
SYRUP: $9,2 juta / $103,6 juta
Aave tidak hanya memimpin di sini, tetapi juga mencetak sekitar 5 kali lipat Maple. Tapi perhatikan arah: pertumbuhan biaya adalah Maple +28%, Morpho +28%, Aave hampir datar (judul −40% yang jelek dipengaruhi oleh lonjakan likuidasi satu kali pada 6 Mei di jendela sebelumnya). Dua yang lebih kecil sedang mengalami pertumbuhan majemuk.
5⃣ TVL
AAVE: $12,80 miliar
MORPHO: $6,91 miliar
SYRUP: $2,08 miliar
Aave masih memegang sekitar 2 kali lipat Morpho dan sekitar 6 kali lipat Maple. Ukuran itu nyata.
6⃣ Kapitalisasi Pasar & Valuasi
AAVE: kapitalisasi pasar $1,11 miliar, rasio harga terhadap biaya 1,2x
MORPHO: kapitalisasi pasar $1,26 miliar, rasio harga terhadap biaya 6,2x
SYRUP: kapitalisasi pasar $161M miliar, rasio harga terhadap biaya 1,6x
Proyek pinjaman DeFi mana yang Anda dukung untuk sisa tahun 2026? 🤔